Tendances en placements alternatifs

Des points saillants notables ont été entendus à l’ACIF :

1. Le président-directeur général de l’AIMA, Jack Inglis, a souligné l’attrait grandissant des fonds de couverture et les nouveaux changements réglementaires survenus au Canada (Règlement 81-102) qui permettent la création de fonds communs de placement alternatifs « liquides ».
2. Les conférenciers invités ont parlé du développement et du succès des « Maple Revolutionaries » (Révolutionnaires de l’érable) comme les a appelés l’économiste, qui sont à l’origine du succès démesuré des fonds de pension canadiens. Le besoin d’innovation, de talent et d’indépendance dans la gouvernance ont été notés, les portefeuilles des fonds de pension sont affectés à des placements immobiliers et à des placements en infrastructures sur ce marché.
3. Dans un marché encombré de « hedge funds », les allocateurs ont fait savoir au public qu’ils recherchaient un « véritable » fournisseur de solutions de remplacement aidé par un ensemble différencié de compétences de base afin d’obtenir les meilleurs rendements réels qu’ils sont prêts à payer au prix du marché.
4. Les opportunités sur le marché du « private equity » restent attrayantes par rapport à d’autres classes d’actifs alternatifs, offrant des rendements non corrélés à d’autres stratégies du portefeuille de placements plus large. Les entreprises participant au marché secondaire sont en train d’apporter des changements pour faire face aux niveaux élevés de concurrence et de capitaux engagés. Il a notamment été mentionné que, là où ils pourraient le faire, les gestionnaires de fonds de capital-investissement qui peuvent intégrer les facteurs ESG dans leurs décisions d’investissement pourraient obtenir de meilleurs rendements.
5. Tandis que l’appétit pour le crédit privé reste important, il y a également une prise de conscience croissante de notre situation dans le cycle du crédit et d’une concurrence accrue sur le marché. La flexibilité, la capacité à financer des transactions complexes, la prise de décision rapide, des stratégies innovantes et une analyse des risques solides sont autant d’attributs clés pour les gestionnaires cherchant à réussir dans un environnement concurrentiel. Des politiques de risque rigoureuses et des seuils de risque clairs constituent une ligne de défense essentielle pour les gestionnaires et leurs investisseurs à un moment où les clauses restrictives sont de plus en plus favorables aux emprunteurs. Dans un cycle de marché ultérieur, les prêts à des entreprises solides, la compréhension des risques géopolitiques, les processus d’insolvabilité et les capacités de mise en œuvre prennent également de plus en plus d’importance sur le marché.
6. Pour les investisseurs mondiaux, les stratégies de suivi des tendances sont dominantes, car elles ont le potentiel de s’adapter pour capturer l’alpha de la crise partout. La grande dispersion des rendements entre les gestionnaires démontre l’importance de choisir la bonne stratégie et le bon gestionnaire.
7. Les investissements immobiliers constituent une bonne source de valeur de base pour l’investisseur bénéficiant d’une volatilité moindre et d’un effet de levier modéré. En comparaison, les investissements dans les produits de base peuvent offrir des rendements plus élevés mais avec une plus grande volatilité. Les avantages de la mondialisation, de la diversification et des facteurs ESG, ainsi que la façon dont les gestionnaires font face aux principaux défis du flux de transactions et de l’évaluation ont été discutés. Les portefeuilles d’actifs immobiliers sont réaffectés à mesure que les taux d’intérêt continuent d’augmenter et que les valorisations boursières demeurent élevées.
8. Les co-investissements peuvent être très rentables et sont d’excellentes occasions pour les gestionnaires et les investisseurs de travailler en étroite collaboration lorsqu’il y a un commerce ou un investissement hautement convaincant. Un degré élevé de transparence du portefeuille est requis.
9. Si les marchés sont efficaces, des rendements plus élevés ne peuvent être obtenus de façon fiable qu’en prenant des risques. Ces risques peuvent être identifiés et regroupés en facteurs, qui peuvent ensuite être investis. Les membres des groupes de travail ont discuté de la façon d’intégrer des facteurs tels que l’alpha portable et les stratégies autonomes, de l’adaptation aux inclinaisons, des nouvelles tendances en matière de données et de l’importance de l’épuration afin d’assurer un degré élevé de confiance dans les chiffres.
10. Les facteurs ESG peuvent en réalité constituer une source importante de revenus et leur mise en œuvre peut protéger les investisseurs contre les risques, et ainsi stimuler la demande des investisseurs, en particulier parmi les jeunes générations qui souhaite faire le bien. L’importance de données ESG pertinentes, de la diligence raisonnable et du suivi des gestionnaires a été soulignée, ainsi que l’attente d’être payé spécifiquement pour la performance ESG. Les investisseurs devraient, à tout le moins, s’attendre à ce que les sociétés dans lesquelles ils investissent de stratégies d’atténuation des effets de la pénurie de ressources et du changement climatique.
11. La méfiance à l’égard des autorités monétaires centrales est à l’origine de la popularité des actifs en crypto-devises et actifs numériques. Le véritable changement pour les crypto-monnaies viendra avec la participation des investisseurs institutionnels. Malgré la récente baisse du prix des crypto-monnaies, l’avenir de cette classe d’actifs reste prometteur, car le boom a attiré de nombreux talents. La technologie « blockchain » sera source de transformations, créant des gains d’efficacité et réduisant les coûts, tout en rendant les données plus privées.
12. L’intelligence artificielle offre la possibilité d’exploiter de grandes quantités de données pour établir des relations en quelques millisecondes. Le Canada est un acteur de premier plan dans le domaine de l’intelligence artificielle, avec un nombre important de talents locaux, et il est important que l’intelligence artificielle s’accompagne d’un jugement humain. L’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique jouent un rôle clé dans les prévisions concernant les clients et les produits, et le talent du futur sera le reflet des docteurs, des informaticiens, des physiciens, etc.
13. Conformément au thème persistant de l’investissement responsable, le groupe de travail sur le devoir de diligence raisonnable a insisté sur la nécessité d’examiner la gouvernance et la culture d’un gestionnaire avant d’investir dans celui-ci. L’inconduite des employés, ont-ils tous convenu, est une préoccupation sérieuse à l’âge de #metoo.
14. Le Canada possède un talent considérable en matière d’investissements alternatifs et le succès des dirigeants canadiens a connu plus d’une voie de croissance, soulignant l’importance d’accéder à des clients par différents canaux, sans égard à la géographie. Les alternatives publiques et privées offrent une opportunité de croissance saine au Canada. Cependant, même si les fonds communs de placement alternatifs NI 81-102 vont transformer le secteur, les investisseurs particuliers doivent encore être informés à leur sujet. Et c’est exactement cela qu’AIMA Canada va s’efforcer de faire.

