\u00ab\u00a0Un portefeuille est comme une famille. Ce n\u2019est pas parce que quelqu\u2019un tra\u00eene de la patte qu\u2019il faut l\u2019exclure de la famille.\u00a0\u00bb<\/p>\n
Voil\u00e0 l\u2019analogie qu\u2019a utilis\u00e9 Chris Heakes, vice-pr\u00e9sident et directeur de portefeuille, Placements de produits structur\u00e9s mondiaux, FNB BMO, lors d\u2019une table ronde sur les titres \u00e0 revenu organis\u00e9 par BMO Gestion mondiale d\u2019actifs, \u00e0 la fin de janvier.<\/p>\n
Dans un portefeuille de client, les titres \u00e0 revenu fixe peuvent \u00e0 la fois jouer un r\u00f4le de pr\u00e9servation du capital et de diversification, a-t-il soulign\u00e9 \u00e0 cette occasion. En effet, on observe une faible corr\u00e9lation entre les rendements des titres \u00e0 revenu fixe et ceux des actions, en g\u00e9n\u00e9ral.<\/p>\n
\u00ab\u00a0Ces deux fonctions des titres \u00e0 revenu fixe sont li\u00e9es. La raison pour laquelle les obligations pr\u00e9servent le capital est parce qu\u2019ils diversifient le portefeuille. C\u2019est le c\u0153ur du r\u00f4le du revenu fixe\u00a0\u00bb, a ajout\u00e9 Chris Heakes.<\/p>\n
Malgr\u00e9 ces \u00e9l\u00e9ments, les titres \u00e0 revenu fixe sont contre le vent, notamment en raison de la hausse pr\u00e9vue du taux directeur \u00e0 la fois aux \u00c9tats-Unis et au Canada d\u00e9coulant de la pression inflationniste. Lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat montent, le prix des obligations baisse et vice-versa.<\/p>\n
Lors de la table ronde, diff\u00e9rents pan\u00e9listes ont pr\u00e9sent\u00e9 leurs perspectives par rapport aux titres \u00e0 revenu fixe pour 2022.<\/p>\n
Selon Chris Heakes, on peut s\u2019attendre, d\u2019ici 2023, \u00e0 une hausse du taux directeur de 100 points de base aux \u00c9tats-Unis et peut-\u00eatre de 150 points de base au Canada.<\/p>\n
\u00ab\u00a0La hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est un d\u00e9fi de taille pour les march\u00e9s des titres \u00e0 revenu fixe. Une duration plus courte et des strat\u00e9gies de titres de cr\u00e9ance de qualit\u00e9 sup\u00e9rieure devraient g\u00e9n\u00e9rer un rendement sup\u00e9rieur si la r\u00e9ouverture \u00e9conomique reprend et si d\u2019autres hausses de taux ont lieu comme pr\u00e9vu\u00a0\u00bb, a-t-il not\u00e9.<\/p>\n
Il existe des occasions dans la partie \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance et la partie \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance de la courbe des rendements obligataires, mais peu entre deux, selon Jimmy Karam, directeur g\u00e9n\u00e9ral, n\u00e9gociation de FNB, BMO March\u00e9s des capitaux.<\/p>\n
En effet, d\u2019apr\u00e8s lui, le march\u00e9 anticipe sept hausses du taux directeur en 2022, ce qui est un sc\u00e9nario un peu agressif. La non-r\u00e9alisation de ce sc\u00e9nario cr\u00e9e une occasion selon lui dans la partie \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance. Dans la partie \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance, il entrevoit des occasions entre autres parce que la courbe des taux devrait s\u2019aplatir, selon lui.<\/p>\n
C\u2019est pourquoi il recommande la strat\u00e9gie de l\u2019enclume, o\u00f9 la pond\u00e9ration en obligations est concentr\u00e9e dans les deux extr\u00e9mit\u00e9s de la courbe des taux.<\/p>\n
Afin de composer avec l\u2019inflation, il invite les conseillers \u00e0 consid\u00e9rer les fonds ayant comme actif les titres du tr\u00e9sor index\u00e9s \u00e0 l\u2019inflation, les Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), comme le ZTIP.F \u2013 FINB BMO TIPS \u00e0 court terme (parts couvertes) ou le QTIP \u2013 FINB TIPS am\u00e9ricains Mackenzie (couvert en $ CA).<\/p>\n
\u00ab\u00a0Les TIPS am\u00e9ricains sont index\u00e9s \u00e0 l\u2019IPC pour que le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat payable reste le m\u00eame et contribue \u00e0 att\u00e9nuer l\u2019\u00e9rosion par l\u2019inflation de la valeur de ces versements. Le ZTIP se concentre \u00e9galement sur les obligations du Tr\u00e9sor \u00e0 duration plus courte, ce qui est important pour profiter de l\u2019anticipation de l\u2019inflation \u00e0 court terme\u00a0\u00bb, a not\u00e9 Elmer Atagu, directeur g\u00e9n\u00e9ral, n\u00e9gociation de FNB, RBC March\u00e9s des Capitaux.<\/p>\n
