Le cycle de hausses de taux que nous avons observé en 2022, qui portait préjudice aux obligations à rendement élevé, touche à sa fin, estime Geoff Castle. Le gestionnaire du Fonds d’obligations de sociétés Pender estime ainsi que les perspectives de ces obligations devraient être bien plus reluisantes en 2023, rapporte Les Affaires.
« Nous approchons de la fin du resserrement », soutient Geoff Castle. Pour affirmer cela, l’expert s’appuie sur l’atténuation des différents éléments qui ont déclenché l’inflation.
Il constate que les indices des directeurs des achats sont à la baisse tout comme le prix des marchandises. La croissance des salaires semble elle aussi toucher à sa fin.
« Ça va conduire à une baisse de l’inflation, ce qui est bon pour les obligations, et surtout les obligations de qualité supérieure », affirme-t-il.
Ce dernier estime qu’une dernière hausse de 75 points de base de la part de la Réserve fédérale est toutefois encore possible en raison de la normalisation du marché des contrats à terme. Mais il pense que nous touchons à la fin du cycle de hausses des taux.
Geoff Castle prévient cependant que la fin de ce cycle ne veut pas dire la fin des souffrances pour les sociétés. Ces dernières devront ainsi certainement faire face à une économie plus faible.
L’expert estime donc que le moment est venu de se « remettre à l’eau ». Il souligne ainsi que les rendements des obligations de qualité supérieure sont les plus élevés en 14 ans. Il pointe également le fait que l’on constate des positions vendeur nettes dans des placements comme les FNB d’obligations à rendement élevé.
Il note aussi que les fonds négociés en Bourse (FNB) et les fonds communs de placement ont vu leur taille être réduite de moitié en deux ans et finalement, que le sentiment des investisseurs sur les attentes de rendements des bons du Trésor est le plus sévère de ces dix dernières années.
Cela crée une situation parfaite pour que le mouvement s’inverse, d’autant plus que la situation semble à l’exacte opposée de celle du mois d’août où l’on constatait le plus haut niveau historique des indices obligataires.
Geoff Castle estime que le moment est venu pour investir et particulièrement dans les obligations de qualité supérieure.
Choisir les bonnes obligations de sociétés
Avant d’opter pour une obligation de société précise, Geoff Castle s’assure que cette dernière possède certains attributs. La première chose étant une bonne valeur. La question est de savoir si l’on fait une bonne affaire et que l’on paie l’obligation à un prix plus bas que ce que devrait être sa valeur.
Il est ensuite important de vérifier les risques auxquels la société est exposée. Puis, il s’assure que celle-ci est forte d’un point de vue financier. Il vérifie notamment son bilan comptable et son endettement vis-à-vis de son flux de trésorerie.
Et vous que pensez-vous du potentiel de ces titres?