Le conférencier invité, le Dr Mark ‘Enigma’ Baldwin, l’un des principaux spécialistes de la machine de chiffrement Enigma allemande durant la Seconde Guerre mondiale, a raconté une histoire poignante mettant en lumière le fait que les Allemands pensaient que les codes de leur machine étaient indestructibles.

La machine Enigma a finalement été en grande partie « craquée » par une défaillance humaine de la part de ses opérateurs. La faillibilité d’une technologie de sécurité même sophistiquée face à une simple erreur humaine est un avertissement important dans le monde actuel des pirates informatiques et des cyber-attaques.

Dans l’ensemble, « Investir dans une ère de bouleversements » a véritablement démontré que si l’innovation par la technologie est cruciale et constante, le jugement issu du capital humain reste primordial. Les gens sont toujours le véritable talent, à la fois pour analyser les données et pour établir des liens humains, la base indéfectible du secteur des investissements alternatifs.

Plus de 55 intervenants ont brossé un tableau positif de l’évolution du secteur de la gestion des placements alternatifs. Avec un nombre record de 327 participants (dont un tiers d’investisseurs et d’allocateurs) venus du Canada, des États-Unis, d’Europe et d’ailleurs, il s’agissait de l’événement le plus fréquenté de l’ACIF à ce jour.

Si vous voulez en savoir plus sur l’investissement alternatif, nous vous invitons à consulter Perspectives : Industry Leaders on the Future of the Hedge Fund Industry.