En fait, si les tendances en cours se poursuivent, et si cette deuxi\u00e8me vague du virus ne s\u2019amplifie pas au-del\u00e0 de toute proportion, 2021 pourrait voir une expansion \u00e9conomique faire lever une multitude de secteurs boursiers jusqu\u2019ici n\u00e9glig\u00e9s.<\/p>\n
\u00c9videmment, l\u2019ann\u00e9e pass\u00e9e se place sous le signe du coronavirus, du choc qu\u2019il a provoqu\u00e9 dans l\u2019\u00e9conomie, et de la chute boursi\u00e8re sans pr\u00e9c\u00e9dent qu\u2019il a entra\u00een\u00e9e. \u00ab\u00a0Le virus est encore dans le si\u00e8ge du conducteur, mais on peut maintenant entrevoir le moment o\u00f9 il va c\u00e9der sa place,\u00a0\u00bb affirme Darrell Spence, \u00e9conomiste chez Capital Group, \u00e0 Toronto.<\/p>\n
\u00c9v\u00e9nements marquants<\/strong><\/p>\n Autour de ce drame central, on peut rep\u00e9rer un certain nombre de moments marquants. Tout d\u2019abord, la r\u00e9plique des banques centrales et des gouvernements a \u00e9t\u00e9 extr\u00eamement rapide et surdimensionn\u00e9e, fait ressortir Yanick Desnoyers, vice-pr\u00e9sident et \u00e9conomiste senior chez Addenda Capital, \u00e0 Montr\u00e9al. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a abaiss\u00e9 son taux directeur \u00e0 0,25%, la Banque du Canada, \u00e0 0,125%, et toutes deux ont gonfl\u00e9 leurs bilans de plus de quatre billions de dollars par des achats massifs de bons du Tr\u00e9sor et d\u2019obligations d\u2019entreprises. C\u2019est sans compter l\u2019\u00e9mission massive de ch\u00e8ques tant aux individus qu\u2019aux entreprises. Ce support institutionnel constitue le pilier central qui permet \u00e0 l\u2019\u00e9conomie et aux march\u00e9s financiers de tenir le coup.<\/p>\n Ce support fait en sorte que le march\u00e9 obligataire, de fa\u00e7on totalement inattendue, surpasse tous les autres en 2020, fait ressortir Greg Taylor, chef des investissements chez Purpose Investments, \u00e0 Toronto. \u00ab\u00a0Alors que le S&P 500 avait mont\u00e9 de 14,5% pour l\u2019ann\u00e9e en cours jusqu\u2019\u00e0 la mi-d\u00e9cembre, le TLT (fonds n\u00e9goci\u00e9 en Bourse de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain de 20 ans +) \u00e9tait en hausse de 18%.\u00a0\u00bb<\/p>\n La vigueur de la reprise boursi\u00e8re, comme celle de toute l\u2019\u00e9conomie, a pris tous les pr\u00e9visionnistes par surprise, reconna\u00eet Yanick Desnoyers. Apr\u00e8s un creux atteint le 23 mars, d\u00e8s ao\u00fbt, \u00ab\u00a0le S&P 500 retrouvait son sommet de f\u00e9vrier,\u00a0\u00bb dit-il. D\u00e8s le troisi\u00e8me trimestre, le PIB marquait une reprise de 30% aux \u00c9tats-Unis, de 40% au Canada, \u00ab\u00a0du jamais vu!\u00a0\u00bb lance-t-il.<\/p>\n Notons trois autres facteurs qui ont marqu\u00e9 2020. Tout d\u2019abord, une chute sans pr\u00e9c\u00e9dent du prix du p\u00e9trole qui a m\u00eame atteint momentan\u00e9ment un prix aberrant de \u2013 37,63 $US en avril. Ensuite, une structure d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9e des march\u00e9s o\u00f9 les titres technologiques entra\u00eenaient \u00e0 la hausse les indices. Enfin, l\u2019ann\u00e9e a \u00e9tabli un record aux \u00c9tats-Unis au chapitre des premiers appels \u00e0 l\u2019\u00e9pargne publique qui ont lev\u00e9 160 G$ am\u00e9ricains dans les march\u00e9s.<\/p>\n Moteurs de 2021<\/strong><\/p>\n Trois \u00ab\u00a0moteurs\u00a0\u00bb sont susceptibles de propulser l\u2019ann\u00e9e qui vient. En premier lieu, les vaccins anti-covid de Pfizer, Moderna et d\u2019autres permettent d\u2019anticiper la fin des \u00ab\u00a0hostilit\u00e9s\u00a0\u00bb pand\u00e9miques.<\/p>\n Le soutien des banques centrales et des gouvernements donne un plancher \u00e0 l\u2019\u00e9conomie et aux Bourses, de telle sorte que \u00ab\u00a0les profits des entreprises sont plus hauts qu\u2019avant la r\u00e9cession\u00a0\u00bb, fait ressortir Yanick Desnoyers. Avant la r\u00e9cession au Canada, ils \u00e9taient \u00e0 327 G$, \u00e0 la fin du troisi\u00e8me trimestre, \u00e0 332 G$.<\/p>\n Autre moteur, \u00ab\u00a0il y a une demande refoul\u00e9e immense qu\u2019un vaccin devrait lib\u00e9rer\u00a0\u00bb, ajoute Yanick Desnoyers. Avec un taux d\u2019\u00e9pargne de 14,6%, soit 206 G$, on peut s\u2019attendre \u00e0 un recyclage de 150 \u00e0 175 G$ dans l\u2019\u00e9conomie alors qu\u2019il manque seulement 60 G$ pour retrouver le niveau de consommation pr\u00e9pand\u00e9mique.