\u00c0 l’heure o\u00f9 la gestion de patrimoine et la gestion priv\u00e9e deviennent des priorit\u00e9s pour une majorit\u00e9 de firmes de courtage de plein exercice chez nous, pourrait-on voir leurs conseillers d\u00e9laisser la s\u00e9lection de titres pour des solutions de placement cl\u00e9s en main ?<\/p>\n
\u00abPour les nantis, le nerf de la guerre n’est pas le choix des investissements, mais plut\u00f4t comment ils peuvent \u00e9pargner de l’imp\u00f4t, optimiser la structure de leur entreprise, choisir la bonne r\u00e9partition d’actif, planifier leur succession, et cela comprend m\u00eame les besoins en assurance. Offrir de tels services tout en faisant de la s\u00e9lection de titres, c’est tr\u00e8s difficile\u00bb, affirme \u00c9ric Lauzon, vice-pr\u00e9sident r\u00e9gional, d\u00e9veloppement des affaires, Gestion de patrimoine Assante, une filiale de CI Financial Corp.<\/p>\n
\u00abLe gestionnaire de portefeuille peut d\u00e9montrer sa valeur en choisissant les bons gestionnaires externes pour ses clients. Certains clients vont \u00e9galement d\u00e9tenir un panier de titres que leur propose leur conseiller en placement, mais qui est choisi par un gestionnaire de la firme (portefeuille mod\u00e8le)\u00bb, ajoute \u00c9ric Lauzon.<\/p>\n
\u00abEn gestion de portefeuille, le plus important demeure la r\u00e9partition de l’actif. Les \u00e9tudes montrent que 90 % du rendement vient de cette r\u00e9partition et non pas de la s\u00e9lection de titres. Et personne ne peut pr\u00e9tendre \u00eatre bon dans tout. Je peux \u00eatre un bon gestionnaire en actions canadiennes, mais si je souhaite inclure des actions europ\u00e9ennes, j’ai la possibilit\u00e9 de bonifier mon offre en sollicitant l’aide d’un gestionnaire d’une soci\u00e9t\u00e9 de fonds communs ou en choisissant un fonds n\u00e9goci\u00e9 en Bourse qui est bien construit. C’est la force du courtage de plein exercice d’avoir tous les produits de placement \u00e0 sa disposition\u00bb, affirme Luc Papineau, vice-pr\u00e9sident et directeur g\u00e9n\u00e9ral, Courtage de plein exercice, chez Desjardins Gestion de patrimoine Valeurs mobili\u00e8res.<\/p>\n
Gamme \u00e9largie de produits<\/em><\/p>\n La gamme de produits de placement offerte au conseiller en placement est aussi plus importante que jamais. \u00abPour g\u00e9rer la volatilit\u00e9 des march\u00e9s et la corr\u00e9lation entre les diff\u00e9rentes cat\u00e9gories d’actif, de plus en plus de conseillers vont privil\u00e9gier une approche qui s’apparente \u00e0 celle des fonds de pension. En fusionnant la gestion priv\u00e9e et le courtage de plein exercice, on leur permet d’acc\u00e9der \u00e0 des produits de type moins traditionnels comme les placements priv\u00e9s et les infrastructures. Selon la taille du portefeuille, l’outil de placement pourrait diff\u00e9rer. Ce pourrait \u00eatre un fonds commun, un indice boursier, ou m\u00eame un placement direct\u00bb, remarque Stephan Bourbonnais, premier vice-pr\u00e9sident et directeur r\u00e9gional pour l’Est du Canada de Gestion de patrimoine TD.<\/p>\n \u00abEn optant pour un indice, par exemple, on \u00e9vite de choisir le mauvais titre alors qu’on est dans la bonne cat\u00e9gorie d’actif. Mais tout d\u00e9pend de la taille du portefeuille. Avant de choisir un placement, on s’attardera aussi aux frais et \u00e0 la fiscalit\u00e9\u00bb, ajoute-t-il.<\/p>\n Les FNB ne sont pas en reste. L’offre \u00e9largie, la multiplication des strat\u00e9gies ces derni\u00e8res ann\u00e9es, de m\u00eame que leurs frais souvent inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux des FCP incitent plusieurs conseillers en placement \u00e0 en inclure dans les portefeuilles.<\/p>\n \u00abJe connais des gestionnaires discr\u00e9tionnaires qui ne travaillent qu’avec des FNB, et ils font un travail ph\u00e9nom\u00e9nal. Leur force est d’\u00eatre dans les bonnes cat\u00e9gories d’actif au bon moment. L’approche discr\u00e9tionnaire leur permet de faire les transactions pour tous leurs clients instantan\u00e9ment, ce qui est aussi un grand avantage\u00bb, souligne Luc Papineau.<\/p>\n D’apr\u00e8s ce dernier, il sera assez rare qu’un conseiller en placement fasse 100 % de FCP. Il cite en exemple l’investisseur qui souhaite qu’une partie de son portefeuille soit investie dans des actions de grandes capitalisations am\u00e9ricaines. \u00abUn gestionnaire va g\u00e9n\u00e9ralement coller \u00e0 l’indice S&P 500, alors pourquoi ne pas plut\u00f4t acheter l’indice par l’interm\u00e9diaire d’un FNB ? Dans le cas des petites capitalisations, un gestionnaire pourrait avoir une valeur ajout\u00e9e et je pourrais alors acheter un FCP. M\u00eame chose quand il s’agit d’obligations \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 o\u00f9 l’analyse de cr\u00e9dit est importante\u00bb, dit-il.<\/p>\n Que penser des fund wraps ?