« Avec le lancement de ces fonds obligataires, Desjardins vient offrir aux investisseurs prudents une solution de rechange aux certificats de placement garanti et aux obligations individuelles qui offre un potentiel d’efficience fiscal accrue tout en étant flexible, et ce, à faible coût », affirme Jean-François Girard, directeur, Développement et gestion des fonds d’investissement.

Depuis le 18 novembre, DSP propose ainsi trois nouveaux fonds d’obligations de qualité à échéance cible offerts dans différentes catégories de parts, soit :

• le Fonds Desjardins Obligations de qualité à échéance cible 2025 en catégorie C, F et D ;
• le Fonds Desjardins Obligations de qualité à échéance cible 2026 en catégorie C, F et D ;
• et le Fonds Desjardins Obligations de qualité à échéance cible 2027 en catégorie C, F et D.

Ces produits veulent procurer à leurs investisseurs un revenu régulier tout en assurance une stabilité du capital. Pour ce faire, ils investissent principalement dans des titres à revenu fixe de qualité émis par des entreprises canadiennes sur le marché local, dont l’échéance est prévue pour 2025, 2026 ou 2027, année de dissolution anticipée du fonds.

DSP lance également deux nouveaux fonds d’actions mondiales, soit :

• le Fonds Desjardins Opportunités mondiales, disponible en catégorie de parts A, C, D, F, I et W ;
• et le Fonds Desjardins Actions mondiales fondamentales, disponible en catégorie de parts I.

Le Fonds Desjardins Opportunités mondiales a pour objectif d’offrir une appréciation du capital à long terme en investissant principalement dans des actions et des titres liés à des actions de sociétés situées à l’échelle mondiale, y compris dans les marchés émergents. Le fonds cherche à constituer un portefeuille qui reflète les perspectives du gestionnaire concernant l’environnement macroéconomique, l’évaluation des marchés et le sentiment des investisseurs.

Le Fonds Desjardins Actions mondiales fondamentales, géré par Guardian Capital LP, a pour objectif d’offrir une appréciation du capital à long terme en investissant principalement dans des actions et des titres liés à des actions de sociétés situées à travers le monde, y compris dans les marchés émergents. En privilégiant une approche d’analyse fondamentale pour la sélection des titres, le fonds vise à investir dans des sociétés de qualité, capables de maintenir une croissance soutenue à long terme et disposant d’un potentiel de valorisation en hausse.

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L’objectif de ce fonds cherche à offrir une plus-value du capital à long terme en investissant essentiellement dans des instruments dérivés. La stratégie du fonds est de reproduire le rendement d’un portefeuille modèle constitué de fonds utilisant des stratégies de placement non traditionnelles. L’effet de levier peut être utilisé via des instruments dérivés, celui-ci ne dépassera toutefois pas 300 % de la valeur liquidative du Fonds.

Ce produit veut un rendement global équivalent plus ou moins à celui d’un modèle de portefeuille basé sur des stratégies de placement non traditionnelles, principalement composé de fonds de couverture (l’indice composé).

Cet indice composé est constitué de deux éléments :

• un volet multistratégie, qui a pour objectif de reproduire approximativement le rendement total moyen des 50 plus grands fonds de couverture (à l’exclusion des fonds de contrats à terme gérés), pondérés ;
• et un volet contrats à terme gérés, qui sera constitué d’instruments dérivés destinés à refléter le profil de rendement d’un indice tiers, composé de 20 fonds à terme gérés importants, répartis de manière égale.

SEI compte maintenir une pondération d’environ 60/40 entre ces deux volets.

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« Conformément à notre philosophie d’investissement responsable et à notre approche innovante, ces nouvelles solutions répondent non seulement à la demande croissante de produits durables, mais réaffirment également notre engagement à aider les investisseurs à atteindre leurs objectifs financiers tout en contribuant à générer des retombées positives pour la société et la planète », assure Martin Felton, vice-président, Ventes nationales chez BNI.

Voici les codes de fonds et les frais de gestion pour ces nouveaux Fonds BNI :

Pour les parts de Série O, aucun frais de gestion n’est prélevé directement sur les Fonds BNI ; les frais associés sont négociés avec les investisseurs et réglés directement par eux.

