Cette année, les innovations dans le domaine des FNB ne se sont pas limitées à de nouveaux produits exotiques. En plus d’élargir leurs listes, la Bourse de Toronto et la NEO Exchange ont pris des mesures pour réviser leurs politiques de prix de clôture et ont mis en place de nouveaux services d’information et de données.
Sur les deux Bourses, la TSX a inscrit 836 FNB à la mi-année, contre près de 100 pour la NEO. Aucun FNB n’est inscrit sur les deux Bourses.
« Avec une inscription à la TSX, votre FNB peut être négocié sur des marchés que certains participants préfèrent peut-être utiliser pour accéder au marché, note Graham MacKenzie, chef des produits négociés en Bourse au Groupe TMX. Il n’est donc pas vraiment nécessaire de s’inscrire sur plusieurs marchés. »
La TSX a exécuté 275 milliards de dollars (G$) de transactions sur des FNB au cours de la période de six mois qui s’est terminée le 30 juin (comparativement à 299 G$ au cours de la même période en 2020). Pendant ce temps, la NEO a eu un peu moins de 100 G$ (contre 111 G$ en 2020), une part beaucoup plus importante que sa part d’inscriptions. Les autres plateformes avaient des montants de transactions plus faibles.
La NEO a renforcé sa réputation d’innovateur grâce à une nouvelle méthode de calcul des prix de clôture, conçue pour éliminer les prix périmés des FNB à faible volume. Auparavant, si un FNB n’avait pas de transactions pendant la journée, son prix de clôture était fixé à la transaction la plus récente, qui pouvait être antérieure à un ou plusieurs jours.
La nouvelle politique de la NEO, mise en œuvre en mars, s’applique lorsqu’il n’y a pas de transactions durant les 15 dernières minutes de la journée. Le prix de clôture est calculé à partir du point médian entre les meilleurs prix d’offre et de demande. « C’est là que la concurrence a eu un impact très clair, souligne Erik Sloane, directeur des revenus de la NEO Exchange. C’est quelque chose dont la rue a dit que nous avions besoin. Nous avons écouté, réagi et construit quelque chose. »
La société Franklin Templeton Investments de Toronto, qui liste ses FNB principalement sur le TSX, a été suffisamment impressionnée par l’initiative de la NEO pour y transférer quatre FNB sur indices boursiers. « C’est quelque chose qui nous a semblé être une grande innovation, témoigne Ahmed Farooq, premier vice-président et responsable de la distribution des FNB au détail de Franklin Templeton. Je pense que la concurrence est bonne, simplement parce qu’elle permet aux deux Bourses d’être tenues responsables pour aider le marché à se développer et s’assurer qu’il y a des technologies qui profitent aux clients. »
La TSX prévoit de mettre en œuvre une méthodologie de prix de clôture similaire ; la Bourse prend des dispositions de transition avec les fournisseurs de données et attend l’approbation réglementaire. « Cela va aider l’investisseur dans l’expérience utilisateur, avec l’utilisation des FNB, assure Graham MacKenzie. Et nous prévoyons que cela favorisera l’adoption et l’utilisation des FNB. »
Parmi les autres initiatives de la TSX, il y a le lancement en juin de son Centre d’investissement en ligne pour les FNB, qui permet aux investisseurs et aux conseillers de comparer les FNB inscrits à la cote de la TSX, mais pas ceux inscrits à la NEO. Il est possible de sélectionner jusqu’à trois FNB cotés à la Bourse de Toronto pour comparer côte à côte leur rendement, leurs avoirs, leurs frais et d’autres données.
Le site Web propose également des articles, des vidéos et une section FNB 101 contenant des informations d’introduction. « Nous croyons fermement à l’importance de l’accès à l’information et à l’éducation », souligne Graham MacKenzie.
Plus tôt cette année, la TSX s’est associée à la société ETFLogic de New York pour lancer la plateforme TMX Logicly destinée aux émetteurs de FNB, aux conseillers, aux gestionnaires de portefeuille et à d’autres professionnels du secteur. Offert par abonnement, le service fournit des recherches et des analyses plus approfondies que le centre des FNB, qui est gratuit.
En plus de sa nouvelle méthodologie de prix de clôture, la NEO a mis en place une autre initiative en matière de FNB cette année. Désormais, les personnes inscrites à l’Association canadienne des courtiers de fonds mutuels (ACFM) ont à leur disposition des données de marché en temps réel. Annoncés en juin, les plus de 5 000 participants initiaux comprennent des représentants employés par IG Gestion de patrimoine et Sterling Mutuals.
Selon Erik Sloane, la NEO offre une solution rentable aux conseillers de l’ACFM qui souhaitent étendre leurs activités aux FNB, mais qui doivent avoir accès à des cotations en temps réel pour passer des ordres pour leurs clients. « Vous devez regarder le marché afin d’y placer vos ordres à cours limité. »
NEO consolide le volume des transactions provenant de divers lieux de négociation, y compris la TSX, afin de fournir aux conseillers une image complète de l’activité d’un FNB pour la journée, décrit Erik Sloane. En revanche, les cotations de la TSX ne reflètent que les transactions effectuées sur sa propre Bourse. Alors que la NEO négocie les FNB cotés à la TSX, la TSX évite ceux qui sont cotés au NEO.
Les deux Bourses ont ajouté à leurs listes de FNB au cours du premier semestre, la TSX étant la première avec 67 nouveaux FNB. « L’introduction de FNB de cryptomonnaies à l’échelle mondiale a probablement été la plus visible et la plus discutée », déclare Graham MacKenzie, soulignant les lancements du FNB Purpose Bitcoin et du FNB CI Galaxy Ethereum.
Ce dernier a également noté la poursuite de l’expansion des FNB thématiques. Parmi les exemples, citons le FNB BMO Énergie propre et le FNB Harvest Travel & Leisure Index à la Bourse de Toronto, ainsi que le FNB Emerge ARK Space Exploration, l’un des 18 nouveaux FNB lancés sur NEO au premier semestre.
Un autre domaine de croissance est celui des FNB avec des mandats durables et prenant en compte les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). « Nous avons vu les fournisseurs arrondir leurs gammes de produits pour inclure des produits plus durables afin de répondre à la demande des conseillers et des investisseurs », précise Graham MacKenzie.
Parmi ceux qui ont pris de l’expansion dans le domaine de l’ESG à la Bourse de Toronto, on trouve BlackRock Asset Management Canada de Toronto, qui a lancé trois fonds iShares ESG MSCI en mars. Les choix ESG offerts aux investisseurs se sont élargis en juillet, lorsque la société torontoise CIBC Asset Management a lancé six fonds durables sur NEO.