L’AIMA a r\u00e9cemment publi\u00e9 un document de recherche intitul\u00e9 \u00ab In Harmony – how fonds sp\u00e9culatifs and investors continue to strike the right note in aligning their interests \u00bb (i.e. En harmonie : comment fonds sp\u00e9culatifs et investisseurs continuent \u00e0 frapper juste en alignant leurs int\u00e9r\u00eats. Ce document examine dans quelle mesure ces tendances se maintiennent, ainsi que la fa\u00e7on dont les gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs et les investisseurs font converger leurs int\u00e9r\u00eats afin de mieux r\u00e9pondre \u00e0 leurs besoins mutuels.<\/p>\n
Les actifs sous gestion du secteur des fonds sp\u00e9culatifs continuent de battre de nouveaux records, car ils attirent un nombre croissant d’investisseurs institutionnels. Leurs points de vue et leurs attentes \u00e0 l’\u00e9gard des fonds sp\u00e9culatifs ont entra\u00een\u00e9 des changements importants qui ont eu des r\u00e9percussions sur l’ensemble du secteur. En termes simples, cette r\u00e9volution s’articule autour de trois C : la customisation (ou personnalisation), la collaboration et la communication.<\/p>\n
La base d’investisseurs institutionnels, exp\u00e9riment\u00e9s et exigeants du secteur a conduit le changement vers des mandats d’investissement sur-mesure, des services de conseil en valeur – et des partenariats plus approfondis qui cr\u00e9ent maintenant un alignement plus \u00e9troit des int\u00e9r\u00eats des investisseurs et des gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs.<\/p>\n
L’analyse de l’AIMA r\u00e9v\u00e8le que les investisseurs et les gestionnaires explorent de nouvelles approches afin de n\u00e9gocier les frais et les modalit\u00e9s des fonds, et que les taux de rendement minimal sont plus r\u00e9pandus. L’utilisation g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e du mod\u00e8le de r\u00e9mun\u00e9ration \u00ab\u00a02 et 20\u00a0\u00bb est maintenant rel\u00e9gu\u00e9e dans le pass\u00e9 et nous avons observ\u00e9 un recours accru aux \u00ab\u00a0frais progressifs\u00a0\u00bb pour les investisseurs.<\/p>\n
Gr\u00e2ce \u00e0 la personnalisation et au co-investissement, les gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs peuvent d\u00e9sormais proposer des solutions qui r\u00e9pondent aux objectifs de risque et de rendement sp\u00e9cifiques de leurs investisseurs. Cette tendance s’est accompagn\u00e9e d’une reconnaissance de la valeur d’une communication pr\u00e9cise et inform\u00e9e entre l’investisseur et le gestionnaire, permettant un \u00e9change productif de connaissances entre les deux parties et une meilleure compr\u00e9hension des strat\u00e9gies de placement par les investisseurs.<\/p>\n
Les r\u00e9sultats de l’enqu\u00eate sont fond\u00e9s non seulement sur les pratiques actuelles entre les fonds sp\u00e9culatifs et les investisseurs, mais aussi sur les potentiels d\u00e9veloppements futurs et la meilleure fa\u00e7on de les mettre en \u0153uvre.<\/p>\n
Voici les six principaux enseignements qui en sont ressortis :<\/p>\n
On a de plus en plus l’impression que les frais et les termes des fonds convenus entre les gestionnaires de fonds de couverture et leurs investisseurs s’orientent vers une nouvelle normalit\u00e9. L’accent n’est plus pos\u00e9 uniquement sur les frais, mais plut\u00f4t sur les investisseurs et les gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs qui explorent continuellement de nouvelles fa\u00e7ons de n\u00e9gocier les frais et les modalit\u00e9s des fonds afin de mieux harmoniser leurs int\u00e9r\u00eats.<\/p>\n