Le Fonds de prêts de premier rang BNI cherche à générer un revenu courant élevé en investissant au moyen de placements dans des titres d’autres organismes de placement collectifs (OPC). Son portefeuille est principalement constitué de prêts à taux variable de premier rang, généralement notés en dessous de ceux des titres de créance de qualité, émis par des sociétés à l’échelle mondiale, ainsi que d’autres titres de créance à taux variable.

Le Fonds mondial Ambition climatique BNI veut offrir une croissance du capital à long terme tout en adoptant une approche d’investissement durable pour ses placements. Il vise à réduire l’empreinte carbone de son portefeuille en investissant à travers des titres d’autres OPC, dans un portefeuille principalement composé de titres de participation de sociétés à l’échelle mondiale.

Quant au Fonds d’obligations mondiales durables BNI, son objectif de placement est de générer un revenu courant élevé tout en assurant une certaine croissance du capital, le tout dans une démarche d’investissement durable. Ce fonds investit via des titres d’autres OPC, dans un portefeuille principalement constitué d’obligations émises par des gouvernements ou des sociétés à travers le monde.

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Ce natif de Montréal est tombé en amour avec la région de Sherbrooke après avoir terminé un bac en administration à l’université de la ville ; il y a d’ailleurs trouvé l’amour de sa vie, ce qui l’a amené à s’y installer. Après un passage prolongé chez iA Groupe financier (alors l’industrielle Alliance), où il a tour à tour touché au conseil et à l’administration, se faisant la main pour ses responsabilités actuelles, il est devenu seul propriétaire de Croissance Capital, un cabinet de services financiers de dix conseillers en activité depuis 25 ans.

En l’espace de trois ans, il a fait passer les effectifs à 50 conseillers. C’est un fait d’armes rare dans le conseil financier, mais ce n’est pas ce dont il est nécessairement le plus fier. Il prise davantage le réseau qu’il a tissé autour de lui. « Dans mon parcours des quinze dernières années, dit-il, le plus important, c’est le réseau de relations qui se sont mises en place où je suis en lien avec des gens qui sont plus préoccupés de personnes que de leur poche. »

Sa vision des marchés actuels s’inscrit sous le signe de la complexité, de la volatilité et de l’incertitude. « Jusqu’en 2020, observe-t-il, l’environnement était plus contrôlé, mais les contrôles ne sont plus là. En deux ans, les taux ont monté et baissé, on parle de récession depuis trois ans, mais elle n’arrive jamais, le contexte géopolitique est complexe, la technologie est en forte croissance. Je regarde beaucoup le VIX, “l’indice de la peur”, et j’y constate des variations très fortes dans les trois dernières années. Tout semble bouger plus rapidement. »

Dans un tel contexte, l’entrepreneur privilégie la diversification par-dessus tout, tant dans la géographie que dans les actifs, tout particulièrement dans les obligations, catégorie que privilégie sa sélection de trois fonds. « C’est une catégorie d’actif qui a été laissée pour compte, mais qui a gagné beaucoup en intérêt avec la hausse, et maintenant avec la baisse, des taux. Elle joue de nouveau pleinement son rôle de protection du capital, de production de revenu et même de croissance des rendements, sans obliger à s’aventurer dans les zones plus risquées des titres à haut rendement. Et je privilégie une gestion très active de façon à trouver les titres gagnants. »

Ce fonds coté 5 étoiles par Morningstar se distingue par des résultats nettement au-dessus de ses indices de référence, le Morningstar Global Core Bond et le Canada Fund Global Fixed Income. Alors que les deux indices n’avaient pas réussi à générer des rendements positifs depuis 2020, ce fonds de Pender s’est confortablement maintenu en terrain positif. Pour la dernière année, il montre une hausse deux fois plus forte que celle de l’indice Morningstar, soit 11,3 % contre 6,1 %.

« C’est un fonds de base dans mon portefeuille obligataire », affirme Frédéric Gariépy-Ladouceur. Bien que l’historique du fonds semble court, il reproduit en fait un fonds original qui existe depuis 2009 et qui était concentré dans les titres de société. La nouvelle entité y a ajouté une forte composante de titres gouvernementaux. « J’aime particulièrement cette flexibilité de pouvoir aller chercher des titres d’entreprises à haut rendement et des titres de qualité investissement où il est maintenant surpondéré. »

Le conseiller se dit très attentif aux ratios de capture, autant à la hausse qu’à la baisse. Ils sont notables:46,2% et 9,1 % respectivement.

