Au cours des derni\u00e8res ann\u00e9es, l\u2019investissement ESG (tenant compte de facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance) est sans doute le sujet qui a \u00e9t\u00e9 le plus actuel, le plus engageant et le plus controvers\u00e9 au sein des professionnels du secteur des placements.<\/p>\n
Les discussions intenses en cours sur ce sujet n\u2019ont rien de surprenant. L\u2019augmentation fulgurante de l\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs et de l\u2019offre de produits qui r\u00e9pond \u00e0 l\u2019enthousiasme \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019investissement ESG est sans pr\u00e9c\u00e9dent. Selon ce qu\u2019indiquait BanquenNationale March\u00e9s Financiers dans son rapport sur les flux de FNB canadiens pour 2021 : \u00ab L\u2019investissement ESG mobilise de l\u2019argent et remet en cause les fondements du secteur de la gestion d\u2019actifs. \u00bb<\/p>\n
L\u2019investissement ESG rev\u00eat une importance particuli\u00e8re pour les FNB en raison de la hausse spectaculaire de l\u2019offre de produits en un laps de temps \u00e9tonnamment court. En r\u00e9ponse \u00e0 l\u2019app\u00e9tit des investisseurs, le nombre de FNB ESG a doubl\u00e9, passant de 50 en 2020 \u00e0 100 en 2021, indique Banque Nationale March\u00e9s financiers, tandis que les rentr\u00e9es de fonds ont augment\u00e9 au cours des deux ann\u00e9es, profitant aux FNB d\u2019actions, de titres \u00e0 revenu fixe, et de r\u00e9partition d\u2019actifs ax\u00e9s sur les facteurs ESG. Dans son rapport sur les FNB et les fonds indiciels pour 2021, Investor Economics pr\u00e9cisait que 7,7 milliards de dollars (G$) \u00e9taient investis dans des actifs de FNB ESG canadiens \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, une hausse par rapport aux 2,75 G$ investis l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente. Le profil de croissance mondiale est tout aussi impressionnant : le secteur des FNB ESG comptait 954 produits, 2 730 inscriptions, des actifs g\u00e9r\u00e9s de 379 G$ am\u00e9ricains et 188 fournisseurs dans 32 pays, a annonc\u00e9 ETFGI en f\u00e9vrier.<\/p>\n
Lire aussi:<\/strong> Une liste unique des fonds ESG canadiens sera publi\u00e9e cette ann\u00e9e<\/a><\/p>\n Parall\u00e8lement \u00e0 cette extraordinaire tendance haussi\u00e8re et \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 correspondante de faire valider les d\u00e9clarations de diff\u00e9renciation relativement aux crit\u00e8res ESG, il existe un \u00e9cosyst\u00e8me de renseignements ESG complet. Cela comprend une s\u00e9rie de principes et de normes ESG, de crit\u00e8res d\u2019\u00e9valuation et de notation, de m\u00e9thodes de gestion financi\u00e8re, d\u2019outils d\u2019analyse et de ressources documentaires pour aider \u00e0 mesurer, \u00e0 s\u00e9lectionner ou \u00e0 refuser, et \u00e0 comparer les investissements. Votre soci\u00e9t\u00e9 est probablement abonn\u00e9e \u00e0 au moins<\/em> une plateforme de production de rapports sur les facteurs ESG parmi une multitude de soci\u00e9t\u00e9s internationales r\u00e9put\u00e9es. Vous pouvez \u00e9galement utiliser les filtres en ligne de NEO ETF Market, de TMX Money \u2013 et de la CETFA \u2013, qui permettent de fa\u00e7on gratuite, rapide et facile, d\u2019effectuer des recherches sur les FNB ax\u00e9s sur les facteurs ESG (et \u00e9galement de satisfaire aux exigences en mati\u00e8re de connaissance du produit dans le cadre des r\u00e9formes ax\u00e9es sur le client).<\/p>\n Les renseignements qui permettent aux professionnels de prendre des d\u00e9cisions en mati\u00e8re d\u2019ESG ne manquent pas, mais il y en a probablement trop et ils ne sont pas toujours utiles. Plus d\u2019un observateur a ouvertement d\u00e9nonc\u00e9 les incoh\u00e9rences dans les notes ESG et les crit\u00e8res d\u2019\u00e9valuation. Ces critiques n\u2019ont pas att\u00e9nu\u00e9 l\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs pour les produits ESG, mais elles minent la confiance des professionnels des placements \u00e0 l\u2019\u00e9gard de la l\u00e9gitimit\u00e9 des sceaux ESG et du cadre de la formulation de recommandations.