Les fonds n\u00e9goci\u00e9s en Bourse (FNB) de liquidit\u00e9s ont connu une ann\u00e9e\u00a02024 difficile \u00e0 de nombreux points de vue.<\/p>\n
L\u2019ann\u00e9e a d\u00e9but\u00e9 par un resserrement des r\u00e8gles relatives aux liquidit\u00e9s par le Bureau du surintendant des institutions financi\u00e8res le 31\u00a0janvier. Puis, entre juin et septembre, la Banque du Canada a r\u00e9duit le taux directeur de 75\u00a0points de base.<\/p>\n
Par cons\u00e9quent, le rendement brut moyen des FNB de comptes d\u2019\u00e9pargne \u00e0 int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 (CEIE) se situait \u00e0 4,26\u00a0% le 6\u00a0septembre 2024, une chute de plus de 118\u00a0points de base depuis le 31\u00a0juillet 2023.<\/p>\n
Les FNB de CEIE ont aussi connu des rachats nets de 1,6\u00a0milliard de dollars (G$) pour les huit premiers mois de 2024, alors que les FNB du march\u00e9 mon\u00e9taire ont enregistr\u00e9 des cr\u00e9ations nettes de 3,1\u00a0G$, selon Tiffany Zhang, vice-pr\u00e9sidente de la recherche et de la strat\u00e9gie des FNB \u00e0 la Banque Nationale March\u00e9s financiers, \u00e0 Toronto.<\/p>\n
\u00ab\u2009Les investisseurs quittent progressivement la zone de confort des liquidit\u00e9s pour prendre un certain risque en mati\u00e8re de duration et de cr\u00e9dit.\u2009\u00bb<\/p>\n
Une grande partie des liquidit\u00e9s qui ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9gag\u00e9es a \u00e9t\u00e9 investie dans les titres \u00e0 revenu fixe, les actions mondiales et m\u00eame les produits d\u2019options d\u2019achat couvertes, selon Geraldo Ferreira, vice-pr\u00e9sident principal, responsable des produits d\u2019investissement et de la surveillance des gestionnaires \u00e0 Gestion mondiale d\u2019actifs CI, \u00e0 Toronto.<\/p>\n
\u00ab\u2009Les gens veulent plus de rendement, mais ils sont prudents quant aux types d\u2019investissement dans lesquels ils se lancent\u2009\u00bb, dit-il.<\/p>\n
Le cumul annuel au 31\u00a0ao\u00fbt des entr\u00e9es nettes en FNB d\u2019actions (23\u00a0G$) a d\u00e9pass\u00e9 celui des FNB de titres \u00e0 revenu fixe (15\u00a0G$) \u00ab\u2009par une marge importante, ce qui montre un plus grand app\u00e9tit pour le risque chez les investisseurs de FNB\u2009\u00bb, affirme Tiffany Zhang.<\/p>\n
N\u00e9anmoins, les \u00e9metteurs de FNB de CEIE leur pr\u00e9voient un avenir prometteur.<\/p>\n
\u00ab\u2009M\u00eame dans un contexte de march\u00e9 plus d\u00e9favorable pour [les FNB de CEIE], la simple possibilit\u00e9 qu\u2019un plus grand nombre de Canadiens puisse acc\u00e9der \u00e0 ce type d\u2019outil [\u2026] est la raison pour laquelle nous allons observer une augmentation de la p\u00e9n\u00e9tration de cette cat\u00e9gorie d\u2019actif et de sa croissance\u2009\u00bb, estime Vlad Tasevski, pr\u00e9sident-directeur g\u00e9n\u00e9ral et chef des produits \u00e0 Purpose Investments, \u00e0 Toronto.<\/p>\n
Raj Lala, pr\u00e9sident et chef de la direction d\u2019Evolve ETFs, \u00e0 Toronto, est du m\u00eame avis. \u00ab\u2009La plus grande perspective de ces produits est [d\u2019atteindre] la totalit\u00e9 des comptes de d\u00e9p\u00f4t\u2009\u00bb, pr\u00e9cise Raj Lala, soulignant que plus de 1\u2009500\u00a0G$ de dollars sont d\u00e9tenus dans des comptes ch\u00e8ques et des comptes d\u2019\u00e9pargne personnels.<\/p>\n
Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des comptes d\u2019\u00e9pargne traditionnels sont souvent inf\u00e9rieurs \u00e0 50\u00a0points de base, dont certaines banques offrant 0,01\u00a0%. Vlad Tasevski et Raj Lala ont indiqu\u00e9 que l\u2019\u00e9cart entre les FNB de CEIE et les comptes d\u2019\u00e9pargne traditionnels demeurera int\u00e9ressant, m\u00eame en cas de baisse des rendements.<\/p>\n
De plus, les FNB de liquidit\u00e9s pourraient se normaliser \u00e0 mesure que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat baissent.<\/p>\n