Comme pour le fonds précédent, nous avons ici un fonds bien jeune, mais dont les 13 sous-jacents sont la plupart actifs depuis que la catégorie des fonds alternatifs liquides a été officiellement reconnue au Canada en 2018. On y retrouve par exemple deux fonds de Picton Mahoney Asset Management, deux de Fonds Dynamique et deux autres de Gestion mondiale d’actifs CI. C’est donc un fonds de fonds axé sur le revenu plutôt que sur les obligations et qui vise trois objectifs primaires dans sa sélection de portefeuilles : une faible corrélation avec les principaux indices d’actions et d’obligations, une faible volatilité totale et des rendements similaires ou supérieurs aux titres à revenu fixe. Un autre aspect crucial : les stratégies mises de l’avant doivent avoir une faible corrélation entre elles. Ces stratégies sont nombreuses : vente à découvert, arbitrage, occasions de crédit, marché neutre, rendement absolu, actions privées, etc.

« RGP est allé chercher les meilleurs fonds alternatifs pour composer un seul portefeuille avec lequel je m’assure d’être positionné pour tous les marchés, dans toutes les sphères des alternatifs. Avec une corrélation minimisée, ça diminue l’écart-type et la volatilité. »

Ici encore, nous avons affaire à un fonds qui en enveloppe un autre, de la société américaine Reams Asset Management, d’Indianapolis. Or, ce dernier fonds présente une longue feuille de route avec des résultats de 7,47 % depuis 20 ans, nettement supérieurs au 2,42 % de l’indice Bloomberg Global Aggregate.

Ce que Frédéric Gariépy-Ladouceur prise tient à l’offre de ce fonds en catégorie de société, ce que font peu de fonds, juge-t-il. « Dans un compte non enregistré, on peut minimiser les revenus d’intérêt pour privilégier le gain en capital. C’est souvent dans les comptes non enregistrés qu’on trouve les plus gros actifs. »

Il aime la grande flexibilité de l’équipe de gestion, dirigée par Marc Egan, une gestion très active qui fait en sorte que la duration moyenne des titres a été ramenée de 5,8 années à 2,5 années dans la courte période allant d’avril à août 2024. Et ici aussi, les taux de capture à la hausse et à la baisse sont intéressants : 84 % et 12 % respectivement.

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La cote de risque du Fonds de croissance d’actions structuré Purpose est passée de « faible à moyen » à « moyen ».

À noter que ce changement ne modifie en aucun cas les objectifs de placement, les stratégies ou la gestion du fonds.

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Le niveau de risque du Fonds actif de titres de créance multisectoriels Invesco passe de « faible » à « faible à moyen ».

De plus, le niveau de risque du Fonds FNB américain FTSE RAFI Invesco ainsi que celui du fonds Catégorie opportunités mondiales Invesco, qui était « moyen », devient « moyen à élevé ».

Enfin, le niveau de risque du Fonds équilibré Sélect Invesco passe de « faible à moyen » à « moyen ».

À noter que ces changements n’impactent en rien les objectifs et stratégies de placement ni la gestion de ces fonds.

Cette modification est basée sur la méthode de classification des risques en matière de placement établie par les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM), utilisée pour évaluer le niveau de risque des organismes de placement collectif (OPC).

Un résumé de la méthode de classification du risque ainsi que des objectifs et stratégies de placement du fonds figure dans le prospectus le plus récent.

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Constitués d’obligations d’État et de sociétés de premier ordre libellées en dollars canadiens et américains, ils présentent les caractéristiques suivantes :

• Fonds d’obligations de première qualité 2028 CIBC Série A ATL7012 Série F ATL7013
• Fonds d’obligations de première qualité 2029 CIBC Série A ATL7016 Série F ATL7017
• Fonds d’obligations de première qualité 2030 CIBC Série A ATL7020 Série F ATL7021
• Fonds d’obligations américaines de première qualité 2025 CIBC Série A ATL7024 Série F ATL7025
• Fonds d’obligations américaines de première qualité 2026 CIBC Série A ATL7028 Série F ATL7029
• Fonds d’obligations américaines de première qualité 2027 CIBC Série A ATL7032 Série F ATL7033

Comme pour les obligations individuelles, chacun de ces fonds possède une date d’échéance fixe à laquelle il est dissout et son actif net est distribué aux investisseurs.

Ces fonds permettent de construire des portefeuilles adaptés à des horizons et des objectifs de placement précis, tout en gérant le risque de taux d’intérêt.

