Un sondage r\u00e9alis\u00e9 en mai dernier par le cabinet M\u00e9rici Services financiers r\u00e9v\u00e8le en effet que 81,6 % de leurs clients pr\u00e9f\u00e8rent payer les services qu’ils re\u00e7oivent sous forme de commissions int\u00e9gr\u00e9es. Cette prise de position forte doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e par les Autorit\u00e9s canadiennes en valeurs mobili\u00e8res (ACVM), estime la firme de Sherbrooke.<\/p>\n
Ce coup de sonde, r\u00e9alis\u00e9 aupr\u00e8s de plus de 600 clients, \u00abd\u00e9montre une affection particuli\u00e8re pour un mode de r\u00e9mun\u00e9ration int\u00e9gr\u00e9 o\u00f9 le client n’a pas \u00e0 n\u00e9gocier des honoraires ou \u00e0 r\u00e9mun\u00e9rer le courtier en fonction du nombre d’heures consacr\u00e9es au dossier\u00bb, commente Maxime Gauthier, chef de la conformit\u00e9 chez M\u00e9rici, dans son m\u00e9moire d\u00e9pos\u00e9 dans le cadre de la consultation 81-408 sur l’abolition des commissions int\u00e9gr\u00e9es.<\/p>\n
Les ACVM seraient d’ailleurs bien malvenues de balayer du revers de la main l’opinion de ces clients, pr\u00e9vient Maxime Gauthier. \u00abQui de mieux que les clients pour conna\u00eetre leurs propres besoins et savoir ce qu’ils veulent ? D’autant que l’objectif des ACVM est d’encadrer le secteur dans le but de veiller \u00e0 la protection des investisseurs\u00bb, fait-il valoir.<\/p>\n
M\u00eame son de cloche chez le Groupe Cloutier, o\u00f9 80 % des clients, \u00e9galement consult\u00e9s par un sondage tr\u00e8s semblable \u00e0 celui de M\u00e9rici, se sont aussi montr\u00e9s favorables au maintien des commissions. \u00abLes clients sont enti\u00e8rement satisfaits du mod\u00e8le actuel et il ne semble pas y avoir d’app\u00e9tit chez eux pour des r\u00e9formes de l’ampleur de celle propos\u00e9e par les ACVM\u00bb, constate ce cabinet dans son m\u00e9moire sur la consultation 81-408, d\u00e9pos\u00e9 aupr\u00e8s de l’Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF).<\/p>\n
Par ailleurs, toujours au Groupe Cloutier, les quelque 20 % de r\u00e9pondants restants souhaitent soit une r\u00e9mun\u00e9ration \u00e0 honoraires bas\u00e9e sur un pourcentage de leur actif sous gestion (11 %), soit une r\u00e9mun\u00e9ration directe bas\u00e9e sur un taux horaire (9 %). Chez M\u00e9rici, les r\u00e9sultats sont similaires alors que 11 % des clients sond\u00e9s pr\u00e9f\u00e8rent les honoraires, et 6 %, une r\u00e9mun\u00e9ration directe bas\u00e9e sur un taux horaire.<\/p>\n
Le Groupe Cloutier note \u00e9galement que les commissions int\u00e9gr\u00e9es demeurent le choix le plus populaire m\u00eame aupr\u00e8s des clients qui ont attribu\u00e9 une note inf\u00e9rieure \u00e0 6 sur 10 \u00e0 la qualit\u00e9 de l’ensemble des services qu’ils re\u00e7oivent. Ainsi, 46 % de ces clients sont favorables au mod\u00e8le actuel de r\u00e9mun\u00e9ration int\u00e9gr\u00e9e, 31 % favorables au mod\u00e8le de r\u00e9mun\u00e9ration directe selon un taux horaire, et 23 % \u00e0 la tarification directe en fonction de la taille du portefeuille.<\/p>\n
Une autre \u00e9tude, r\u00e9alis\u00e9e en mai dernier par le Gandalf Group pour le compte de Placements AGF, confirme les r\u00e9sultats de ces deux enqu\u00eates men\u00e9es par M\u00e9rici et le Groupe Cloutier. Encore l\u00e0, une majorit\u00e9 d’investisseurs (55 %) pr\u00e9f\u00e8rent payer les services qu’ils re\u00e7oivent par des commissions int\u00e9gr\u00e9es, comparativement \u00e0 33 % qui pr\u00e9f\u00e9reraient un mode de r\u00e9mun\u00e9ration directe comme celui propos\u00e9 par les ACVM. De plus, le quart des r\u00e9pondants au sondage du Gandalf Group ont indiqu\u00e9 que le mode de r\u00e9mun\u00e9ration directe les rendrait moins enclins \u00e0 recourir \u00e0 des services-conseils pour leurs investissements. Or, les r\u00e9sultats \u00e0 cette question sont relativement uniformes peu importe la taille du portefeuille des clients ou leur niveau d’\u00e9ducation financi\u00e8re.<\/p>\n
Les sondages et les m\u00e9moires pr\u00e9sent\u00e9s en juin dernier par M\u00e9rici et le Groupe Cloutier font suite au document de consultation 81-408 des ACVM concernant la proposition d’\u00e9liminer les commissions int\u00e9gr\u00e9es. Or, l’enjeu est important, estiment les deux courtiers. Une interdiction compl\u00e8te des commissions aurait des effets potentiellement tr\u00e8s n\u00e9fastes sur la demande et l’offre de service relatives \u00e0 la distribution de fonds d’investissement.<\/p>\n
