Ni l’effondrement des marchés ni la pandémie ne peuvent arrêter la croissance du nombre de fonds négociés en Bourse (FNB) cotés au Canada en 2020. L’année n’est pas encore terminée, mais déjà près de 120 nouveaux FNB ont été créés, ce qui porte le total à plus de 1 000 FNB lorsque l’on tient compte des différentes séries de fonds.
Cependant, avec près de 40 entreprises qui se disputent la part de marché des FNB, le nombre de nouveaux manufacturiers a ralenti pour ne représenter qu’un faible pourcentage. Le nouvel arrivant le plus important est Guardian Capital Group. En août, la société Guardian, basée à Toronto, a lancé cinq FNB d’actions à gestion active, chacun étant disponible en séries couvertes ou non couvertes contre le risque de change.
« Le défi et l’occasion sont d’arriver sur le marché avec des offres clairement différenciées, rapporte Barry Gordon, directeur général et responsable de la gestion des actifs de détail au Canada. Nous ne cherchons pas à lancer des FNB qui offrent une exposition à chaque catégorie d’actifs, à chaque zone géographique. Ce n’est pas notre plan d’affaires. »
Les offres les plus distinctives de Guardian sont le Guardian Directed Equity Path ETF et le Guardian Directed Premium Yield ETF, qui détiennent des actions mondiales en combinaison avec une superposition d’options sur tunnel qui vise à préserver le capital. Les options de vente protègent les FNB Guardian contre la chute des marchés, tandis que les primes reçues lors de la vente d’options d’achat couvertes sont utilisées pour payer les options de vente.
Les fonds sont destinés aux investisseurs plus âgés qui sont en phase de décaissement et ne peuvent pas risquer de subir de pertes importantes.
« Nous adoptons une approche beaucoup plus axée sur les résultats qui correspond au cycle de vie financier d’un individu, explique Barry Gordon. Nous continuerons à lancer de nouvelles solutions là où il existe une possibilité claire et différenciée de résoudre les problèmes. »
Parmi les autres manufacturiers qui ont joint récemment le marché des FNB, Russell Investments Canada, basée à Toronto, a créé une série FNB qui découle de quatre de ses fonds communs de placement. Caldwell Investment Management, également de Toronto, et Norrep Capital Management, de Calgary, ont chacune créé une série de FNB d’un de leurs fonds communs.
Parmi les fournisseurs de FNB établis, on constate une expansion significative des FNB axés sur les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Parmi ceux-ci, on trouve Invesco Canada, qui a ajouté en octobre des stratégies ESG d’actions canadiennes et de titres à revenu fixe canadiens pour compléter une stratégie d’actions américaines lancée en mars.
« Bien que la demande soit faible pour l’instant, nous pensons qu’elle va croître de manière significative dans les années à venir, révèle Hussein Rashid, vice-président et stratège FNB chez Invesco, basé à Toronto. Il est très important de lancer un produit avant que la croissance ne soit complète, car les clients aiment examiner les stratégies qui ont fait leurs preuves durant une certaine période. »
Avec ses FNB d’actions basés sur les indices S&P 500 ESG et S&P/TSX Composite ESG, Invesco vise à être un fournisseur à faible coût avec un profil risque/rendement similaire à celui du marché en général. Le concept consiste « simplement à se débarrasser des moins performants de chacun des secteurs », explique Hussein Rashid.
« Beaucoup de clients veulent avoir un impact durable avec leurs investissements, mais au bout du compte, ils cherchent quand même des rendements attrayants, ajoute-t-il. Ils ne veulent pas sous-performer le marché en général. »
Pendant la pandémie, cependant, les stratégies ESG ont généralement battu les indices du marché au sens large.
Les déploiements ESG les plus importants en 2020 ont été réalisés par les deux plus grands manufacturiers de FNB. En janvier dernier, BMO Gestion mondiale d’actifs a lancé sept FNB, principalement basés sur les indices d’actions de la firme MSCI. Le leader du marché, BlackRock Asset Management Canada, a lancé ses propres FNB d’actions basés sur les MSCI en avril, suivis de quatre FNB de portefeuilles ESG multi-actifs en septembre.
La société montréalaise Banque Nationale Investissements (BNI) a lancé trois FNB à gestion active sur le thème de la durabilité, et Gestion de Placements TD (GPTD), basée à Toronto, a reçu l’approbation du prospectus fin octobre pour un trio de FNB basés sur les indices ESG de Morningstar.
