« Les marchés ont fortement rebondi au cours des deux dernières années, et l’économie retrouve son ancienne normalité d’avant 2008, avec une stabilité prévisible de l’inflation et des taux d’intérêt, résume Philip Petursson, stratège en chef des placements à IG Gestion de patrimoine. De plus en plus de signes montrent que l’inflation se rapproche de la moyenne sur 100 ans de trois pour cent, et nous pensons, dans ces conditions, voir les taux directeurs de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine s’établir en moyenne entre 50 et 100 points de base au-dessus de l’inflation. »

En raison du climat actuel, l’équipe d’IG Gestion de patrimoine prédit trois tendances pour l’année à venir :

• Un écart entre les taux d’intérêt des banques centrales

Les économistes prévoient que le rythme de croissance économique variera d’un pays à l’autre. Tandis que l’économie américaine devrait se maintenir, celles du Canada et de l’Europe pourraient connaître des turbulences, obligeant les banques centrales de ces régions à ajuster leurs taux pour préserver la stabilité économique.

Ainsi, selon les Perspectives, les taux de croissance dépendront en grande partie des politiques des banques centrales en 2025. Les autorités monétaires devront parvenir à un équilibre entre la croissance, le chômage et la stabilité des prix.

• Un moment propice aux titres à revenu fixe

La direction des taux d’intérêt devrait favoriser un environnement propice aux titres à revenu fixe en 2025. Si les taux d’intérêt à court terme continueront certainement leur mouvement à la baisse, à l’inverse, les taux d’intérêt à long terme devraient rester stables. Cela laisse augurer des rendements d’environ cinq pour cent pour les titres à revenu fixe et devrait offrir une protection contre la baisse face aux risques économiques des années à venir.

IG Gestion de Patrimoine estime que les portefeuilles axés sur les bénéfices devraient probablement enregistrer une amélioration du rendement des actions individuelles, par rapport à celui des indices globaux.

• Des changements de cap politiques à prévoir

Les résultats de l’élection présidentielle américaine de 2024 laissent présager des changements de cap politiques. Donald Trump parle déjà d’adopter une politique plus protectionniste, ce qui aurait un impact sur des secteurs comme le commerce extérieur, la fiscalité et la réglementation.

Cela pourrait engendrer de l’incertitude et du risque, mais aussi des occasions. Les économistes recommandent donc de rester attentif aux différentes tendances et à investir de façon à tirer son épingle du jeu.

« Comme le soulignent nos Perspectives, les investisseurs et investisseuses peuvent aborder 2025 avec un certain degré d’optimisme. Étant donné les contextes économiques, des titres à revenu fixe et des actions pour l’année à venir, nous continuons de privilégier la qualité et la sélection tactique, notamment parce que les valorisations se normalisent et que les titres à revenu fixe offrent à nouveau des taux concurrentiels. Il demeure crucial de maintenir un bon équilibre entre les catégories d’actifs, entre les régions géographiques, entre les styles et entre les tailles des placements », conclut Philip Petursson.

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Dans ses dernières perspectives économiques publiées lundi, l’organisation basée à Paris a déclaré qu’elle s’attendait désormais à une croissance du PIB mondial de 2,9 % cette année, contre une prévision de 2,7 % en novembre. Elle prévoit également une légère amélioration avec une croissance de 3,0 % en 2025.

Les pays asiatiques devraient à nouveau être les moteurs de la croissance, l’Inde (6,2 % de croissance en 2024 et 6,5 % en 2025), l’Indonésie (5,1 % et 5,2 %) et la Chine (4,7 % et 4,2 %) en tête.

Les prévisions de croissance pour les États-Unis sont de 2,1 % cette année et de 1,7 % en 2025. Pour le Canada, l’OCDE prévoit une croissance de 0,9 % cette année avant de remonter à 1,9 % en 2025.

Les perspectives prévoient une baisse de l’inflation dans les pays du G20 de 6,6 % en 2024 à 3,8 % en 2025. L’inflation de base devrait être encore plus faible : 2,5 % en 2024 et 2,1 % en 2025.

« L’économie mondiale a fait preuve d’une réelle résilience face à la forte inflation de ces deux dernières années et au nécessaire resserrement de la politique monétaire », a observé Mathias Cormann, secrétaire général de l’OCDE, dans un communiqué.

« La croissance s’est maintenue et nous prévoyons que l’inflation reviendra aux objectifs des banques centrales d’ici la fin de 2025 dans la plupart des économies du G20. »

Mathias Cormann estime que les politiques budgétaires et monétaires devraient rester prudentes, même si les banques centrales peuvent commencer à abaisser les taux d’intérêt cette année.

