Les fonds n\u00e9goci\u00e9s en Bourse (FNB) ont ouvert le monde entier aux clients de d\u00e9tail. Les premiers FNB ne calquaient que quelques indices boursiers tr\u00e8s reconnus et refl\u00e9tant principalement des Bourses pr\u00e8s de chez nous. Il en est tout autre aujourd\u2019hui! En effet, les FNB offrent une \u00e9norme vari\u00e9t\u00e9 de possibilit\u00e9s.<\/p>\n
L\u2019une des plus importantes innovations du FNB est sa capacit\u00e9 d\u2019offrir un outil de placement diversifi\u00e9 comme l\u2019est un fonds commun de placement, mais avec une liquidit\u00e9 qui est disponible \u00e0 tout moment de la journ\u00e9e. Or, cette vari\u00e9t\u00e9 peut offrir des d\u00e9fis pour le client ou son conseiller lorsque vient le temps de n\u00e9gocier ses FNB, que ce soit pour les acheter, ou lorsque vient le temps de les revendre. Voici donc quelques points \u00e0 consid\u00e9rer sur la liquidit\u00e9 des FNB et quelques astuces lorsque vient le temps de n\u00e9gocier vos FNB.<\/p>\n
Une question de fuseaux horaires<\/strong><\/p>\n D\u2019abord, le lieu, dans le monde, o\u00f9 se n\u00e9gocient les titres sous-jacents qui composent un FNB joue un r\u00f4le important dans la liquidit\u00e9 de ce FNB. Les FNB permettent d\u2019investir partout sur la plan\u00e8te et \u00e0 tr\u00e8s faibles frais. Cependant, cette diversit\u00e9 g\u00e9ographique am\u00e8ne des consid\u00e9rations sur le plan de la liquidit\u00e9.<\/p>\n Entre autres, il peut exister une diff\u00e9rence entre les heures d\u2019ouverture des places boursi\u00e8res de chez nous et les heures d\u2019ouverture des places boursi\u00e8res o\u00f9 les actions d\u00e9tenues par le FNB vont se n\u00e9gocier. Par exemple, lorsque l\u2019on ach\u00e8te une FNB qui calque l\u2019indice d\u2019une Bourse qui est dans un autre fuseau horaire tel l\u2019Europe, l\u2019Asie, ou l\u2019Afrique, les titres sous-jacents ne n\u00e9gocient pas n\u00e9cessairement, car leurs Bourses sont ferm\u00e9es pendant que les n\u00f4tres sont ouvertes.<\/p>\n Ceci peut nuire \u00e0 la liquidit\u00e9 du FNB, car le mainteneur de march\u00e9 du fonds n\u2019a pas les donn\u00e9es les plus justes pour \u00e9tablir la valeur liquidative du FNB. R\u00e9sultat\u00a0: l\u2019\u00e9cart cours acheteur-cours vendeur peut \u00eatre plus important, ce qui co\u00fbte plus cher au client.<\/p>\n Pour cette raison, il est pr\u00e9f\u00e9rable, dans la mesure du possible, de n\u00e9gocier les FNB internationaux pendant les heures o\u00f9 les diff\u00e9rents march\u00e9s nationaux sont aussi ouverts.<\/p>\n Surveiller la liquidit\u00e9 des titres sous-jacents <\/strong><\/p>\n La cat\u00e9gorie d\u2019actif sous-jacente joue aussi un r\u00f4le important sur la liquidit\u00e9 d\u2019un FNB. Un FNB est aussi liquide que la liquidit\u00e9 totale des titres sous-jacents qu\u2019il d\u00e9tient. Par exemple, la liquidit\u00e9 du FNB iShares S&P\/TSX 60 Index (XIU) qui calque le rendement de l\u2019indice de r\u00e9f\u00e9rence S&P\/TSX 60 se mesure par la liquidit\u00e9 totale des 60 titres des plus grandes entreprises canadiennes qui composent cet indice. Donc en g\u00e9n\u00e9ral, nous pouvons nous attendre \u00e0 une grande liquidit\u00e9 pour les FNB qui calquent les indices des grandes entreprises, car leurs actions sont toutes tr\u00e8s liquides. \u00c0 l\u2019inverse, si une cat\u00e9gorie d\u2019actif est g\u00e9n\u00e9ralement peu liquide, comme les actions privil\u00e9gi\u00e9es ou les obligations par exemple, la liquidit\u00e9 du FNB sera elle aussi plus limit\u00e9e. Les FNB rendent plus accessible cette cat\u00e9gorie d\u2019actif, mais ne cr\u00e9ent pas une liquidit\u00e9 qui n\u2019existe pas d\u00e9j\u00e0.