\u00ab\u2009Je pense que les gens arr\u00eateront de consid\u00e9rer cela comme une cat\u00e9gorie d\u2019actifs et commenceront \u00e0 retourner dans les fonds obligataires, avance \u00c9tienne Bordeleau-Labrecque, vice-pr\u00e9sident et gestionnaire de portefeuille \u00e0 Ninepoint Partners, \u00e0 Toronto. Ils ne constitueront pas un investissement en tant que tel. Ce sera un endroit o\u00f9 stocker des liquidit\u00e9s.\u2009\u00bb<\/p>\n
Mandats en \u00e9volution<\/strong><\/p>\n Les mandats de nombreux FNB de CEIE offrent la souplesse d\u2019investir dans des titres du march\u00e9 mon\u00e9taire, ce dont certains gestionnaires de fonds ont tir\u00e9 profit lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des comptes d\u2019\u00e9pargne \u00e0 int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 ont chut\u00e9. D\u2019autres ont choisi de se conformer \u00e0 leur nature initiale.<\/p>\n Le plus important FNB de comptes d\u2019\u00e9pargne \u00e0 int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9, le FNB d\u2019\u00e9pargne \u00e0 int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 CI (TSX:CSAV) de 7,1\u00a0G$, \u00ab\u2009a \u00e9t\u00e9 con\u00e7u d\u00e8s le d\u00e9but pour avoir la possibilit\u00e9 d\u2019effectuer d\u2019autres investissements afin de soutenir le rendement. Et cela a fonctionn\u00e9, ce qui a \u00e9t\u00e9 fantastique\u2009\u00bb, relate Geraldo Ferreira. Le fonds est compos\u00e9 \u00e0 80\u00a0% de CEIE, les 20\u00a0% restants \u00e9tant des bons du Tr\u00e9sor canadiens.<\/p>\n Entre le 31\u00a0juillet 2023 et le 6\u00a0septembre 2024, le rendement brut du FNB d\u2019\u00e9pargne \u00e0 int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 CI a baiss\u00e9 de 1,01\u00a0point de pourcentage, soit la plus petite baisse parmi les cinq FNB de CEIE en dollars canadiens, dont deux sont offerts par Global X Investments Canada.<\/p>\n Ninepoint Partners est all\u00e9e plus loin. Le 3\u00a0septembre, cette soci\u00e9t\u00e9 de fonds a chang\u00e9 le nom du Fonds d\u2019\u00e9pargne \u00e0 int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 Ninepoint (27\u00a0M$) pour Fonds de gestion de tr\u00e9sorerie Ninepoint (Cboe:NSAV) et a modifi\u00e9 son mandat pour le transformer en fonds du march\u00e9 mon\u00e9taire.<\/p>\n \u00ab\u2009Le Fonds NSAV a progressivement augment\u00e9 son allocation en obligations d\u2019entreprises \u00e0 court terme au cours de l\u2019an dernier\u2009\u00bb, indique Tiffany Zhang. \u00c0 la mi-septembre, ces obligations constituaient environ 48\u00a0% du portefeuille.<\/p>\n De ce fait, le fonds a maintenu son rendement plus facilement que les fonds de CEIE, le rendement brut du Fonds de gestion de tr\u00e9sorerie Ninepoint n\u2019ayant baiss\u00e9 que de 0,44\u00a0point de pourcentage entre le 31\u00a0juillet 2023 et le 31\u00a0ao\u00fbt 2024.<\/p>\n \u00ab\u2009En devenant un fonds hybride, nous avons pu maintenir l\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs parce que nous avons choisi le meilleur des deux mondes\u2009\u00bb, dit \u00c9tienne Bordeleau-Labrecque, ajoutant que le NSAV peut augmenter son allocation de CEIE si les taux remontent.<\/p>\n Pendant ce temps, Purpose et Evolve ont volontairement s\u00e9par\u00e9 leurs produits du march\u00e9 mon\u00e9taire et leurs FNB de CEIE.<\/p>\n \u00ab\u2009Les clients ont \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s clairs\u00a0: ils ne veulent pas faire de compromis sur la s\u00e9curit\u00e9 et ils sont dispos\u00e9s \u00e0 accepter un rendement plus faible, affirme Vlad Tasevski. Nous avons not\u00e9 assez d\u2019int\u00e9r\u00eat pour les deux.\u2009\u00bb<\/p>\n \u00ab\u2009Les conversations que nous avons eues avec nombre de conseillers nous ont montr\u00e9 qu\u2019ils consid\u00e9raient ces fonds comme diff\u00e9rents des fonds du march\u00e9 mon\u00e9taire\u2009\u00bb, ajoute Raj Lala. Selon lui, ces conseillers positionnaient ces fonds comme ne pr\u00e9sentant presque pas de risque de cr\u00e9dit ou de dur\u00e9e.