Parmi les risques qui pèsent sur les perspectives, citons le conflit au Moyen-Orient, en particulier les menaces qui pèsent sur le transport maritime en mer Rouge. Une escalade pourrait entraîner de nouvelles pressions sur les prix : selon les estimations de l’OCDE, un doublement persistant des coûts de transport maritime ajouterait 0,4 point de pourcentage à l’inflation des prix à la consommation dans l’OCDE au bout d’un an environ.

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Dans leurs Perspectives 2021, AGF, Capital Group et BMO Gestion mondiale d’actifs prévoient une amélioration des conditions économiques. BMO s’attend même à une forte reprise en 2021, surtout pour les secteurs des services.

Parmi les facteurs susceptibles d’aider le marché, les trois firmes mentionnent la vaccination qui devrait donner un coup de pouce et plus particulièrement en ce qui a trait aux actions. Pour ce qui est du revenu fixe, les firmes s’attendent toutefois à ce que la faiblesse des taux d’intérêt persiste tout au long de 2021, au moins. Cependant les trois firmes conseillent de ne pas pour autant bouder cette classe d’investissement et d’en avoir dans son portefeuille pour parer aux imprévus.

AGF prévient toutefois que, bien que la situation économique devrait s’améliorer l’année prochaine et qu’un nouveau cycle économique devrait voir le jour, la voie de la reprise est encore « semée d’embûches ».

Parmi les facteurs incertains, AGF note que certains investisseurs pourraient se montrer frileux, retardant ainsi la reprise. Le rapport de la firme note également que la lutte pour la pandémie reste vive. Le vaccin prendra plusieurs mois avant de vraiment freiner la pandémie. Il pourrait donc y avoir d’autres confinements et ainsi, une récession à double creux.

Du côté politique, il demeure difficile de présumer de l’impact qu’aura l’arrivée de Joe Biden à Washington. Il faudra également attendre les premiers mois de 2021 pour découvrir si le Sénat sera à majorité démocrate ou républicaine, un autre élément qui pourrait influencer les marchés.

Les secteurs à privilégier

En ce qui concerne les secteurs dans lesquels investir et ceux à éviter, les trois firmes montrent quelques désaccords.

BMO estime que le pétrole devrait rebondir cette année, offrant ainsi de belles occasions, mais évoque une remontée toutefois moins rapide que le rebond de l’économie globale, prévient l’institution.

Pour ce qui est du secteur du voyage, BMO pense que ce dernier peinera à se relever. Selon elle, la COVID-19 a laissé une empreinte permanente sur les rendements dans ce secteur. À l’inverse, Capital Group parle de « demande refoulée ». La firme croit que le secteur va connaître un beau rebond en 2021 car les consommateurs ont hâte de recommencer à voyager et d’aller au restaurant.

Capital Group estime aussi que le secteur technologique devrait quant à lui continuer à bien performer, un avis partagé par AGF.

Cette dernière ajoute qu’avec la diffusion du vaccin à grande échelle, les investisseurs devraient commencer à privilégier les secteurs du marché qui ont bien performé lors des hausses précédentes. La firme note que les marchés émergents ont tendance à très bien faire dans les nouveaux cycles économiques, tout comme les produits de base et les secteurs de la finance, de la consommation discrétionnaire et des biens industriels.

Les trois firmes s’entendent toutefois pour souligner l’intérêt croissant des investisseurs pour l’investissement responsable. Selon elles, ce secteur devrait receler de nombreuses occasions. BMO souligne notamment la popularité des énergies vertes.

Un portrait des portefeuilles en 2021

Les trois firmes s’entendent pour dire que l’environnement actuel est propice aux actions, mais qu’il ne faut pas pour autant laisser tomber les titres à revenu fixe.

AGF propose une répartition 60/40, soit de sous-pondérer légèrement les obligations et surpondérer quelque peu les actions et les liquidités. La firme prévient également de ne pas oublier les titres alternatifs qui permettent de diversifier le portefeuille tout en allant chercher du rendement.

Capital Group conseille de surpondérer le portefeuille en actions américaines et en obligations plus risquées. Son rapport suggère de s’intéresser aux obligations de haute qualité, mais souligne toutefois qu’un certain risque est associé à ce type de titres. Pour plus de diversification, la firme rappelle que les conseillers peuvent envisager des mandats flexibles qui permettent à leurs gestionnaires de portefeuille de choisir parmi les meilleures entreprises, quel que soit leur lieu d’implantation.

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