La réponse de CI aux fonds disctincts prend de l’ampleur

De surcroît, ce dernier produit de CI comporte plus de clauses de garantie du capital que la série initiale G5|20 lancée en juillet 2013. À cet égard, CI reproduit les garanties à l’échéance fournies par les fonds distincts.

Qu’ils soient structurés comme des polices d’assurance de fonds distincts ou comme des fonds communs de placement, les produits à versements garantis visent les investisseurs prudents qui planifient leur retraite ou qui y sont déjà, et qui veulent verrouiller des flux de liquidités réguliers et prévisibles.

La première version de la nouvelle série G5|20i de CI sera disponible à l’achat jusqu’au 30 juin. De nouveaux produits seront ensuite lancés tous les trois mois, avec des dates de clôture à la fin de chaque trimestre de l’année civile. Ces fonds sont disponibles à la fois pour les comptes enregistrés et non enregistrés.

Comme la série initiale, la nouvelle série G5|20i de CI consistera en fonds équilibrés tactiques, caractérisés par la prudence et la production de revenus. Ils sont conçus pour fournir un flux de revenu mensuel garanti qui peut augmenter mais ne peut jamais diminuer.

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En échange de cette garantie de flux liquides, qui est soutenue par la Banque de Montréal, les investisseurs doivent s’engager à conserver leur placement à long terme. Autrement, les investisseurs qui accepteraient de renoncer à la garantie pourront racheter, n’importe quel jour ouvrable, une partie ou la totalité de leurs parts à leur valeur marchande courante.

L’une des deux principales différences entre la série G5|20i et la série initiale G5|20 porte sur la date des premiers versements et la période de détention jusqu’à l’échéance. La nouvelle série G5|20i effectue tout de suite des versements mensuels. Avec l’ancienne série G5|20, les investisseurs doivent attendre cinq ans pour le premier versement mensuel.

Pour la nouvelle série G5|20i comme pour la série initiale G5|20, la période de versement est de 20 ans. Mais en raison de la période d’attente de cinq ans qu’impose la série initiale, la période de détention requise pour pouvoir prétendre à tous les versements garantis est de 25 ans, cinq ans de plus que pour la nouvelle série dont on fait actuellement la promotion.

La deuxième grande différence entre la série initiale et la nouvelle série porte sur la réinitialisation de la valeur garantie de l’actif. Il s’agit d’une variable très importante, puisque c’est la valeur du fonds sur laquelle se fondent les versements mensuels égaux s’élevant à 5 % par an.

Pour les trois séries déjà lancées, il n’y a qu’une date à laquelle la valeur garantie de l’actif a des chances d’être augmentée. Cette date est le cinquième anniversaire du lancement du fonds, qui sera le dernier jour de la phase d’accumulation. À cette date, la valeur garantie de l’actif sera établie au chiffre le plus élevé entre la valeur marchande à cette date et le prix payé initialement cinq ans auparavant.

Les nouvelles provisions de réinitialisation s’appliquent aux nouvelles émissions des séries G5|20 (qui comportent une période d’accumulation) ainsi qu’aux séries G5|20i (dont les versements commencent immédiatement), mais il existe des différences.

Les nouvelles versions des séries G5|20 verrouilleront la totalité des gains au cinquième anniversaire (la fin de la période d’accumulation) après avoir verrouillé la moitié des gains après deux ans et demie (le point milieu de la phase d’accumulation). Elles verrouilleront ensuite la moitié des gains à tous les trois ans durant la période de distribution, soit aux huitième, 11eme, 14eme, 17eme, 20eme et 23eme anniversaires. Les séries G5|20i, qui ne comportent pas de période d’accumulation, verrouilleront la moitié des gains tous les trois ans (aux troisième, sixième, neuvième, douzième, quinzième et dix-huitième anniversaires de la date du lancement).

Les fonds à flux de liquidités garantis sont gérés à l’interne par CI Investment Consulting, et diversifiés entre actions canadiennes, américaines et étrangères, et titres à revenu fixe canadiens et étrangers.

CI Investment Consulting, qui a été lauréate du Prix du meilleur programme de fonds de fonds lors de la remise des Prix Morningstar en 2013, sélectionnera des produits gérés par divers gestionnaires de portefeuilles CI. Il s’agit entre autres des équipes internes de Signature, Cambridge et Harbour, et des sous-conseillers tiers Altrinsic Global Advisors, Epoch Investment Partners Inc., Picton Mahoney Asset Management, QV Investors et Tetrem Capital Management Ltd.

De plus, les services de Nexus Risk Management LP ont été retenus pour s’occuper de la gestion du risque. Le rôle de cette firme de Chicago est d’offrir une protection contre les gros effondrements boursiers et de réduire la volatilité d’ensemble tout en cherchant à tirer parti des hausses boursières.

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Dans le cas d’une chute boursière importante ou de choc de taux d’intérêt, CI peut transférer tous les portefeuilles activement gérés à un « portefeuille de protection » de titres à revenu fixe peu risqué. CI agirait ainsi dans le but de s’assurer que le fonds honore ses garanties de paiement, mais le potentiel de croissance du fonds en souffrirait.

Une fois que les actifs ont été affectés à un portefeuille de protection, le rôle de CI Investment Consulting et de Nexus prend fin, puisqu’aucun montant ne peut être retransféré au portefeuille géré activement. Le portefeuille de protection serait géré par BMO.

Les frais des fonds à flux de liquidités garantis de CI, bien que meilleurs marché que ceux des fonds distincts des compagnies d’assurance, sont plus élevés que ceux de la plupart des fonds de placement équilibrés.

Dans la série A, qui offre des options de frais d’acquisition à l’achat, au rachat et modiques, les frais de gestion s’élèvent à 1,90 % par an pour le portefeuille actif. De plus, Nexus se fait payer 0,20 % pour la gestion du risque, et BMO 0,40 % pour sa garantie, pour un total combiné de 2,5 %. Des frais administratifs de 0,22 % couvrant les dépenses du fonds sont aussi facturés, ce qui donne un coût total avant impôt de 2,72 %.

Les courtiers et négociants reçoivent une commission de suivi annuelle de 1 %, qui est intégrée aux frais de gestion facturés par CI. Il existe aussi des séries à base d’honoraires, vendues par des conseillers qui facturent leurs services directement aux investisseurs au lieu de se faire payer par les compagnies de fonds, mais il n’y a aucune option d’achat destinée aux investisseurs autonomes. Les frais de gestion de CI sont réduits durant la période d’émission avant que les actifs ne soient investis, après la date de fin ciblée, et dans tout portefeuille de protection éventuel.