Les gestionnaires r\u00e9pondent aux besoins des investisseurs en mettant en place des m\u00e9canismes mieux adapt\u00e9s aux exigences du client et \u00e0 la strat\u00e9gie de placement sous-jacente. Les taux de rendement des fonds continuent de gagner en popularit\u00e9. Pr\u00e8s de 40 % de l’ensemble des r\u00e9pondants utilisent des taux de rendement de fonds de divers types, y compris un taux de rendement alpha convenu \u00e0 l\u2019avance, utilis\u00e9 par 14 % du nombre total des r\u00e9pondants.<\/p>\n
Au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, investisseurs et gestionnaires se sont entendus sur une vari\u00e9t\u00e9 de nouvelles structures de frais flexibles pour les fonds. Les gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs ne facturent plus la structure traditionnelle de frais \u00ab\u00a02 et 20\u00a0\u00bb, soit des frais fixes de 2 % de l’encours g\u00e9r\u00e9 ainsi qu\u2019une commission de performance repr\u00e9sentant 20 % de la rentabilit\u00e9 g\u00e9n\u00e9r\u00e9e au cours de l’ann\u00e9e. Ainsi, plut\u00f4t que de se contenter de r\u00e9duire les frais d’entr\u00e9e, les gestionnaires de fonds de couverture examinent des m\u00e9canismes de r\u00e9mun\u00e9ration plus \u00e9quitables qui sont avantageux \u00e0 la fois pour eux et pour leurs investisseurs.<\/p>\n
L’\u00e9tude de cette ann\u00e9e fait ressortir une nouvelle tendance : les frais progressifs pour les investisseurs ; \u00e0 mesure que la soci\u00e9t\u00e9 de fonds de couverture accro\u00eet ses actifs sous gestion, les investisseurs b\u00e9n\u00e9ficieront d’une r\u00e9duction des frais. 35 % de tous les r\u00e9pondants offrent ce rabais aux investisseurs. Lorsqu’il s’agit de concilier la structure de frais la plus appropri\u00e9e factur\u00e9e aux investisseurs, entre 20 % et 30 % de l’alpha gagn\u00e9 est vers\u00e9 au fonds de couverture, ce qui est \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e9quitable. Nos discussions avec les gestionnaires et les investisseurs r\u00e9v\u00e8lent une croyance commune selon laquelle la part du gestionnaire de tout alpha gagn\u00e9 devrait \u00eatre d’environ un tiers, le reste allant \u00e0 l’investisseur.<\/p>\n
Le produit administr\u00e9 par les gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs du pass\u00e9 est maintenant remplac\u00e9 par des mandats d’investissement plus personnalis\u00e9s, parmi lesquels le co-investissement, les solutions personnalis\u00e9es et d’autres services de conseil en valeur qui alignent au mieux les objectifs de risque et de rendement uniques des investisseurs. Plus de la moiti\u00e9 des r\u00e9pondants estiment que des solutions personnalis\u00e9es sont essentielles pour favoriser un alignement plus \u00e9troit avec leurs investisseurs, ce qui repr\u00e9sente une augmentation marqu\u00e9e par rapport aux 14 % de r\u00e9pondants ayant exprim\u00e9 le m\u00eame avis dans notre \u00e9tude de 2016.<\/p>\n
Les investisseurs en fonds sp\u00e9culatifs envisagent maintenant de co-investir ; un arrangement pris\u00e9 par un nombre croissance d\u2019investisseurs institutionnels en capital-investissement. Pr\u00e8s d’un r\u00e9pondant sur cinq offre des possibilit\u00e9s de co-investissement, tandis qu’un r\u00e9pondant sur deux est dispos\u00e9 \u00e0 explorer des fa\u00e7ons de mettre en \u0153uvre cette avenue avec ses investisseurs.<\/p>\n
Le fait d\u2019avoir sa \u00ab\u00a0propre peau en jeu\u00a0\u00bb reste la d\u00e9monstration la plus importante de l’alignement entre les gestionnaire de fonds sp\u00e9culatifs et les investisseurs, comme l’ont pl\u00e9biscit\u00e9 76 % des r\u00e9pondants. Au stade de la cr\u00e9ation, il n’est pas rare que les cr\u00e9ateurs\/principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires du fonds investissent jusqu’\u00e0 80 % de leur capital. Les investisseurs appr\u00e9cient toujours les g\u00e9rants de fonds sp\u00e9culatifs qui mettent leur \u00ab\u00a0propre peau en jeu\u00a0\u00bb tout en \u00e9tant toujours \u00e0 la recherche de revenus, mais ils s’associent maintenant beaucoup plus avec eux pour cr\u00e9er des solutions d’investissement sur-mesure induisant une transparence accrue, une meilleure communication et une r\u00e9activit\u00e9 aux besoins des investisseurs.<\/p>\n