<\/p>\n Le secteur reconna\u00eet le besoin d\u2019am\u00e9liorer les classements ESG.<\/strong><\/p>\n Les d\u00e9fis que pose l\u2019absence d\u2019un ensemble solide et uniforme<\/em> de crit\u00e8res ESG \u00e0 int\u00e9grer dans le cadre de la prise de d\u00e9cision sont reconnus et ont suscit\u00e9 scepticisme et confusion au sein du secteur \u2013 nous le savons. La demande des investisseurs \u00e0 l\u2019\u00e9gard d\u2019occasions de placement ax\u00e9es sur les facteurs ESG a \u00e9galement provoqu\u00e9 l\u2019augmentation du nombre de d\u00e9clarations douteuses (en lien avec la recherche d\u2019un avantage concurrentiel) qui ont conduit \u00e0 des accusations d\u2019\u00ab \u00e9coblanchiment \u00bb contre certaines entreprises et certains fonds d\u2019investissement.<\/p>\n Enfin, les investisseurs qui ne peuvent pas se fier aux d\u00e9clarations relativement aux crit\u00e8res ESG feront leur choix librement et refuseront d\u2019investir ou retireront leurs placements dans les fonds qui ne tiennent pas leurs promesses. Un large consensus se d\u00e9gage \u00e0 l\u2019\u00e9chelle internationale en faveur de la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une norme coh\u00e9rente et comparable en mati\u00e8re de facteurs ESG. Mais ce consensus n\u2019a pas encore abouti \u00e0 une formule durable et universellement accept\u00e9e<\/em>.<\/p>\n Par exemple, un article publi\u00e9 r\u00e9cemment par ETF Stream<\/a> indique que le r\u00e8glement de l\u2019Union europ\u00e9enne sur la publication d\u2019informations en mati\u00e8re de durabilit\u00e9 dans le secteur des services financier<\/em>s (SFDR) occupe une place pr\u00e9pond\u00e9rante aupr\u00e8s des investisseurs europ\u00e9ens \u00ab\u00a0plus que tout autre outil\u00a0\u00bb (28\u00a0% s\u2019y fient). Toutefois, les investisseurs am\u00e9ricains choisissent principalement des FNB ESG sur la base de la \u00ab\u00a0notori\u00e9t\u00e9 de l\u2019\u00e9metteur du FNB\u00a0\u00bb.<\/p>\n En novembre dernier, comme l\u2019a indiqu\u00e9 Investment Executive<\/em> dans son article (IOSCO seeks standards for ESG ratings, data<\/a>), l\u2019Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV) a r\u00e9clam\u00e9 \u00ab\u00a0une meilleure surveillance des notations ESG et des fournisseurs de notations et de donn\u00e9es ESG\u00a0\u00bb. L\u2019OICV a \u00e9galement \u00e9mis des \u00ab\u00a0recommandations \u00e0 suivre \u00e0 l\u2019intention des organismes de r\u00e9glementation lors de l\u2019\u00e9tablissement des exigences relatives aux notations et aux donn\u00e9es ESG, ainsi qu\u2019aux entreprises qui fournissent ces produits\u00a0\u00bb. Le m\u00eame mois, le CFA Institute a publi\u00e9 ses normes d\u00e9finitives, les normes Global ESG Disclosure Standards for Investment Products<\/a>, qui sont \u00ab\u00a0les premi\u00e8res normes mondiales volontaires de divulgation pour les produits d\u2019investissement qui tiennent compte des consid\u00e9rations ESG dans leurs objectifs, strat\u00e9gies de placement et activit\u00e9s de g\u00e9rance\u00a0\u00bb. Le CFA Institute a d\u00e9clar\u00e9 que des ressources suppl\u00e9mentaires seront publi\u00e9es pour fournir des explications, des directives d\u2019interpr\u00e9tation et des proc\u00e9dures afin de permettre d\u2019\u00e9tablir une assurance ind\u00e9pendante d\u2019ici le d\u00e9but de mai.