Le propriétaire de Dubois Services financiers, à Saint-Jean-sur-Richelieu, a tout naturellement suivi les pas de son père, fondateur du cabinet. D’abord associé en 2008, il a acquis la pratique paternelle en 2015 et a réussi, dit-il, «à préserver l’ensemble des clients de mon père».
Deux caractéristiques distinguent le cabinet. D’abord, il est axé sur la planification financière, où la gestion des placements n’est qu’un service parmi bien d’autres exercices de planification : fiscalité, assurance, aspect légal, succession, budget, retraite.
L’autre trait distinctif tient à la bannière Placement Manuvie Assurances. «En étant un cabinet indépendant dans le réseau Manuvie, on a accès à la majorité des produits sur le marché, tout en étant associés à une bannière forte.»
Sa formation de planificateur financier donne à Pascal Dubois une distance respectueuse à l’endroit des fonds distincts, abondamment présents chez Manuvie. Il n’y recourt que dans des situations légales particulières, et non pour des raisons d’investissement, surtout avec des clients plus fortunés. Par exemple, les désignations de bénéficiaire irrévocable liées aux fonds distincts peuvent jouer un rôle important dans la protection du patrimoine familial.
Face à l’incertitude qui prévaut dans les marchés financiers, Pascal Dubois garde son sang-froid. Certes, reconnaît-il, «Les marchés se situent vers la fin du cycle de croissance, mais on va probablement avoir une prolongation, car les fondamentaux économiques, emplois et croissance, sont encore très forts. Je ne crois pas que Trump va tout jeter à terre et mener l’économie mondiale en récession. Les scénarios de catastrophe, ce n’est jamais ce qui arrive.»
C’est pourquoi son portefeuille de base penche à 70 % du côté des actions. «Je crois qu’on a encore un potentiel de gains», juge-t-il, d’autant plus qu’avec la hausse des taux, «les actions sont moins risquées que les obligations».
ACTIONS AMÉRICAINES TOUTES CAPITALISATIONS
Manufacturier : Investissements Manuvie
Offre initiale du fonds : août 2011
Actif sous gestion (ASG) (31 mai 2018) : 1,83 G$
Ratio des frais de gestion (RFG) : 2,32 %
Rendement annualisé depuis la création : 18,47 %
«Ce fonds loge au coeur de mes portefeuilles en ce qui concerne les titres américains, affirme Pascal Dubois. C’est un fonds valeur, mais qui a le rendement d’un fonds croissance, et il est un peu plus volatil qu’un fonds valeur classique.» En effet, l’indice de risque le classe «modéré».
Le fonds de Manuvie couvre la totalité du marché américain, mais il ne s’agit pas d’un fonds indiciel. Ses gestionnaires, comme le nom du fonds l’indique, choisissent dans toutes les tailles de capitalisation, en général 60 % dans les grandes capitalisation et 40 % dans les petites et moyennes capitalisations. Son plus grand attrait, pour Pascal Dubois, tient à un processus de sélection rigoureux et systématique qui établit la valeur intrinsèque des titres, puis ne les achète que lorsqu’ils représentent un escompte de 70 % par rapport à cette valeur intrinsèque. Autre attrait : les gestionnaires composent «un portefeuille de sociétés, pas d’investissement, dit-il. Ils achètent des entreprises, ils ne font pas des « placements »».
Les rendements sont substantiels : par exemple 39,6 % en 2013, 23,4 % en 2017. Cependant, il faut dire que la jeunesse du fonds l’a jusqu’ici protégé des coups durs, quoiqu’une performance de 9,9 % en 2015, alors que l’indice total de marché Russell 3000 faisait du surplace, augure bien pour les années difficiles à venir. Par ailleurs, Pascal Dubois fait confiance au processus des gestionnaires pour protéger le portefeuille en période de baisse.
ACTIONS MONDIALES CROISSANCE DURABLE
Manufacturier : AGF
Offre initiale du fonds : décembre 1991
ASG (31 mai 2018) : 160 M$
RFG : 2,53 %
Rendement annualisé depuis la création : 6,2 %
L’intérêt ici ne tient pas aux rendements passés, tout au plus passables à ce jour ; il tient plutôt à la mission. «On a une demande croissante de fonds socialement responsables de la part de clients», note Pascal Dubois, ajoutant qu’entre 5 % et 10 % de ses clients en font la requête.
Le fonds cible à l’échelle mondiale des entreprises qui adhèrent à des pratiques durables, selon quatre thèmes : efficacité énergétique, solutions aux problèmes d’eau, gestion des déchets, contrôle de la pollution. Lancé en 1991, le fonds «est un des premiers à s’afficher dans ce secteur, rappelle Pascal Dubois. Le portefeuille a un indice-carbone total 25 % moins élevé que celui de l’indice MSCI monde.»
Le rendement de 6,2 % depuis la création du fonds est fort respectable, mais il a fléchi à 1,6 % au cours des dix dernières années. Cela rend le profil de risque, classé moyen-élevé, moins digeste. Cela dit, Pascal Dubois est confiant que les rendements vont revenir car, dit-il, «c’est un secteur d’avenir».
PORTEFEUILLE ÉLÉMENTS RENDEMENT
Manufacturier : AGF
Offre initiale du fonds : novembre 2005
ASG (31 juillet 2018) : 1,14 G$
RFG : 2,03 %
Rendement annualisé depuis la création : 4,5 %
Deux facteurs justifient l’intérêt de ce fonds : un revenu soutenu de 5 % par année, et une volatilité très faible. Une partie du revenu, note Pascal Dubois, provient du gain en capital et cette combinaison intérêts et capital offre l’avantage d’un taux d’imposition allégé.
Il s’agit d’un fonds de fonds, dont 75 % des titres sont à revenu fixe, 25 % d’actions, qui balaye très large partout dans le monde : obligations gouvernementales et d’entreprises, obligations à rendement élevé, obligations de marchés émergents, dividendes, infrastructures.
Cette diversification plaît à Pascal Dubois. Par exemple, la part provenant des marchés émergents et de titres à rendement élevé s’élève à 11 %, ce qui ne correspondrait pas au profil de risque de bien des clients, mais le fait que cette part s’intègre à un ensemble plus large les rend indolores. «Ce fonds compose la base sécuritaire de mes portefeuilles, dit-il, tout en apportant une large diversification.»