\u00abLes clients de masse risqueraient de ne pas vouloir payer directement la vraie valeur du conseil qu’ils re\u00e7oivent, et certains conseillers dont les revenus sont li\u00e9s \u00e0 la distribution de fonds d’investissement pourraient se d\u00e9sint\u00e9resser de la profession et se concentrer sur la distribution d’autres produits financiers\u00bb, estime le Groupe Cloutier.<\/p>\n
\u00abLes investisseurs modestes ne pourraient se permettre des conseils en mati\u00e8re d’investissement, de fiscalit\u00e9, de budget ou de s\u00e9curit\u00e9 financi\u00e8re si nous devions exiger des honoraires. Actuellement, l’int\u00e9gration de la r\u00e9mun\u00e9ration dans le produit nous permet de leur offrir ces services qui leur sont grandement utiles et qui, au final, pourront faire d’eux des investisseurs plus aguerris et riches\u00bb, affirme Maxime Gauthier.<\/p>\n
Le r\u00e9seau des courtiers en \u00e9pargne collective s’adresse en tr\u00e8s grande majorit\u00e9 \u00e0 des clients de masse ayant un portefeuille de moins de 100 000 $, tiennent \u00e0 souligner la firme M\u00e9rici et le Groupe Cloutier. Chez M\u00e9rici, le client moyen a 52 ans et un actif sous gestion de quelque 86 000 $, alors que le client m\u00e9dian a 53 ans et un actif sous gestion de 33 600 $.<\/p>\n
Enfin, l’abolition potentielle des commissions menace aussi les conseillers ind\u00e9pendants, qui seraient dans l’obligation d’adapter leurs mod\u00e8les et leurs processus d’affaires pour limiter l’augmentation des co\u00fbts et encaisser la diminution de revenus. \u00abC’est un d\u00e9fi de taille et il est possible que certains courtiers ind\u00e9pendants n’y parviennent pas\u00bb, estime la firme M\u00e9rici.<\/p>\n
Avis discordants<\/em><\/p>\n Par ailleurs, d’autres groupes appuient la volont\u00e9 des ACVM d’abolir les commissions int\u00e9gr\u00e9es, dont la Fondation canadienne pour l’avancement des droits des investisseurs (FAIR Canada) et Morningstar Canada.<\/p>\n \u00abLa structure actuelle de frais des fonds communs de placement fait que des millions de Canadiens ne re\u00e7oivent pas de conseil financier objectif et se font vendre des produits sous-optimaux. Les Canadiens re\u00e7oivent des recommandations qui sont guid\u00e9es davantage par la r\u00e9mun\u00e9ration que recevront le conseiller et sa firme plut\u00f4t que d’\u00eatre bas\u00e9es sur le meilleur int\u00e9r\u00eat du consommateur. Cette situation doit changer\u00bb, \u00e9crit FAIR Canada.<\/p>\n Morningstar Canada abonde dans ce sens dans son m\u00e9moire et appelle \u00e0 un abandon des commissions int\u00e9gr\u00e9es : \u00abAlors que le meilleur int\u00e9r\u00eat des clients est respect\u00e9 par la d\u00e9tention de fonds peu on\u00e9reux, les gestionnaires d’actifs sont incit\u00e9s \u00e0 promouvoir des alternatives au co\u00fbt plus \u00e9lev\u00e9 car des frais sup\u00e9rieurs leur permettent de d\u00e9gager des revenus sup\u00e9rieurs. Les gestionnaires d’actifs utilisent les commissions int\u00e9gr\u00e9es pour inciter les conseillers \u00e0 favoriser les fonds plus chers, et cr\u00e9ent ainsi un conflit d’int\u00e9r\u00eats.\u00bb<\/p>\n Morningstar ne croit pas que l’abandon des commissions int\u00e9gr\u00e9es privera de services les petits investisseurs. La firme pr\u00e9voit plut\u00f4t que la fa\u00e7on de fournir le conseil changera, notamment gr\u00e2ce aux innovations technologiques : \u00abNous consid\u00e9rons l’av\u00e8nement des solutions de conseils num\u00e9riques comme un point positif pour les investisseurs, car ces solutions d\u00e9mocratisent des mod\u00e8les de r\u00e9partition d’actifs sophistiqu\u00e9s.\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" CONSULTATION 81-408 \u2013 La grande majorit\u00e9 des clients des courtiers qu\u00e9b\u00e9cois ind\u00e9pendants en \u00e9pargne collective souhaitent le maintien des commissions int\u00e9gr\u00e9es.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":40322,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[651,771],"tags":[7930],"yst_prominent_words":[8020,8031,8030,8029,8028,8027,8026,8025,8024,8023,8022,8021,8019,8018,8017,7993,6620,4492,3071,2997],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28784"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28784"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28784\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":40323,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28784\/revisions\/40323"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/40322"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28784"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28784"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28784"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=28784"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}