<\/p>\n Pour donner un \u00e9lan suppl\u00e9mentaire \u00e0 la recherche d\u2019une solution faisant autorit\u00e9, en janvier, les Autorit\u00e9s canadiennes en valeurs mobili\u00e8res (ACVM) ont publi\u00e9 des indications sur l\u2019information des fonds d\u2019investissement au sujet des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance<\/a>. Les indications des ACVM sont fond\u00e9es sur les exigences r\u00e9glementaires existantes et ont une incidence g\u00e9n\u00e9rale sur la divulgation, le marketing et les pratiques de vente afin d\u2019aider \u00ab\u00a0les investisseurs \u00e0 prendre des d\u00e9cisions \u00e9clair\u00e9es au sujet de leurs placements ESG, ainsi que de pr\u00e9venir le risque d\u2019\u00e9coblanchiment\u00a0\u00bb. Les ACVM ont \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019ils poursuivront la surveillance de l\u2019information des fonds d\u2019investissement au sujet des facteurs ESG. Ses indications visent l’harmonisation de la r\u00e9glementation canadienne sur les facteurs ESG avec d\u2019autres instances de gouvernance et organismes de r\u00e9glementation des placements internationaux, notamment la SEC des \u00c9tats-Unis et l\u2019Union europ\u00e9enne, qui est largement consid\u00e9r\u00e9e comme le chef de file en mati\u00e8re d\u2019investissement durable.<\/p>\n Certains observateurs critiques ont propos\u00e9 le d\u00e9groupement de la formule pour la corriger.<\/strong><\/p>\n Ironiquement, alors que des efforts sont d\u00e9ploy\u00e9s pour consolider et parfaire une norme ESG partag\u00e9e et digne de confiance, on examine dans le cadre du d\u00e9bat public sur les \u00ab\u00a0lacunes\u00a0\u00bb en mati\u00e8re de facteurs ESG l\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019un d\u00e9groupement des trois\u00a0composantes distinctes. Certains commentateurs se sont demand\u00e9\u00a0: Devrait-il y avoir un regroupement donnant lieu \u00e0 une seule note alors que chaque \u00e9l\u00e9ment porte sur une pr\u00e9occupation particuli\u00e8re? (Au moment de la r\u00e9daction du pr\u00e9sent document, le microsite Financial Times Moral Money<\/a> offre un examen approfondi de cette question et d\u2019autres questions li\u00e9es aux facteurs ESG.)<\/p>\n Pour jouer l\u2019avocat du diable, on peut faire valoir que la gouvernance (\u00ab\u00a0G\u00a0\u00bb) n\u2019est en fait que le strict minimum\u00a0: Toutes<\/em> les soci\u00e9t\u00e9s d\u2019investissement de grande valeur ont besoin d\u2019une bonne gouvernance. La dimension sociale (\u00ab S \u00bb) est extr\u00eamement complexe, surtout dans un contexte international, et est influenc\u00e9e par les deux autres mesures. Pour sa part, c\u2019est la dimension environnementale (\u00ab E \u00bb) qui a \u00e9t\u00e9 le v\u00e9ritable attrait pour les investisseurs (une compr\u00e9hension de la motivation des investisseurs que Mark Noble, premier vice-pr\u00e9sident, strat\u00e9gie ETF \u00e0 Horizons ETFs, a pr\u00e9sent\u00e9e en r\u00e9ponse \u00e0 la demande de renseignements de la CETFA sur les membres). Cependant, les opinions et les classements au sujet de ce qui constitue les bons et mauvais comportements environnementaux, des entreprises qui devraient \u00eatre incluses ou exclues, et de la fa\u00e7on de d\u00e9terminer \u00e9quitablement leur statut \u00ab \u00e9cologique \u00bb varient grandement.<\/p>\n La s\u00e9paration des composantes de la notation ESG ne sera pas<\/em> d\u2019embl\u00e9e accept\u00e9e comme solution de rechange efficace.<\/strong><\/p>\n En se concentrant sur un seul aspect des facteurs ESG, \u00ab on comprend profond\u00e9ment mal les concepts de l\u2019investissement dans les enjeux ESG et de l\u2019investissement responsable \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Dustyn Lanz, conseiller principal \u00e0 ESG Global Advisors, \u00e0 la CETFA. L\u2019int\u00e9gration des facteurs ESG, souligne-t-il, \u00ab consiste \u00e0 adopter une approche \u00e9largie de l\u2019\u00e9valuation des entreprises afin d\u2019obtenir un portrait plus complet \u00bb. Il y a toujours plus d\u2019un enjeu ESG important \u00e0 prendre en consid\u00e9ration : \u00ab Il est tout aussi difficile