{"id":104664,"date":"2024-12-18T07:45:58","date_gmt":"2024-12-18T12:45:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/?p=104664"},"modified":"2024-12-18T07:45:58","modified_gmt":"2024-12-18T12:45:58","slug":"des-previsions-sous-le-signe-de-la-croissance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/nouvelles\/economie-et-recherche\/des-previsions-sous-le-signe-de-la-croissance\/","title":{"rendered":"Des pr\u00e9visions sous le signe de la croissance"},"content":{"rendered":"

\u00ab Notre \u00e9conomie n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 aussi r\u00e9siliente et nous avons d\u00fb couper les taux plus rapidement et de fa\u00e7on plus prononc\u00e9e qu\u2019au sud de la fronti\u00e8re, les prochaines baisses de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par la Banque du Canada risquent d\u2019\u00eatre plus graduelles et plus petites, nous en pr\u00e9voyons encore deux \u00e0 trois au cours de la prochaine ann\u00e9e \u00bb, expliquait Ian Riach, premier vice-pr\u00e9sident, \u00e0 l\u2019occasion de l\u2019\u00e9v\u00e9nement annuel Perspectives de placement mondiales 2025<\/em>, organis\u00e9 par Franklin Templeton le jeudi 12 d\u00e9cembre 2024.<\/p>\n

Dans sa pr\u00e9sentation sur les perspectives des march\u00e9s financiers pour 2025 et au-del\u00e0, le gestionnaire de portefeuille chez Franklin Templeton s\u2019est dit encourag\u00e9 par les tendances \u00e0 long terme (horizon de plus de dix ans) sur le plan de la croissance, notamment en mati\u00e8re de productivit\u00e9 qui devrait s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer et profiter des avanc\u00e9es de l\u2019intelligence artificielle (IA) et de son financement accru. \u00ab On est d\u2019avis, comme l\u2019an dernier, que le vieillissement de la population et une baisse des taux d\u2019immigration pourraient toutefois repr\u00e9senter de l\u00e9gers vents de face sur le plan de la croissance, m\u00eame si, de fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, le gouvernement a mis de l\u2019avant un certain nombre de politiques et de mesures favorables au soutien de celle-ci. \u00bb<\/p>\n

Cliquez ici et \u00e9coutez en baladodiffusion le nouvel \u00e9pisode (en anglais) de la s\u00e9rie Soundbites pr\u00e9sent\u00e9 par la Canada Vie.<\/a><\/em><\/div>\n

Il anticipe une certaine stabilisation de l\u2019inflation alors que les taux se rapprochent des cibles fix\u00e9es par les banques centrales. \u00ab Les anticipations d\u2019inflation \u00e0 long terme restent ancr\u00e9es\u00a0: on s\u2019attend donc \u00e0 ce qu\u2019elle reste stable et sous contr\u00f4le. \u00bb Ian Riach croit \u00e9galement qu\u2019il va continuer d\u2019y avoir des enjeux li\u00e9s aux cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, \u00ab il y en a toujours \u00bb, mais que, malgr\u00e9 un l\u00e9ger fl\u00e9chissement ces derni\u00e8res ann\u00e9es, l\u2019interd\u00e9pendance \u00e9conomique mondiale reste une r\u00e9alit\u00e9 dominante.<\/p>\n

En mati\u00e8re de politique fiscale, le gestionnaire de portefeuille \u00e0 Franklin Templeton est d\u2019avis que le soutien de la politique budg\u00e9taire est appel\u00e9 \u00e0 se mod\u00e9rer en raison de l\u2019augmentation des niveaux d\u2019endettement public. \u00ab Cela vaut pour les march\u00e9s des pays d\u00e9velopp\u00e9s et ceux \u00e9mergents. \u00bb Il voit aussi la mont\u00e9e du nationalisme dans certains pays, comme un facteur pouvant influencer n\u00e9gativement le commerce international, en renfor\u00e7ant les politiques protectionnistes. \u00ab Alors que l\u2019inflation d\u00e9c\u00e9l\u00e8re, les banques centrales auront plus de flexibilit\u00e9 pour ajuster leurs politiques mon\u00e9taires et on s\u2019attend donc \u00e0 ce que les taux se normalisent. \u00bb<\/p>\n

\u00c0 long terme, il croit que le march\u00e9 des actions mondiales devrait surpasser le rendement des obligations et offrir une prime de risque moyenne. \u00ab Les rendements attendus des titres \u00e0 revenu fixe sont devenus l\u00e9g\u00e8rement moins attrayants \u00e0 mesure que les taux ont diminu\u00e9 au cours de l\u2019ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e. \u00bb Il s\u2019attend toutefois \u00e0 ce qu\u2019avec le temps, des valorisations et des marges plus \u00e9lev\u00e9es constituent des obstacles au rendement des actions mondiales. \u00ab Quoi qu\u2019il en soit, \u00e0 nos yeux les actions des march\u00e9s d\u00e9velopp\u00e9s (EAFE, i.e hors Am\u00e9rique du Nord) et des march\u00e9s \u00e9mergents devraient surperformer celles des \u00c9tats-Unis et du Canada. \u00bb<\/p>\n

