Les prises de participation dans de tels ouvrages par des caisses de retraite ou des fondations visent principalement \u00e0 apporter de la stabilit\u00e9 au rendement de leur portefeuille.<\/p>\n
En novembre, lors d’un colloque pr\u00e9sent\u00e9 \u00e0 Qu\u00e9bec par le Cercle finance du Qu\u00e9bec avec la collaboration de l’Association CFA Qu\u00e9bec, des sp\u00e9cialistes ont aussi constat\u00e9 l’int\u00e9r\u00eat croissant des particuliers pour ces cat\u00e9gories d’actif et un \u00e9largissement de l’\u00e9ventail des fa\u00e7ons de prendre une participation dans les infrastructures. Celle-ci demeurent toutefois plus restreintes par rapport \u00e0 celles des investisseurs institutionnels.<\/p>\n
\u00abLes petits investisseurs sont maintenant en mesure de r\u00e9pliquer les strat\u00e9gies des grands fonds de placement\u00bb, affirme Alexandre Bernard, conseiller principal chez Normandin Beaudry, Actuaires conseil.<\/p>\n
Il qualifie ce potentiel de diversification de \u00abtr\u00e8s positif, mais peut-\u00eatre pernicieux\u00bb si les gens ne comprennent pas comment ces placements peuvent r\u00e9agir aux diff\u00e9rentes conditions de march\u00e9.<\/p>\n
Selon lui, les fonds n\u00e9goci\u00e9s en Bourse (FNB) sp\u00e9cialis\u00e9s en infrastructures ont un comportement bien diff\u00e9rent de celui des infrastructures d\u00e9tenues directement. Il est difficile \u00e0 son avis de reproduire le \u00abrendement courant\u00bb associ\u00e9 aux actifs r\u00e9els. De plus, si les taux d’int\u00e9r\u00eat se mettaient \u00e0 monter, les investisseurs risqueraient de se tourner davantage vers les obligations, ce qui ferait perdre l’int\u00e9r\u00eat pour les actifs r\u00e9els.<\/p>\n
\u00c9tant donn\u00e9 qu’ils sont faciles \u00e0 n\u00e9gocier, les FNB sont davantage expos\u00e9s aux \u00e9motions des investisseurs et r\u00e9agissent plus rapidement que la valeur des actifs sous-jacents.<\/p>\n
C’est pourquoi Alexandre Bernard juge que ces placements sont proches des fonds d’actions \u00e0 faible volatilit\u00e9 investis, par exemple, dans des titres de services publics.<\/p>\n
Trouver les bons partenaires<\/em><\/p>\n Fiera Axium Infrastructure g\u00e8re des fonds priv\u00e9s dont l’objectif de rendement annuel se situe entre 9 et 12 %. Interrog\u00e9 sur les cat\u00e9gories les plus porteuses, Dominic Chalifoux, vice-president et directeur principal, operations des actifs de cette firme, constate une augmentation du nombre de transactions dans le domaine des \u00e9nergies renouvelables aux \u00c9tats-Unis. \u00abBeaucoup d’\u00c9tats, dit-il, veulent se tourner vers des projets publics-priv\u00e9s\u00bb dans ce domaine.<\/p>\n Plusieurs experts, comme Dominic Chalifoux, citent une \u00e9tude am\u00e9ricaine \u00e9valuant \u00e0 3 600 G$ US d’ici \u00e0 2020 les besoins d’investissement dans de nouvelles infrastructures aux \u00c9tats-Unis seulement. La majorit\u00e9 des occasions sont dans le secteur de l’\u00e9nergie et les infrastructures routi\u00e8res.<\/p>\n Le d\u00e9fi selon lui est de choisir les bons partenaires. Dans les projets de taille interm\u00e9diaire qui l’int\u00e9ressent, il voit moins qu’ailleurs de pression \u00e0 la hausse sur le prix des infrastructures elles-m\u00eames.<\/p>\n Cependant, dans les tr\u00e8s grosses transactions, il remarque que l’app\u00e9tit des acteurs s’est accru ces derni\u00e8res ann\u00e9es en raison de l’augmentation du nombre d’investisseurs.<\/p>\n Au chapitre du risque, il fait surtout observer la diff\u00e9rence entre les promoteurs qui sont \u00e0 l’\u00e9tape plus sp\u00e9culative de la recherche de permis, ceux qui sont en construction et ceux qui sont en exploitation avec des perspectives plus stables.<\/p>\n Fr\u00e9d\u00e9ric Paul, conseiller en placement \u00e0 la Financi\u00e8re Banque Nationale \u00e0 Qu\u00e9bec, s’int\u00e9resse aux FNB et aux fonds communs de placement d’infrastructure du point de vue des clients.<\/p>\n Certains produits, pr\u00e9vient-il en entrevue, sont r\u00e9serv\u00e9s aux investisseurs qualifi\u00e9s et peuvent comporter des investissements minimaux \u00e9lev\u00e9s \u00e0 l’entr\u00e9e et des d\u00e9lais longs \u00e0 la sortie.<\/p>\n Il cite notamment au Canada le cas de Fiera Capital qui s’appuie sur les strat\u00e9gies de Fiera Axium pour s’approcher le plus pr\u00e8s possible de l’infrastructure \u00abpure\u00bb, ou d\u00e9tenue directement par l’investisseur.