<\/p>\n Malgr\u00e9 ceci, les FNB offrent une meilleure liquidit\u00e9 lorsqu\u2019on souhaite investir dans des cat\u00e9gories d\u2019actifs difficiles d\u2019acc\u00e8s. Ce ne sont pas toutes les classes d\u2019actifs qui ont le m\u00eame niveau de liquidit\u00e9 que les grandes places boursi\u00e8res. Les actions privil\u00e9gi\u00e9es, les petites capitalisations, le march\u00e9 des obligations sont quelques exemples de march\u00e9s qui sont en g\u00e9n\u00e9ral peu liquides et dont les \u00e9carts de n\u00e9gociation sont \u00e9lev\u00e9s. Les FNB am\u00e8nent un niveau suppl\u00e9mentaire de liquidit\u00e9, car ils permettent aux vendeurs de FNB de n\u00e9gocier leurs fonds avec d\u2019\u00e9ventuels acheteurs, ce qui am\u00e9liore la facilit\u00e9 de n\u00e9gociation.<\/p>\n De plus, les FNB sont appuy\u00e9s par un vaste r\u00e9seau de mainteneurs de march\u00e9s qui sont en mesure d\u2019am\u00e9liorer la liquidit\u00e9. La capacit\u00e9 de ces mainteneurs de march\u00e9 de cr\u00e9er de nouvelles unit\u00e9s en assemblant les actifs sous-jacents offre une source de liquidit\u00e9 unique aux FNB.<\/p>\n Une consid\u00e9ration importante par contre est de privil\u00e9gier les FNB bien \u00e9tablis qui se n\u00e9gocient avec beaucoup de volume sur la place boursi\u00e8re parmi les acheteurs et les vendeurs qui s\u2019y retrouvent. Un FNB, qui date de peu, peut se pr\u00e9valoir des capacit\u00e9s de cr\u00e9ation de liquidit\u00e9 des mainteneurs de march\u00e9, mais pour une cat\u00e9gorie d\u2019actif donn\u00e9e, il est pr\u00e9f\u00e9rable d\u2019opter pour le FNB qui offre une bonne profondeur de march\u00e9 \u00e9tablie.<\/p>\n Les FNB durant les p\u00e9riodes de crise<\/strong><\/p>\n Plus d\u2019une fois depuis leur arriv\u00e9e, les FNB ont jou\u00e9 le r\u00f4le de liquidit\u00e9 de dernier ressort durant des p\u00e9riodes de crise boursi\u00e8re. C\u2019est d\u2019ailleurs durant la crise financi\u00e8re de 2008 que les FNB d\u2019obligations ont m\u00e9rit\u00e9 leur acceptation compl\u00e8te de la part de la communaut\u00e9 financi\u00e8re. Durant une bonne p\u00e9riode de la crise de 2008, les diff\u00e9rents march\u00e9s obligataires ont \u00e9t\u00e9 compl\u00e8tement dysfonctionnels pendant des semaines. Aucun prix n\u2019\u00e9tait disponible, aucune transaction n\u2019\u00e9tait possible, sauf pour les FNB obligataires. Les participants ont \u00e9t\u00e9 en mesure d\u2019utiliser les FNB pour ajuster leurs positions en fonction des \u00e9v\u00e8nements extraordinaires. M\u00eame les gros investisseurs institutionnels tels les fonds de pension, les fonds souverains et les caisses de retraite se sont pr\u00e9valus de cette nouvelle liquidit\u00e9 offerte par les FNB.<\/p>\n Les r\u00e9cents \u00e9v\u00e8nements li\u00e9s au virus de la COVID-19 offrent un autre exemple de l\u2019apport de liquidit\u00e9 des FNB. La grande volatilit\u00e9 des derni\u00e8res semaines cr\u00e9e aussi un grand stress sur l\u2019efficacit\u00e9 transactionnelle. Les \u00e9carts de n\u00e9gociation sont tr\u00e8s larges, et encore cette fois, le march\u00e9 obligataire peine \u00e0 demeurer fonctionnel. Nous apprendrons s\u00fbrement un jour que les gros acteurs ont une fois de plus eu recours aux FNB pour ajuster leurs positions.