\u00c0 plus court terme, le premier vice-pr\u00e9sident \u00e0 Franklin Templeton fait remarquer que les diff\u00e9rentes th\u00e9matiques macro-\u00e9conomiques (croissance, inflation, et politique fiscale et mon\u00e9taire) sont sous le signe de la \u00ab divergence \u00bb, alors qu\u2019ils ne suivent pas tous la m\u00eame direction ou tendance. \u00ab La reprise \u00e9conomique mondiale synchronis\u00e9e apr\u00e8s les confinements et la pand\u00e9mie est derri\u00e8re nous. Il y a d\u00e9sormais des divergences et des \u00e9conomies qui ne progressent plus au m\u00eame rythme \u00bb.<\/p>\n

Il observe par exemple que les \u00c9tats-Unis continuent d\u2019\u00eatre les chefs de file en termes de croissance. \u00ab On remarque \u00e9galement que le Canada am\u00e9liore ses marges, alors que d\u2019autres r\u00e9gions, comme l\u2019Europe, font face \u00e0 des d\u00e9fis. Il en a va de m\u00eame avec l\u2019inflation, o\u00f9 elle semble plus persistante ailleurs. Divergence. \u00bb<\/p>\n

Pas de r\u00e9cession en vue, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine en expansion <\/strong><\/p>\n

Jeff Schulze, directeur g\u00e9n\u00e9ral et responsable de la strat\u00e9gie \u00e9conomique et de march\u00e9 chez ClearBridge Investments, filiale de Franklin Templeton, a dress\u00e9 un bilan de sant\u00e9 \u00e9conomique somme toute reluisant des \u00c9tats-Unis, \u00ab en voie de r\u00e9aliser son atterrissage en douceur \u00bb.<\/p>\n

\u00ab De l\u2019ensemble des douze indicateurs qui ont traditionnellement laiss\u00e9 pr\u00e9sager une r\u00e9cession, seulement quelques-uns sont au rouge, et plusieurs voyants jaunes sont en voie de devenir verts \u00bb, a-t-il expliqu\u00e9, pr\u00e9voyant que globalement, dans une forte probabilit\u00e9 de 85\u00a0%, l\u2019expansion de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine se poursuivrait en 2025.<\/p>\n

\u00ab\u00a0M\u00eame si le rythme de cr\u00e9ation d\u2019emploi a quelque peu fl\u00e9chi au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, il a atteint une vitesse de croisi\u00e8re qui s\u2019aligne avec celle de pr\u00e9c\u00e9dentes phases d\u2019expansion et qui repose sur de solides fondations. \u00bb<\/p>\n

L\u2019expert fait remarquer que les grands consommateurs, qui r\u00e9alisent plus de 38,9\u00a0% des d\u00e9penses en consommation, sont le fait du 20\u00a0% des plus grands salari\u00e9s. \u00ab La consommation est l\u2019un de facteurs cl\u00e9s de ce cycle \u00e9conomique. Et bien que les consommateurs \u00e0 plus petit salaire font face \u00e0 des d\u00e9fis, la force des consommateurs \u00e0 plus haut revenu contrebalance ce d\u00e9s\u00e9quilibre. \u00bb<\/p>\n

Selon le directeur g\u00e9n\u00e9ral de ClearBridge Investments, le consommateur am\u00e9ricain est devenu moins sensible aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat depuis la crise financi\u00e8re mondiale lorsque des taux tr\u00e8s bas ont encourag\u00e9 une plus grande utilisation des hypoth\u00e8ques \u00e0 taux fixe par rapport aux taux variables. \u00ab Une tr\u00e8s grande partie d\u2019entre eux a verrouill\u00e9 des taux fixes bas\u00a0: 90\u00a0% des Am\u00e9ricains ont des hypoth\u00e8ques fixes de 15-30 ans. \u00bb La dette hypoth\u00e9caire repr\u00e9sente plus des deux tiers des emprunts des consommateurs am\u00e9ricains. \u00ab Bien que le taux actuel des hypoth\u00e8ques \u00e0 taux fixe sur 30 ans soit d\u2019environ 7\u00a0%, le taux moyen pay\u00e9 par les Am\u00e9ricains n\u2019est que de 3,9\u00a0%. \u00bb<\/p>\n

Autre indicateur positif, les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises sont en hausse et supposent une forte r\u00e9silience \u00e9conomique qui r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019ajustements draconiens, comme des r\u00e9ductions de personnel. \u00ab Contrairement aux cycles \u00e9conomiques pass\u00e9s (remontant \u00e0 1965), o\u00f9 un d\u00e9clin des b\u00e9n\u00e9fices des entreprises pr\u00e9c\u00e9dait souvent une r\u00e9cession, la tendance actuelle ne pointe pas dans cette direction. \u00bb<\/p>\n

