Il s’agit du FNB Horizons Indice S&P/TSX plafonné finance (HXF/TSX) et du FNB Horizons Indice S&P/TSX plafonné énergie (HXE/TSX). Tous deux s’en remettent à une structure de swaps de rendements totaux, utilisant les services d’une contrepartie.

Les frais de gestion des deux nouveaux FNB sont de 0,35 %, ce qui constitue 20 points de base de moins que les FNB iShares concurrents qui pistent les mêmes indices de référence sectoriels.

Toutefois, autant le FNB iShares S&P/TSX Capped Financials Index XFN que le FNB iShares S&P/TSX Capped Energy Index XEG détiennent directement les actions de l’indice et ne sont donc pas sujets au risque lié à la contrepartie.

En ce qui concerne les frais, le seul fonds sectoriel dans une catégorie ou dans l’autre à rivaliser avec le prix de Horizons est le FINB BMO équipondéré banques américaines couvert en dollars canadiens ZUB , qui fait aussi payer 0,35 %, soit la même chose que les FNB Horizons, bien que le FNB BMO ait une participation à des actions financières totalement différentes.

Howard Atkinson, président de Horizons Fonds négociés en bourse, a fait remarquer que les FNB basés sur les produits dérivés peuvent être fiscalement plus efficients pour les investisseurs que les fonds qui détiennent les actions de l’indice. Puisque les structures de swaps sont basées sur les rendements totaux, les FNB Horizons ne versent pas de distributions imposables. Pour les investisseurs dans des comptes non enregistrés, un événement imposable ne se produit généralement que lorsqu’ils vendent leurs parts à la Bourse de Toronto.

« L’Indice plafonné des services financiers S&P/TSX est un indice particulièrement riche en dividendes, qui a produit un rendement en dividendes annuel de 4 % ces cinq dernières années civiles, a dit M. Atkinson dans un communiqué de presse. Certains investisseurs canadiens pourraient voir disparaître plus du quart de ces distributions en impôts. La structure de HXE et HXF reporte essentiellement cette obligation fiscale liée aux dividendes, ce qui fait que les investisseurs particuliers ne paient des impôts que quand ils vendent leurs parts de FNB sur une place boursière contre un gain en capital. »

Un autre développement à Horizons Fonds négociés en bourse : le rabais de deux points de base pour le FNB Horizons S&P/TSX Index. HXT a été prolongé pour une année supplémentaire. Cela laissera les frais de gestion du fonds à cinq points de base (0,05 %), au moins jusqu’au 30 septembre 2014. C’est le prix le plus bas facturé par un fonds de placement pour particuliers quel qu’il soit au Canada.

Depuis que Horizons a annoncé le premier rabais de frais pour HXT en septembre 2012, plus de 600 M$ ont afflué dans ce FNB, qui au 31 août avait augmenté jusqu’à atteindre 959 M$ d’actifs. HXT emploie aussi des swaps de rendements totaux, à la différence de son rival beaucoup plus gros le FNB iShares S&P/TSX Index XIU , qui détient les actions de l’indice.