<\/p>\n L\u2019expansion se pr\u00e9pare<\/strong><\/p>\n Tout cela fait en sorte qu\u2019on se trouve maintenant \u00ab\u00a0dans la derni\u00e8re phase de la r\u00e9cession et, \u00e0 la mi-2021, on pourrait entrer en expansion \u00e9conomique\u00a0\u00bb, soutient l\u2019\u00e9conomiste.<\/p>\n Tout n\u2019est \u00e9videmment pas parfait. Deux facteurs pr\u00e9occupent Darrell Spence et d\u2019autres commentateurs, li\u00e9s aux interventions des banques centrales\u00a0: d\u2019une part, un loyer insignifiant de l\u2019argent susceptible de mener \u00e0 des \u00e9valuations d\u2019actifs disproportionn\u00e9es et m\u00eame \u00e0 des bulles, d\u2019autre part, une menace de flamb\u00e9e de l\u2019inflation, notamment dans l\u2019immobilier et les titres Internet. Cependant, ces menaces ne se mat\u00e9rialiseront probablement pas avant 2022.<\/p>\n Entretemps, les actions devraient tr\u00e8s bien faire, les obligations, moins bien. Comme le dit Michael White, gestionnaire d\u2019un fonds alternatif liquide chez Picton Mahoney, \u00e0 Toronto, \u00ab\u00a0certaines occasions tactiques de vendre \u00e0 d\u00e9couvert des obligations gouvernementales pourraient survenir, mais l\u2019argent facile a probablement d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 fait avec des rendements qui sont pass\u00e9s de 0,30% \u00e0 0.90% dans les obligations \u00e0 10 ans.\u00a0\u00bb<\/p>\n Contrairement \u00e0 la norme des dix derni\u00e8res ann\u00e9es, tous les commentateurs placent les \u00c9tats-Unis comme derni\u00e8re destination pour les investisseurs, les titres technos ayant perdu de leur lustre. \u00c0 pr\u00e9sent, il faut regarder du c\u00f4t\u00e9 des secteurs n\u00e9glig\u00e9s, notamment les titres cycliques et les titres de consommation. \u00ab\u00a0Le mois de novembre nous a donn\u00e9 des avant-sc\u00e8nes du chemin \u00e0 venir, avec un d\u00e9placement vers les financi\u00e8res, l\u2019\u00e9nergie et les industrielles\u00a0\u00bb, affirme Greg Taylor. D\u2019ajouter Darrell Spence\u00a0: \u00ab\u00a0Certains perdants r\u00e9cents pourraient demeurer \u00e9prouv\u00e9s, mais d\u2019autres, comme l\u2019alimentation et le voyage pourraient revenir en lion.\u00a0\u00bb<\/p>\n Tout annonce une reprise synchronis\u00e9e dans le monde, affirme Yanick Desnoyers\u00a0: une Asie en boom, une hausse de la demande de mati\u00e8res premi\u00e8res, une baisse du dollar am\u00e9ricain, une appr\u00e9ciation du huard. \u00ab\u00a0Conclusion, vous voulez acheter la Bourse canadienne\u00a0\u00bb, dit-il.<\/p>\n Au m\u00eame niveau que le Canada, Yanick Desnoyers et Greg Taylor placent les pays \u00e9mergents, surtout asiatiques, que la baisse du dollar am\u00e9ricain devrait grandement favoriser en rehaussant leurs monnaies et leurs exportations et en stabilisant leurs finances int\u00e9rieures.<\/p>\n Enfin, l\u2019Europe prend place au-dessus des \u00c9tats-Unis dans le palmar\u00e8s de tous, Michael White pla\u00e7ant le Vieux Continent au premier rang de ses destinations. Selon lui, les probl\u00e8mes du Brexit vont se tasser et semblent d\u00e9j\u00e0 en voie de r\u00e9solution, et l\u2019Europe est extr\u00eamement riche en titres cycliques, fortement sous-\u00e9valu\u00e9s et susceptibles de gagner dans la reprise.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Apr\u00e8s 2020, \u00e0 peu pr\u00e8s tout s\u2019av\u00e9rera meilleur.<\/p>\n","protected":false},"author":73595,"featured_media":50391,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[520,523],"tags":[8087,38120,13704,41451,15097],"yst_prominent_words":[29968,65219,65218,65217,65216,65215,65214,65213,65212,65211,65210,42429,24637,11777,10366,3888,1176,803,732,720],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77151"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73595"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=77151"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77151\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":77152,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77151\/revisions\/77152"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50391"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=77151"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=77151"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=77151"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=77151"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}