{"id":63434,"date":"2020-02-04T15:11:06","date_gmt":"2020-02-04T20:11:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/?p=63434"},"modified":"2020-02-04T15:11:06","modified_gmt":"2020-02-04T20:11:06","slug":"les-fnb-dobligations-un-produit-a-ne-pas-sous-estimer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/nouvelles\/produits-et-assurance\/les-fnb-dobligations-un-produit-a-ne-pas-sous-estimer\/","title":{"rendered":"Les FNB d\u2019obligations, un produit \u00e0 ne pas sous-estimer"},"content":{"rendered":"

Depuis plus de dix ans, le rendement \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance des obligations sont \u00e0 des niveaux particuli\u00e8rement bas. Actuellement, le rendement des obligations \u00e0 10 ans du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral est \u00e0 moins de 1,5 %, note Raymond Kerz\u00e9rho, directeur de la recherche \u00e0 PWL Capital, dans un r\u00e9cent rapport<\/a>. Pourtant ces titres sont encore pris\u00e9s par les investisseurs pour une raison simple, ils gardent leur valeur en p\u00e9riodes de tension intense sur les march\u00e9s.<\/p>\n

Ainsi depuis 1956, durant les neuf march\u00e9s baissiers des actions canadiennes, les obligations ont enregistr\u00e9 des rendements bien sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux des actions. Elles ont m\u00eame enregistr\u00e9 des rendements positifs sept fois sur neuf.<\/p>\n

Les obligations sont donc un outil indispensable pour la gestion de risque dans les portefeuilles des investisseurs.<\/p>\n

Maintenant, si on s\u2019int\u00e9resse de plus pr\u00e8s aux FNB d\u2019obligations, sp\u00e9cifiquement ceux g\u00e9r\u00e9s passivement, on peut voir que ces produits offrent de nombreux avantages.<\/p>\n

La sous-performance des FNB d\u2019obligations, un mythe<\/strong><\/p>\n

Un argument souvent utilis\u00e9 pour d\u00e9nigrer les FNB d\u2019obligations \u00e0 gestion passive est que ceux-ci offrent une performance m\u00e9diocre car ils reproduisent le taux de rendement r\u00e9alis\u00e9 par le march\u00e9.<\/p>\n

L\u2019\u00e9quipe de PWL Capital s\u2019est pench\u00e9e sur la question et en a conclu que cet argument n\u2019est en fait qu\u2019un mythe. Pour cela, les experts ont analys\u00e9 les rendements du plus vieux FNB d\u2019obligations canadiennes en activit\u00e9, soit le iShare Core Canadian Universe Bond Index ETF. Ils ont compar\u00e9 ses rendements \u00e0 ceux des fonds de la m\u00eame cat\u00e9gorie et ont constat\u00e9 que, sur quinze ans, ce FNB a fait mieux que 87 % de l\u2019univers des fonds.<\/p>\n

Dans son rapport, Raymond Kerz\u00e9rho va m\u00eame plus loin. Il soutient que contrairement \u00e0 ce qui est souvent affirm\u00e9, la gestion active n\u2019est pas plus efficace pour les obligations que pour les actions.<\/p>\n

Selon ce que lui et son \u00e9quipe ont constat\u00e9, les fonds de titres \u00e0 revenu fixe g\u00e9r\u00e9s de fa\u00e7on active ont tendance \u00e0 sous-performer le march\u00e9 au fil du temps, alors que les FNB d\u2019obligations g\u00e9r\u00e9s passivement offrent une grande diversification dans un march\u00e9 tr\u00e8s fragment\u00e9 et ce \u00e0 faible co\u00fbt. Ainsi, la performance de ces produits est, selon eux, tr\u00e8s difficile \u00e0 battre.<\/p>\n

Les FNB d\u2019obligations, mieux que les obligations individuelles?<\/strong><\/p>\n

Selon le rapport de Raymond Kerz\u00e9rho, les FNB d\u2019obligations \u00e0 gestion passive sont, la plupart du temps, de meilleures solutions que les obligations individuelles et ce, pour de nombreuses raisons.<\/p>\n

Tout d\u2019abord, m\u00eame si les obligations individuelles sont de bons produits, il est tr\u00e8s co\u00fbteux d\u2019en acqu\u00e9rir. Le co\u00fbt des transactions afin de construire un portefeuille diversifi\u00e9 d\u2019obligations individuelles efface une grande partie des rendements.<\/p>\n

De plus, la plupart des obligations, except\u00e9 les obligations du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral, comportent un risque de d\u00e9faut et, si ce risque a peu de chance de se r\u00e9aliser, les cons\u00e9quences sont lourdes et certaines obligations individuelles n\u2019offrent pas le coussin n\u00e9cessaire pour se prot\u00e9ger contre ce risque.<\/p>\n

Et par rapport aux FCP?<\/strong><\/p>\n

Contrairement aux obligations individuelles, il est plus difficile de montrer que les FNB d\u2019obligations sont sup\u00e9rieures face aux fonds communs de placement (FCP) d\u2019obligations.<\/p>\n

Les FCP d\u2019obligations permettent ainsi aux investisseurs de faire des contributions et des retraits syst\u00e9matiques, ce qui permet aux \u00e9pargnants de faire preuve de plus de discipline et offre la simplicit\u00e9 aux retrait\u00e9s. Un avantage que n\u2019offrent pas les FNB d\u2019obligations. Par contre, les FCP facturent des frais plus \u00e9lev\u00e9s que ces derniers.<\/p>\n

Un autre avantage des FCP d\u2019obligations c\u2019est leur facilit\u00e9 d\u2019acquisition. Il suffit de demander au conseiller d\u2019acheter des parts et l\u2019investisseur paiera exactement le m\u00eame prix que les autres investisseurs ce jour-l\u00e0. Pour acqu\u00e9rir les parts d\u2019un FNB, cela n\u00e9cessite une op\u00e9ration en Bourse, ce qui est plus difficile \u00e0 effectuer.<\/p>\n

Ainsi, pour ceux qui investissent de petits montants, Raymond Kerz\u00e9rho estime que les FCP d\u2019obligations sont les produits les plus indiqu\u00e9s. Toutefois, il conseille d\u2019opter davantage pour les FNB lorsque le portefeuille est plus important, car l\u2019avantage du co\u00fbt de ces produits prend davantage d\u2019importance.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

FOCUS FNB \u2013 Bien que les rendements \u00e0 l\u2019\u00e9ch\u00e9ance des obligations soient particuli\u00e8rement bas, ces titres ne sont pas \u00e0 \u00e9viter et les fonds n\u00e9goci\u00e9s en Bourse (FNB) d\u2019obligation, en particulier, offrent de nombreux avantages.<\/p>\n","protected":false},"author":73596,"featured_media":48057,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[521,520],"tags":[14746,35576,12403,784,5124],"yst_prominent_words":[37910,37909,37908,37907,37906,35560,26973,26971,25437,24953,9749,7175,6945,5152,4141,1252,923,805,798,748],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/63434"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73596"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=63434"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/63434\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":64024,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/63434\/revisions\/64024"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/48057"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=63434"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=63434"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=63434"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=63434"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}