Leur revenu est distribué mensuellement avec la possibilité de recevoir un revenu régulier ou de réinvestir le produit de la vente dans des parts supplémentaires.

La première gamme de Fonds d’obligations de première qualité CIBC lancée en janvier 2024 a un actif sous gestion de plus de 1,3 milliard de dollars, signale David Scandiffio, président et chef de la direction, Gestion d’actifs CIBC.

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• le fonds d’obligations de qualité à échéance cible 2025 BNI ;
• le Fonds d’obligations de qualité à échéance cible 2026 BNI ;
• le Fonds d’obligations de qualité à échéance cible 2027 BNI ;
• le Fonds d’obligations de qualité à échéance cible 2028 BNI ;
• et le Fonds d’obligations de qualité à échéance cible 2029 BNI.

Ces nouveaux fonds sont offerts en série F et en série Conseillers. Pour la série F, les frais de gestion annuels s’élèvent à 0,15. Ils sont de 0,65 % pour la série Conseillers.

Le gestionnaire de portefeuille est Trust Banque Nationale et le sous-gestionnaire est AlphaFixe Capital.

Selon Martin Felton, vice-président, Ventes nationales chez BNI, ces nouveaux fonds visent à combler la demande croissante pour les solutions à revenu fixe simples en offrant une alternative aux certificats de placement garantis (CPG) et aux autres instruments du marché monétaire.

L’objectif de placement de ces fonds consiste à procurer un revenu courant et à préserver le capital sur une période prédéterminée. Chaque fonds investit, directement ou indirectement, dans des portefeuilles composés principalement d’obligations de qualité supérieure de sociétés nord-américaines ayant une date d’échéance déterminée.

En tant que fonds à échéance cible, ils ont une durée de vie prédéterminée. Les obligations détenues dans ces fonds arrivent à échéance la même année que celle prévue pour leur dissolution.

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Pour la clôture initiale du fonds, McRock s’est assuré de la participation d’investisseurs institutionnels de premier plan, soit :

• Exportation et développement Canada (EDC),
• ainsi que ses partenaires de longue date BDC Capital, Alberta Enterprise Corporation,
• le Fonds de solidarité FTQ
• et Aspen Technology,
• de même que Croissance Ontario,
• Bell Capital de risque
• et Services financiers innovation CIBC.

« La nouvelle frontière des logiciels, ce sont les logiciels industriels, déclare Whitney Rockley, co-fondatrice et associée directrice de McRock. Ce secteur, fortement stimulé par les avancées rapides de l’IA, est un domaine de croissance prometteur. La capacité des logiciels utilisant l’IA à générer des gains d’efficience et de productivité dans les applications industrielles et de villes intelligentes est sérieusement emballante. »

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Aux alentours du 10 juin, Trust Banque Nationale (TBN) transférera les responsabilités de sous-gestionnaire de portefeuille pour le Fonds d’obligations corporatives BNI de Corporation Fiera Capital à Beutel et RPIA qui agiront conjointement à titre de sous-gestionnaires de portefeuille.

Vers le 14 juin, TBN nommera Beutel, Goodman & Compagnie limitée afin d’agir conjointement avec RP Investment Advisors LP à titre de sous-gestionnaires du Portefeuille privé de revenu fixe canadien BNI.

Aux alentours du 21 juin, Gestion d’actifs BNY Mellon Canada, sous gestionnaire de portefeuille pour le Fonds d’actions de marchés émergents diversifié BNI, qui déléguait la sous-gestion à Newton Investment Mangement, transférera ses responsabilités à Artisan Partners Limited Partnership. Ce dernier agira à titre de sous-gestionnaire avec Gestion d’actifs Goldman Sachs.

Malgré ces changements, qui s’inscrivent dans le cadre du processus de gouvernance de la structure d’architecture ouverte de BNI, les objectifs de placement de ces produits demeurent les mêmes.

Fermetures de portefeuilles

BNI a décidé de fermer trois portefeuilles le 31 août prochain au plus tard, soit :

• le Portefeuille privé d’actions canadiennes diversifié BNI,
• le Portefeuille privé d’actions américaines diversifié BNI
• et le Portefeuille privé d’actions internationales diversifié BNI.

Ces Portefeuilles sont déjà fermés aux nouvelles souscriptions depuis le 17 mai.

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