La vari\u00e9t\u00e9 et le montant des d\u00e9penses qui doivent \u00eatre engag\u00e9es pour exploiter une soci\u00e9t\u00e9 de fonds sp\u00e9culatifs sont de plus en plus importants. Les investisseurs du monde entier se montrent davantage sensibles non seulement \u00e0 la r\u00e9mun\u00e9ration \u00e0 verser au gestionnaire de fonds sp\u00e9culatifs, mais aussi aux co\u00fbts totaux d’exploitation d’un tel fonds. Les r\u00e9sultats de la recherche de cette ann\u00e9e indiquent une d\u00e9limitation claire entre ce que la soci\u00e9t\u00e9 de fonds sp\u00e9culatif paie et les d\u00e9penses pay\u00e9es par ses investisseurs (le fonds). C\u2019est pourquoi les gestionnaires de fonds sp\u00e9culatif collaborent avec les investisseurs afin de plafonner toute charge suppl\u00e9mentaire li\u00e9e \u00e0 des frais non r\u00e9currents ou \u00e0 des frais li\u00e9s au lancement d’une nouvelle activit\u00e9.<\/p>\n
Tant les fonds sp\u00e9culatifs que les investisseurs sont susceptibles de b\u00e9n\u00e9ficier d’un partenariat plus \u00e9troit et plus align\u00e9. Nous y voyons un triple avantage. Premi\u00e8rement, \u00e0 mesure que l’investisseur acquiert de nouvelles connaissances sur le gestionnaire de fonds sp\u00e9culatifs, il acquiert une meilleure compr\u00e9hension sur la fa\u00e7on dont ce fonds va se comporter. Cela aidera \u00e0 \u00e9viter le court terme qui peut nuire \u00e0 la performance du fonds. Deuxi\u00e8mement, l’approfondissement du partenariat entre le gestionnaire de fonds sp\u00e9culatif et l’investisseur permet \u00e0 l’investisseur de tirer parti des connaissances uniques du gestionnaire de fonds sp\u00e9culatif sur le march\u00e9, ce qui profite \u00e0 l’ensemble de son portefeuille. Troisi\u00e8mement, cette collaboration plus \u00e9troite peut aider \u00e0 offrir de nouveaux produits et services. En t\u00e9moigne l’int\u00e9r\u00eat accru pour les fonds sp\u00e9culatifs qui d\u00e9veloppent davantage de solutions sur mesure pour les investisseurs et d’autres services de conseil en valeur.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ZONE EXPERT – Dans quelle mesure les gestionnaires de fonds sp\u00e9culatifs et les investisseurs peuvent-ils faire converger leurs int\u00e9r\u00eats afin de mieux r\u00e9pondre \u00e0 leurs besoins mutuels ?<\/p>\n","protected":false},"author":73595,"featured_media":60299,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[531,23317],"tags":[15018,8856,12815],"yst_prominent_words":[26197,32539,32538,32537,32536,32535,32534,32533,32532,32531,32530,32529,26338,10662,7447,7103,5724,2512,740,738],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60254"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73595"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=60254"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60254\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":60494,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60254\/revisions\/60494"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/60299"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=60254"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=60254"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=60254"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=60254"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}