Jeff Schulze note \u00e9galement que la productivit\u00e9 est de retour aux \u00c9tats-Unis, apr\u00e8s \u00eatre tomb\u00e9e bien en dessous de la moyenne historique apr\u00e8s la crise financi\u00e8re. \u00ab Elle s\u2019est r\u00e9cemment redress\u00e9e et est maintenant de nouveau align\u00e9e sur la moyenne \u00e0 long terme. \u00bb Il est d\u2019avis que bien que les b\u00e9n\u00e9fices de l\u2019IA ne se soient pas encore concr\u00e9tis\u00e9s, cette technologie pourrait d\u00e9clencher une vague de productivit\u00e9 soutenue, semblable \u00e0 la r\u00e9volution d\u2019Internet, en am\u00e9liorant les processus, en automatisant des t\u00e2ches complexes et en cr\u00e9ant de nouvelles occasions \u00e9conomiques.<\/p>\n

Une effervescence sur les march\u00e9s boursiers qui pourrait se poursuivre <\/strong><\/p>\n

L\u2019expert chez ClearBridge Investments fait remarquer que les \u00e9valuations actuelles des 7 magnifiques, ces g\u00e9ants technologiques du S&P 500, se n\u00e9gocient avec une prime significative et fausse l\u2019\u00e9valuation globale de l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence, ce qui peut donner une impression exag\u00e9r\u00e9e de chert\u00e9 pour l\u2019indice. \u00ab Les autres titres (les 490 autres), se n\u00e9gocient \u00e0 une \u00e9valuation plus raisonnable, plus align\u00e9e sur des niveaux de valorisation historiques. \u00bb<\/p>\n

\u00ab N\u2019ayez pas peur des sommets en bourse, au contraire c\u2019est le moment d\u2019agir. \u00bb Dans le contexte d\u2019un march\u00e9 qui atteint des sommets et o\u00f9 certains investisseurs sont r\u00e9ticents \u00e0 investir, Jeff Schulze a d\u00e9montr\u00e9 qu\u2019historiquement ces moments ont pourtant constitu\u00e9 de bons points d\u2019entr\u00e9e pour les investisseurs sur le long terme. \u00ab\u00a0Fait surprenant, investir ton argent pendant de telles p\u00e9riodes (sommets) a historiquement surperform\u00e9 les investissements r\u00e9alis\u00e9s lorsque l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence est en dessous de son pic, en moyenne. \u00bb<\/p>\n

Le responsable de la strat\u00e9gie \u00e9conomique et de march\u00e9 chez ClearBridge Investments se dit convaincu que nous serions dans un nouveau march\u00e9 haussier s\u00e9culaire (Secular Bull Market<\/em>)<\/strong>, soit une p\u00e9riode prolong\u00e9e, durant laquelle les prix des actifs financiers, comme les actions, augmentent de mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale. \u00ab On risque d\u2019avoir d\u2019autres sommets \u00e0 mesure que l\u2019on progresse dans cette deuxi\u00e8me partie de la d\u00e9cennie. \u00bb<\/p>\n

\u00ab Dans les 12 mois suivant un sommet historique, les actions ont historiquement enregistr\u00e9 une hausse de 8,3\u00a0% en moyenne, avec des rendements positifs dans 70\u00a0% des cas. \u00bb S\u2019il entrevoit \u00e0 la fois de la volatilit\u00e9 et un mouvement \u00e0 la hausse des march\u00e9s aux \u00c9tats-Unis (\u00ab l\u2019exception am\u00e9ricaine qui va surperformer les autres r\u00e9gions du globe \u00bb), l\u2019expert croit que les titres dits de valeur pourraient retrouver leur lustre d\u2019antan, apr\u00e8s avoir c\u00e9d\u00e9 le haut du pav\u00e9 aux titres de croissance.<\/p>\n

L\u2019\u00e9v\u00e9nement Perspectives de placement mondiales 2025<\/em>, s\u2019est clos avec l\u2019<\/em>allocution de John Kasich, ancien gouverneur r\u00e9publicain de l\u2019Ohio et candidat \u00e0 l\u2019investiture pr\u00e9sidentielle r\u00e9publicaine, venu partager ses r\u00e9flexions dans la foul\u00e9e des derniers r\u00e9sultats \u00e9lectoraux au sud de la fronti\u00e8re.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Malgr\u00e9 les incertitudes politiques.<\/p>\n","protected":false},"author":73595,"featured_media":104697,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[520,523],"tags":[81756,12713,8087,4604,82478,82561,5099,6827,64962],"yst_prominent_words":[30842,15232,13776,10349,938,217],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104664"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73595"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=104664"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104664\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":104669,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104664\/revisions\/104669"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/104697"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=104664"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=104664"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=104664"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=104664"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}