Les obligations d’entreprises ont bien r\u00e9sist\u00e9 apr\u00e8s le court march\u00e9 baissier de mars 2020, mais les \u00e9carts de cr\u00e9dit et l’incertitude \u00e9conomique rendent l’environnement plus difficile, selon Patrick O’Toole de la CIBC.<\/p>\n
\u00ab\u00a0Nous devons \u00eatre plus exigeants\u00a0\u00bb, affirme le vice-pr\u00e9sident des titres \u00e0 revenu fixe mondiaux chez CIBC Asset Management, dans une entrevue accord\u00e9e \u00e0 Advisor\u2019s Edge <\/em>au d\u00e9but du mois.<\/p>\n \u00ab\u00a0Il ne s’agit pas seulement de s\u00e9lectionner les entreprises que vous achetez et les obligations d’entreprises qu’elles \u00e9mettent, mais aussi les obligations des entreprises que nous aimons.\u00a0\u00bb<\/p>\n Patrick O’Toole s\u2019attend \u00e0 ce que l’\u00e9pargne accumul\u00e9e et la demande des consommateurs conduisent \u00e0 une croissance \u00e9conomique plus \u00e9lev\u00e9e que les attentes du consensus, ce qui profiterait aux \u00e9metteurs d’obligations d’entreprises qui peuvent refinancer et encaisser l’\u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n \u00ab\u00a0Nous voyons une \u00e9conomie forte et une inflation un peu plus \u00e9lev\u00e9e comme les germes d’une augmentation mod\u00e9r\u00e9e des rendements des obligations d’\u00c9tat et d’une demande continue pour les rendements plus \u00e9lev\u00e9s disponibles sur les obligations d’entreprises – ce qui signifie que le secteur des entreprises sera \u00e0 nouveau gagnant par rapport aux obligations d’\u00c9tat en 2021\u00a0\u00bb, explique-t-il.<\/p>\n Mais les \u00e9carts de rendement des obligations d’entreprises incitent \u00e0 la prudence et une plus grande volatilit\u00e9 pourrait s\u2019inviter prochainement.<\/p>\n \u00ab\u00a0Apr\u00e8s tout, l\u2019ann\u00e9e 2021 s\u2019amorce avec des confinements, note Patrick O’Toole. Leur port\u00e9e s’\u00e9tend et les investisseurs peuvent s’attendre \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles baisses des b\u00e9n\u00e9fices, ou encore, nous pourrions voir des \u00e9carts de rendement augmenter alors que le go\u00fbt du risque s’installe.\u00a0\u00bb<\/p>\n Patrick O’Toole, qui g\u00e8re le Fonds d’obligations canadiennes CIBC et le Fonds d’obligations d’entreprises Renaissance, affirme que son \u00e9quipe ne voit pas beaucoup de valeur dans les obligations d’\u00c9tat ou les entreprises \u00e0 court terme cette ann\u00e9e. Les obligations d’entreprises de sept \u00e0 vingt ans devraient \u00ab\u00a0afficher des rendements assez d\u00e9cents en comparaison\u00a0\u00bb, assure-t-il.<\/p>\n Dans cette cat\u00e9gorie d’entreprises, son \u00e9quipe aime les banques, les t\u00e9l\u00e9coms, les \u00e9nergies renouvelables, les obligations d’infrastructure, certaines entreprises automobiles et de d\u00e9tail, et les fiducies de placement immobilier (\u00ab FPI<\/em> \u00bb en fran\u00e7ais ou \u00ab REIT<\/em> \u00bb en anglais) de type industriel. Ils sont moins int\u00e9ress\u00e9s par les autres soci\u00e9t\u00e9s de placement immobilier et les services publics de haute qualit\u00e9, a-t-il dit, et ils sont \u00ab\u00a0assez s\u00e9lectifs\u00a0\u00bb en ce qui concerne les soci\u00e9t\u00e9s p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res.<\/p>\n Les \u00e9carts de rendement \u00e9lev\u00e9s d’environ 370 points de base par rapport aux Tr\u00e9sors publics en d\u00e9but d’ann\u00e9e, les poussent \u00e0 faire preuve de prudence \u00e9galement dans cette cat\u00e9gorie.<\/p>\n \u00ab\u00a0Nous pensons que le secteur du haut rendement pourrait conna\u00eetre des turbulences si les fermetures conduisent \u00e0 cette mentalit\u00e9 de risque, dit-il. Mais, si nous voyons ces \u00e9carts se d\u00e9placer vers la zone des 500 points de base, nous serions plus enclins \u00e0 d\u00e9penser une partie de notre puissance de feu.\u00a0\u00bb<\/p>\n En ce qui concerne les rendements \u00e9lev\u00e9s, il informe que son \u00e9quipe aime toujours la technologie et les soins de sant\u00e9, ainsi que certaines entreprises \u00e9nerg\u00e9tiques de meilleure qualit\u00e9.<\/p>\n Cet article fait partie du programme AdvisorToGo<\/em>, mis en place par la CIBC. Il a \u00e9t\u00e9 \u00e9crit sans la participation du commanditaire.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les entreprises devraient battre les fonds souverains cette ann\u00e9e, mais s\u00e9lectionner les gagnants sera plus difficile.<\/p>\n","protected":false},"author":73596,"featured_media":56012,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[522,520],"tags":[41040,41451,10217,66027],"yst_prominent_words":[186,66026,66025,66024,66023,48269,48067,25432,21730,18495,11624,11621,11022,9749,2139,1016,923,748,724,180],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77652"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73596"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=77652"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77652\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":77653,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77652\/revisions\/77653"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/56012"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=77652"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=77652"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=77652"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=77652"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}