<\/em><\/p>\n Au Canada, les fonds communs int\u00e9gr\u00e9s ou fund wraps ont \u00e9t\u00e9 l’objet d’un engouement important ces derni\u00e8res ann\u00e9es. Ils permettent aux investisseurs d’acc\u00e9der \u00e0 un \u00e9ventail de fonds communs auxquels on rattache des frais de gestion uniques. \u00abCertains de ces fonds sont sophistiqu\u00e9s puisqu’on y fait la r\u00e9partition par cat\u00e9gorie d’actif, en plus d’une r\u00e9partition sectorielle, g\u00e9ographique, et m\u00eame de l’optimisation fiscale pour le client. Un seul produit permet ainsi d’avoir des investissements REER et hors REER\u00bb, dit \u00c9ric Lauzon.<\/p>\n \u00abCe produit est vendu essentiellement en succursale et n’est pas tr\u00e8s utilis\u00e9 par les conseillers en placement. Les plus fortun\u00e9s au Qu\u00e9bec sont souvent des entrepreneurs qui recherchent de la flexibilit\u00e9, ils ont eu les mains sur le volant toute leur vie. Ils veulent avoir une interaction dynamique avec leur courtier quant au choix des placements. Acheter un « produit tablette » o\u00f9 tout se fait automatiquement et dont les honoraires sont souvent plus \u00e9lev\u00e9s, ce n’est pas n\u00e9cessairement ce que cette client\u00e8le recherche\u00bb, croit Luc Papineau.<\/p>\n Selon Stephan Bourbonnais, ces fonds sont une bonne fa\u00e7on pour l’investisseur moins fortun\u00e9 de se diversifier. \u00abLe client nanti aura acc\u00e8s \u00e0 une plus grande offre de produits et de cat\u00e9gories d’actifs. On est plus transparent et on peut aussi r\u00e9duire les frais\u00bb, dit-il.<\/p>\n Le choix de titres n’est pas pr\u00e8s de dispara\u00eetre<\/em><\/p>\n Environ la moiti\u00e9 des conseillers en placement qu\u00e9b\u00e9cois chez TD sont gestionnaires de portefeuille discr\u00e9tionnaire, et la tendance est \u00e0 la hausse. \u00abIls font de la s\u00e9lection de titres et c’est beaucoup plus rapide pour eux qu’avant puisqu’ils n’ont pas \u00e0 appeler tous les clients lorsqu’ils prennent une position\u00bb, remarque Stephan Bourbonnais.<\/p>\n Ce dernier ne croit pas qu’on suive la tendance am\u00e9ricaine, o\u00f9 les FCP pourraient composer une part tr\u00e8s importante des actifs des gestionnaires de portefeuille. \u00abPar contre, quand il s’agit de d\u00e9viation tactique du portefeuille, si le conseiller souhaite prendre une position internationale, ajuster une cat\u00e9gorie d’actif ou en ajouter une, les FNB et les FCP permettent aux clients d’acc\u00e9der \u00e0 d’excellents produits qui leur permettront d’\u00eatre mieux diversifi\u00e9s\u00bb, ajoute Stephan Bourbonnais.<\/p>\n Luc Papineau ne croit pas non plus que la s\u00e9lection de titres sera d\u00e9laiss\u00e9e par les conseillers en placement. \u00abIl y aura toujours des conseillers gestionnaires qui souhaiteront faire de la s\u00e9lection de titres, notamment pour la portion canadienne du portefeuille ou des cat\u00e9gories d’actif plus traditionnels. Le portefeuille pourra toutefois int\u00e9grer plusieurs cat\u00e9gories d’actif et outils de placement, y compris des FNB, des FCP, des fonds d’investissement priv\u00e9s, des fonds d’infrastructures, etc. On voudra aller chercher le meilleur rendement possible avec le moins de volatilit\u00e9 en m\u00e9langeant ces diff\u00e9rentes cat\u00e9gories d’actif\u00bb, dit-il.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" De plus en plus de conseillers en placement sont aussi gestionnaires de portefeuilles discr\u00e9tionnaires. Ils servent une client\u00e8le nantie. Ils font souvent de la s\u00e9lection de titres et sont pay\u00e9s par honoraires. Or, il existe une tendance marqu\u00e9e aux \u00c9tats-Unis \u00e0 l’int\u00e9gration de fonds communs de placement (FCP) et de fonds n\u00e9goci\u00e9s en Bourse (FNB) dans les portefeuilles des clients ais\u00e9s.Dans sa revue annuelle publi\u00e9e en janvier 2016, Investor Economics souligne que les actifs des conseillers am\u00e9ricains, \u00e9galement gestionnaires de portefeuille, sont compos\u00e9s \u00e0 40 % de FCP et \u00e0 10 % de FNB, les 50 % restants \u00e9tant des titres individuels. Au Canada, en gestion discr\u00e9tionnaire, ces pourcentages \u00e9taient plut\u00f4t de 15 % pour les FNB et de 9 % pour les FCP en juin 2015. En d\u00e9cembre 2010, ces chiffres \u00e9taient de 9 % et de 6 %, respectivement.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":16205,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[520,522],"tags":[],"yst_prominent_words":[],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33855"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=33855"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/33855\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/16205"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=33855"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=33855"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=33855"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=33855"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}