En tant que groupe, les FNB lancés en 2020 modifient la composition de l’univers de ces produits. On constate que moins de lancements sont des fonds indiciels traditionnels basés sur la capitalisation boursière. La plupart des nouveaux produits sont soit entièrement gérés activement, soit des mandats factoriels qui sont des sous-ensembles de grands indices de référence du marché.
Le taux de croissance de gestion active a été impressionnant, remarque Ahmed Farooq, vice-président, développement commercial des FNB, de la société Placements Franklin Templeton. Citant une étude de la Financière Banque Nationale, il note que les actifs des FNB à gestion active dans leur ensemble ont augmenté de 26 % au cours des 12 mois se terminant le 30 septembre, tandis que les actifs des FNB à gestion passive ont augmenté de 24 %. Mais les FNB de titres à revenu fixe à gestion active ont augmenté de 45 %. Sur les 995 FNB au Canada, selon la FBN, 45 % ou 447 FNB étaient à gestion active.
« Vous commencez à voir un mouvement où je pense que certains conseillers ou investisseurs ont atteint le maximum de ce qu’ils veulent en termes de gestion passive, commente Ahmed Farooq. Ils peuvent acheter un noyau à bas prix, mais ils veulent ensuite le compléter avec un gestionnaire actif qui peut faire des choses différentes de ce que peut faire l’indice de référence. »
À cette fin, le plus récent FNB de Franklin Templeton, lancé en octobre, est le Franklin Global Growth Active ETF. Son actif sous-jacent est un fonds commun de placement de détail géré par une équipe de Franklin Templeton Institutional basée à New York. Le FNB est essentiellement une « copie conforme » du fonds commun de placement du premier quartile, selon Ahmed Farooq. Cela permet aux conseillers de consulter l’historique des performances de la stratégie et de choisir la structure du fonds qui convient le mieux à leur modèle d’affaires.
Ailleurs dans les catégories d’actions, les nouveaux choix de 2020 en matière de gestion active comprennent les FNB de dividendes internationaux et d’infrastructures gérés par 1832 Asset Management, basé à Toronto, sous la marque Dynamic, et les FNB d’actions mondiales, de dividendes américains et d’infrastructures de GPTD.
En ce qui concerne les titres à revenu fixe, l’expansion la plus ambitieuse en 2020 est celle de Placements CI de Toronto, qui opère sous le nom de CI Gestion mondiale d’actifs.
« Nous pensons que la gestion active deviendra de plus en plus importante, car les investisseurs ne pourront plus compter uniquement sur la baisse des taux d’intérêt pour générer des rendements comme ils l’ont fait avec les mandats passifs, affirme Roy Ratnavel, vice-président exécutif et responsable de la distribution. La gestion du risque de crédit et de la duration sera d’une importance capitale si les investisseurs s’attendent à tirer les mêmes avantages des revenus fixes que par le passé. »
En mai, CI a lancé une série de FNB dont le sous-conseiller est la société DoubleLine Capital, basée à Los Angeles, qui est dirigée par le très célèbre Jeffrey Gundlach qui gère actuellement plus de 140 milliards de dollars américains.
Les FNB de titres à revenu fixe gérés par les sociétés affiliées Lawrence Park Asset Management et Marret Asset Management toutes deux basées à Toronto, ainsi que deux mandats à revenu fixe dans la gamme de fonds alternatifs liquides de CI sont également nouveaux pour 2020.
« Nous pensons que l’élargissement de notre gamme de produits de titres à revenu fixe en 2020 aidera les investisseurs à s’exposer à des stratégies différenciées de gestionnaires de titres à revenu fixe de classe mondiale », dit Roy Ratnavel.
Sur un autre front, prenant note du type de fonds commun de placement le plus populaire, les fournisseurs de FNB ont continué à déployer des produits multi-actifs. Conçus comme des « solutions à guichet unique », les nouveaux ajouts comprennent quatre FNB de répartition d’actifs Mackenzie et un trio de portefeuilles FNB En un clic TD.
Comme l’a déclaré Michael Craig, directeur général de GPTD, lorsque la suite TD En un clic a été lancé en août, les portefeuilles de FNB sont un moyen pratique pour les investisseurs de se diversifier « même si vous n’avez qu’une petite somme d’argent à investir ». Le nombre croissant de ces produits de fonds de fonds souligne que les FNB, qui ont encore une fois surpassé les fonds communs de placement cette année sur le plan des créations nettes, sont devenus des investissements accessibles à toute la gamme des investisseurs de détail.