<\/p>\n \u00ab\u2009Si nous commencions \u00e0 ajouter des bons du Tr\u00e9sor \u00e0 30\u00a0jours ou d\u2019autres instruments du march\u00e9 mon\u00e9taire \u00e0 ces fonds, alors [les conseillers] devraient avoir une conversation diff\u00e9rente avec leurs clients\u2009\u00bb, poursuit-il. Il note que ces instruments pr\u00e9sentent un risque minimum de cr\u00e9dit et de duration. \u00ab\u2009Il \u00e9tait important pour nous de rester coh\u00e9rents.\u2009\u00bb<\/p>\n Purpose a connu une certaine migration du FNB Fonds d\u2019\u00e9pargne \u00e0 int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 Purpose (TSX\u00a0: PSA), d\u2019une valeur de 4,7\u00a0G$, vers le FNB Fonds de gestion de tr\u00e9sorerie Purpose (TSX:MNY), d\u2019une valeur de 980\u00a0millions de dollars (M$), mentionne Vlad Tasevski.<\/p>\n Si l\u2019on exclut un rachat institutionnel de 650\u00a0M$ du Fonds PSA en avril, qui a eu lieu parce que le client a trouv\u00e9 un autre moyen de structurer son allocation de liquidit\u00e9s, les fonds PSA et MNY ont enregistr\u00e9 une croissance nette combin\u00e9e d\u2019environ 300\u00a0M$ d\u2019actifs sous gestion cette ann\u00e9e.<\/p>\n Raj Lala fait remarquer qu\u2019Evolve a mis \u00e0 profit son succ\u00e8s avec le FNB Fonds Compte d\u2019\u00e9pargne \u00e0 int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 (Cboe:HISA), d\u2019un actif de 1,5\u00a0G$, pour offrir des produits plus avanc\u00e9s sur la courbe des rendements.<\/p>\n \u00ab\u2009Les possibilit\u00e9s de vente crois\u00e9e sont devenues tr\u00e8s importantes, souligne Raj Lala. [Vous pouvez dire \u00e0 un conseiller]\u00a0: \u201cDe toute \u00e9vidence, vous avez v\u00e9cu une bonne exp\u00e9rience avec le CEIE, qui a fait exactement ce qu\u2019il \u00e9tait cens\u00e9 faire. Donc, vu cette exp\u00e9rience, vous \u00eates peut-\u00eatre plus dispos\u00e9 \u00e0 examiner certains de nos autres fonds.\u201d\u2009\u00bb<\/p>\n Quelle que soit l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, Geraldo Ferreira pense que les conseillers tout comme les investisseurs continueront \u00e0 reconna\u00eetre les qualit\u00e9s des FNB de CEIE, dont les ratios de frais de gestion varient entre 0,11\u00a0% et 0,20\u00a0%.<\/p>\n \u00ab\u2009Les liquidit\u00e9s repr\u00e9senteront toujours une composante importante du portefeuille d\u2019un client, et ces produits sont vraiment int\u00e9ressants en raison de leurs faibles frais, de leur facilit\u00e9 d\u2019utilisation et de leur liquidit\u00e9, conclut-il. Ces produits perdureront parce qu\u2019il y aura toujours une demande pour les liquidit\u00e9s.\u2009\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les r\u00e9ductions des taux d’int\u00e9r\u00eat favorisent les titres \u00e0 revenu fixe, mais les FNB de comptes d’\u00e9pargne \u00e0 int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9 restent pertinents.<\/p>\n","protected":false},"author":73595,"featured_media":102256,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[82659,623],"tags":[784,82668,82669,6802,81803,81965],"yst_prominent_words":[32368,39092,37965,33441,32370,32367,32366,31608,25477,22188,17610,1009,805,738],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/103382"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73595"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=103382"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/103382\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":103464,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/103382\/revisions\/103464"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/102256"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=103382"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=103382"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=103382"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=103382"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}