<\/p>\n D’autres fonds mondiaux ont des caract\u00e9ristiques plus semblables \u00e0 celles de fonds d’actions, et leur corr\u00e9lation est faible par rapport aux actions canadiennes, mais plus \u00e9lev\u00e9e par rapport aux actions mondiales.<\/p>\n L’effet de diversification dans un produit g\u00e9r\u00e9 est par cons\u00e9quent moins fort que lors d’un investissement direct dans un projet d’infrastructure.<\/p>\n Fr\u00e9d\u00e9ric Paul observe que plusieurs gestionnaires situent leur portefeuille entre les titres \u00e0 revenus fixes et les actions cot\u00e9es dans la grille risque\/rendement. Il insiste lui aussi sur la qualit\u00e9 des infrastructures choisies par ces derniers. Le type de financement, le caract\u00e8re monopolistique et le cadre r\u00e9glementaire doivent compter fortement dans les crit\u00e8res d’\u00e9valuation.<\/p>\n \u00c0 sa premi\u00e8re analyse, Fr\u00e9d\u00e9ric Paul s’inqui\u00e9tait beaucoup de l’impact d’une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat sur le rendement du secteur des infrastructures. Mais le financement des projets par des emprunts \u00e0 long terme et l’indexation contractuelle des revenus des promoteurs en fonction de l’inflation ou des taux d’int\u00e9r\u00eat att\u00e9nuent ces risques, fait-il remarquer.<\/p>\n Il constate que les fonds d\u00e9tiennent souvent les m\u00eames titres et visent un rendement annuel autour de 7 %. L’\u00e9cart entre cette cible et les attentes par rapport aux obligations gouvernementales s’explique aussi par les risques op\u00e9rationnels et de levier financier. \u00c0 cela, Fr\u00e9d\u00e9ric Paul ajoute : \u00abAttention aux innovations technologiques\u00bb qui peuvent changer la donne, ce qui risque d’amener des gens \u00e0 abandonner la consommation d’une forme d’\u00e9nergie, par exemple.<\/p>\n Terres rares<\/em><\/p>\n Par ailleurs, les terres agricoles offrant des possibilit\u00e9s de placement dans le monde sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 quelque 1 000 G$ US.<\/p>\n Environ les deux tiers de ces actifs se trouvent aux \u00c9tats-Unis et pr\u00e8s du quart en Am\u00e9rique du Sud, par rapport \u00e0 seulement 1 % au Canada, rapporte Jean-Fran\u00e7ois Tessier, directeur gen\u00e9ral, ventes institutionnelles, chez Gestion d’actifs Manuvie. \u00abEt les investisseurs institutionnels ne d\u00e9tiennent qu’une infime partie de cet ensemble\u00bb.<\/p>\n De plus, Jean-Fran\u00e7ois Tessier a indiqu\u00e9 que le quart des 285 G$ US de terrains forestiers offrant des possibilit\u00e9s de placement sont entre les mains de gestionnaires de grands portefeuilles.<\/p>\n Plus des deux tiers de ces surfaces se trouvent en Am\u00e9rique du Nord. Ici, la croissance des arbres est moins rapide qu’en Am\u00e9rique du Sud (20 % du domaine ouvert \u00e0 l’investissement), mais elle se chiffre quand m\u00eame entre 4 et 7 % par an.<\/p>\n En conclusion du colloque, Roger Renaud, pr\u00e9sident d’Investissements Standard Life, a rappel\u00e9 qu’au cours des 10 derni\u00e8res ann\u00e9es, les r\u00e9gimes de retraite canadiens ont augment\u00e9 de 12 % leurs investissements dans des placements alternatifs. Pour suivre la tendance qui s’\u00e9tend aux r\u00e9gimes \u00e0 cotisation d\u00e9termin\u00e9e, l’industrie \u00abva cr\u00e9er des fonds d’actifs r\u00e9els\u00bb, dit-il.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u00c0 d\u00e9faut de rendements satisfaisants dans les placements traditionnels en obligations et en actions, les investisseurs institutionnels se tournent de plus en plus vers les strat\u00e9gies alternatives et les actifs r\u00e9els, comme les infrastructures.L’infrastructure, c’est l’univers des \u00e9difices \u00e0 vocation sociale comme des h\u00f4pitaux et des prisons, des routes et des ponts \u00e0 p\u00e9age, des a\u00e9roports, des pipelines, de la production d’\u00e9nergie renouvelable et divers autres \u00e9quipements \u00e0 vocation publique.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[520,522],"tags":[],"yst_prominent_words":[],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27695"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27695"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27695\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27695"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27695"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27695"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=27695"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}