Tout comme Chris Heakes, Jimmy Karam juge que les actions privil\u00e9gi\u00e9es canadiennes \u00e0 taux r\u00e9visable continuent de profiter de la hausse et de l\u2019am\u00e9lioration des \u00e9carts de taux.<\/p>\n
Ainsi, la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat profite aux actions privil\u00e9gi\u00e9es, puisque les dividendes sont r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 un taux plus \u00e9lev\u00e9. De plus, les changements de r\u00e9glementation ont ouvert la voie \u00e0 l\u2019\u00e9mission de titres de cr\u00e9ance hybrides au Canada et les \u00e9metteurs sont plus nombreux \u00e0 choisir d\u2019en \u00e9mettre pour remplacer les actions privil\u00e9gi\u00e9es.<\/p>\n
\u00ab\u00a0Ce mouvement a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 le rachat des actions privil\u00e9gi\u00e9es et r\u00e9duit leur \u00e9mission. La qu\u00eate incessante de rendement, conjugu\u00e9e \u00e0 la pression exerc\u00e9e par l\u2019insuffisance de l\u2019offre, devrait encore pousser les prix \u00e0 la hausse\u00a0\u00bb, lit-on dans un r\u00e9sum\u00e9 de ses positions. Pour atteindre une exposition convenable, il \u00e9voque les fonds ZPR \u2013 FINB BMO \u00e9chelonn\u00e9 actions privil\u00e9gi\u00e9es et HPR \u2013 FNB Horizons actif actions privil\u00e9gi\u00e9es.<\/p>\n
S\u00e9ries en dollars am\u00e9ricains<\/strong><\/p>\n Les investisseurs canadiens, sp\u00e9cifiquement les retrait\u00e9s migrateurs, pourraient envisager de d\u00e9tenir des s\u00e9ries de FNB libell\u00e9es en dollars am\u00e9ricains ($ US), ont not\u00e9 Chris Heakes et Jimmy Karam, lors de la table ronde.<\/p>\n Chez BMO Gestion mondiale d\u2019actifs, ce type de fonds a la d\u00e9clinaison \u00ab\u00a0.U\u00a0\u00bb \u00e0 la suite du symbole boursier du fonds. Selon les pan\u00e9listes, il y aurait plusieurs raisons de les utiliser.<\/p>\n Les retrait\u00e9s migrateurs d\u00e9tenant des dollars am\u00e9ricains peuvent ainsi \u00e9viter d\u2019importants \u00e9carts de taux de change en conservant leur argent en dollars am\u00e9ricains et en investissant dans la cat\u00e9gorie U.<\/p>\n \u00ab\u00a0Les FNB domicili\u00e9s au Canada ne sont pas assujettis aux r\u00e8gles fiscales am\u00e9ricaines sur les successions. Si vous achetez un SPY\/VOO\/IVV, etc., vous devrez produire un formulaire T1135 pour les actifs de plus de 100 000 $\u00a0\u00bb, a \u00e9voqu\u00e9 Jimmy Karam.<\/p>\n De plus, les placements am\u00e9ricains non couverts peuvent offrir une protection naturelle aux Canadiens en cas de vente massive, puisque les situations d\u2019aversion pour le risque typiques sont synonymes d\u2019appr\u00e9ciation du dollar am\u00e9ricain. Par exemple, le taux de change $ US\/$ CAN a bondi \u00e0 1,45 lors de la derni\u00e8re vente massive de mars 2020, lit-on dans une note de la conf\u00e9rence.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" FOCUS FNB – Malgr\u00e9 ses d\u00e9fis, il reste pertinent selon des analystes.<\/p>\n","protected":false},"author":73596,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[521,520],"tags":[6827,35578,784,14746],"yst_prominent_words":[4807,78797,78796,78795,78794,78793,78792,18993,6943,6754,217,3405,1022,1014,1009,729,638,271,270,269],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/85088"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73596"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=85088"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/85088\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":85092,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/85088\/revisions\/85092"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=85088"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=85088"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=85088"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=85088"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}