<\/p>\n * Conseiller en placement, Financi\u00e8re Banque Nationale<\/p>\n Financi\u00e8re Banque Nationale \u2013 Gestion de patrimoine (FBNGP) est une division de la Financi\u00e8re Banque Nationale inc. (FBN) et une marque de commerce appartenant \u00e0 la Banque Nationale du Canada (BNC) utilis\u00e9e sous licence par la FBN. FBN est membre de l\u2019organisme canadien de r\u00e9glementation du commerce des valeurs mobili\u00e8res (OCRCVM) et du Fonds canadien de protection des \u00e9pargnants (FCPE) et est une filiale en propri\u00e9t\u00e9 exclusive de la BNC, qui est une soci\u00e9t\u00e9 ouverte inscrite \u00e0 la cote de la Bourse de Toronto (NA : TSX). Les informations contenues aux pr\u00e9sentes proviennent de sources que nous jugeons fiables; toutefois nous n\u2019offrons aucune garantie \u00e0 l\u2019\u00e9gard de ces informations et elles pourraient s\u2019av\u00e9rer incompl\u00e8tes. Les opinions exprim\u00e9es sont fond\u00e9es sur notre analyse et notre interpr\u00e9tation de ces informations et elles ne doivent pas \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9es comme une sollicitation ou une offre visant l\u2019achat ou la vente des titres mentionn\u00e9s aux pr\u00e9sentes. Les opinions exprim\u00e9es ici ne refl\u00e8tent pas n\u00e9cessairement celles de la FBN. J\u2019ai r\u00e9dig\u00e9 le pr\u00e9sent rapport au mieux de mon jugement et de mon exp\u00e9rience professionnelle afin de vous donner mon avis sur diff\u00e9rentes solutions et consid\u00e9rations en mati\u00e8re d\u2019investissement. Les titres ou les secteurs mentionn\u00e9s dans cette chronique ne s\u2019adressent pas \u00e0 tous les types d\u2019investisseurs et ne devraient en aucun cas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme une recommandation. Veuillez consulter votre conseiller en placement afin de v\u00e9rifier si ce titre ou secteur vous convient et pour avoir des informations compl\u00e8tes, incluant les principaux facteurs de risque. Certains titres ou secteurs mentionn\u00e9s dans cette chronique peuvent ne pas \u00eatre suivis par les analystes de la FBN.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" ZONE EXPERTS – \u00c7a aide de n\u00e9gocier un FNB durant les heures d\u2019ouverture des Bourses o\u00f9 se n\u00e9gocient ses titres sous-jacents.<\/p>\n","protected":false},"author":73596,"featured_media":57010,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[42036,531,521,520],"tags":[14746,784,38970],"yst_prominent_words":[34356,41132,41131,41130,41129,41128,41127,41126,41125,41124,41123,37728,144,24733,24639,7109,6994,2766,2758,2703],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65217"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73596"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=65217"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65217\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":65789,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/65217\/revisions\/65789"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/57010"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=65217"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=65217"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=65217"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=65217"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}