Le résultat des élections américaines est pour le moment inconnu et le restera probablement pendant encore plusieurs jours. En dépit de quelques soubresauts nocturnes, peu après la soirée électorale, les marchés prennent largement le pas sur l’incertitude – pour l’instant.
« Comme prévu, ce fut une nuit folle et sauvage et la conclusion finale de l’élection est toujours dans l’air, note Peter Hardy, vice-président et gestionnaire de portefeuille senior de American Century Investment Services Inc. Les marchés ont assez bien absorbé ce qui se passe avec l’élection. »
À l’ouverture des marchés le 4 novembre dernier, l’indice composite S&P/TSX a d’abord grimpé, pour ensuite descendre en dessous de la clôture d’hier avant de dépasser les 16 000 à midi. L’indice a clôturé à un peu moins de 16 000, soit une hausse d’à peine 0,38 % par rapport à hier.
Aux États-Unis la situation est quelque peu différente. Pendant le même temps, le S&P 500 a ouvert positivement et a continué à grimper, atteignant 3 467,94 points à midi. L’indice américain a clôturé à 3.443,49, en hausse de 2,21% par rapport à hier.
Plus l’incertitude électorale se prolonge, plus il y a de chances qu’un scénario de marché « sans risque » comme celui qui s’est produit lors du recomptage des votes en Floride en 2000 se produise, estime Peter Hardy.
A 15h35 le 4 novembre, l’Associated Press signalait 248 votes du collège électoral pour le candidat démocrate Joe Biden et 214 votes du collège électoral pour le président Donald Trump. Le 5 novembre, on évoquait 264 votes pour Biden et toujours 214 pour Trump. Rappelons qu’il en faut 270 pour remporter la présidence.
« D’un point de vue handicapant, c’est actuellement l’avantage Biden, mais je ne parierais pas sur un côté ou l’autre, affirmait Peter Hardy, s’exprimant juste avant midi mardi. Mais la probabilité d’un balayage bleu n’est maintenant plus envisageable. »
Si Joe Biden gagne la présidence et que les républicains conservent le Sénat, tout plan de relance économique sera probablement plus modeste que si les démocrates contrôlaient le Sénat.
Du point de vue du Canada, la taille de ce plan de relance est importante, car il est probable que les États-Unis devront acheter des biens tels que du bois et des produits technologiques à leur voisin du nord.
« Du point de vue des investisseurs canadiens, il faut être très attentif à la situation, car il s’agirait de billions de dollars. C’est une grosse somme d’argent », a déclaré Jonathan Lemco, analyste financier principal et senior, au sein du groupe Vanguard, basé à Malvern, en Pennsylvanie. Il suggère d’examiner les industries auxquelles cette somme serait destinée.
En termes d’impôts, si Trump restait à la présidence, avec un Sénat républicain, cela signifierait probablement une poursuite des réductions d’impôts, mais si Joe Biden remportait les élections avec un Congrès républicain, il faut s’attendre à des augmentations d’impôts – mais certainement moins élevées que celles annoncées par Biden lors de sa campagne.
« Il y avait un changement potentiel sur la table, tant du point de vue de la fiscalité des entreprises que des particuliers. Ces domaines seraient moins susceptibles de connaître de fortes hausses d’impôts que ce qui était prévu avant les élections, estime aussi Peter Hardy. Les impôts sont les domaines qui ont le plus d’impact sur nos évaluations en raison de l’élection, dans la mesure où le cash-flow libre des entreprises que nous suivons est modifié en fonction de leurs taux d’imposition. »
Jonathan Lemco a déclaré qu’une autre grande préoccupation post-électorale pour le Canada est de savoir si les postes de hauts fonctionnaires vacants au sein du gouvernement américain seront pourvus.
« Les diplomates canadiens à qui je parle se plaignent de n’avoir personne à qui parler [au gouvernement] la moitié du temps, explique-t-il. C’est un gros problème, que ce soit pour les finances, l’environnement, la politique énergétique, etc. »
Un autre domaine à surveiller si Biden maintient son avance au sein du collège électoral concerne le secteur de l’énergie. Plus précisément, un conflit potentiel entre une administration Biden et le gouvernement Trudeau pourrait se produire au sujet du pipeline Keystone XL : le gouvernement canadien est favorable au projet tandis que Biden a exprimé son opposition.
« Vous avez une différence fondamentale entre les deux pays sur ce point [qui n’est] pas encore résolue, précise Jonathan Lemco. S’il s’agit d’un Sénat contrôlé par les Républicains mais d’une présidence de Joe Biden, vous obtiendrez une politique plus modérée en général et ce sera très lent – mais il est peu probable qu’ils tuent l’oléoduc Keystone XL. D’un point de vue canadien, c’est une très grosse affaire. »