d\u2019entrevoir de bonnes raisons en faveur de la cr\u00e9ation d\u2019ensembles de normes distincts pour chaque enjeu, car cela entra\u00eenerait une plus grande fragmentation \u00e0 un moment o\u00f9 le march\u00e9 a r\u00e9ellement besoin de convergence vers un cadre commun. \u00bb Du point de vue d\u2019un conseiller, les notes \u00ab globales \u00bb de fonds ne tiennent pas compte des activit\u00e9s d\u2019intendance d\u2019un fonds ni de ses intentions, et elles voilent les nuances qui sont valables, pr\u00e9vient Dustyn Lanz. (Dans une chronique d\u2019ao\u00fbt 2021, M. Lanz a r\u00e9dig\u00e9 pour IE<\/em> l\u2019article intitul\u00e9 An advisor\u2019s short guide to greenwashing<\/a>, qui explore ces questions en profondeur.)<\/p>\n Pour la CETFA, il est clair que toute d\u00e9marche en vue de dissocier les facteurs ESG n\u2019est pas susceptible de porter ses fruits compte tenu de ce que veulent et s\u2019attendent les investisseurs, de la r\u00e9alit\u00e9 du secteur et de l\u2019orientation qu\u2019il est en train de prendre, et de ce dont les professionnels de l\u2019investissement ont besoin pour conseiller leurs clients en toute confiance. Le d\u00e9sir de clarifier et de solidifier ce que repr\u00e9sentent vraiment les facteurs ESG\u00a0\u2013 en tant que concept unifi\u00e9 \u2013 ne dispara\u00eetra pas. Que nous r\u00e9serve l\u2019avenir?<\/p>\n Bien qu\u2019il reste encore certains \u00e9l\u00e9ments \u00e0 int\u00e9grer, les normes publi\u00e9es par le CFA Institute ont eu un impact au Canada. \u00ab\u00a0La norme de divulgation du CFA Institute pour les produits d\u2019investissement est le seul cadre de divulgation cr\u00e9dible pour les fonds ESG \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, d\u00e9clare Dustyn\u00a0Lanz. Cela dit, il y a encore une lacune sur le march\u00e9 qui doit \u00eatre combl\u00e9e. La chose est plus facile \u00e0 dire qu\u2019\u00e0 faire, car il existe tellement d\u2019approches en mati\u00e8re de facteurs ESG\u2026 mais il est important que les groupes sectoriels explorent cette question dans l\u2019int\u00e9r\u00eat des investisseurs et des conseillers du secteur de la vente au d\u00e9tail.\u00a0\u00bb<\/p>\n Le Comit\u00e9 de normalisation des fonds d\u2019investissement du Canada (CIFSC) a \u00e9galement exprim\u00e9 sa confiance dans les normes du CFA Institute. En d\u00e9cembre dernier, le CIFSC a d\u00e9clar\u00e9 que ces normes \u00ab seront cruciales pour la transparence \u00bb et qu\u2019elles seront utilis\u00e9es pour \u00e9clairer son travail de r\u00e9forme du cadre de d\u00e9signation des fonds ESG (voir l\u2019article de IE<\/em> intitul\u00e9 : Data providers to build on new ESG disclosure<\/a>). Ce cadre s\u2019alignera en grande partie sur les normes Global ESG Disclosure Standards for Investment Product du CFA Institute et servira de compl\u00e9ment aux r\u00e9centes indications des ACVM sur la divulgation des fonds ESG<\/a>, en utilisant un langage et des termes communs.<\/p>\n Le pr\u00e9sident sortant du CIFSC, Reid\u00a0Baker, vice-pr\u00e9sident des op\u00e9rations analytiques et des donn\u00e9es \u00e0 Fundata Canada, et le nouveau pr\u00e9sident, Ian\u00a0Tam, directeur de la recherche sur les placements \u00e0 Morningstar Canada, ont d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 la CETFA que le CIFSC s\u2019emploie \u00e0 am\u00e9liorer les normes ESG et IR depuis mars\u00a02020 et que le processus d\u2019\u00e9laboration en est \u00e0 un stade avanc\u00e9. \u00ab\u00a0Maintenant que les lignes directrices du CFA Institute ont \u00e9t\u00e9 publi\u00e9es et que les ACVM ont publi\u00e9 leurs indications sur l\u2019information des fonds d\u2019investissement au sujet des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance, le moment est bien choisi pour finaliser notre travail\u00a0\u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Reid\u00a0Baker. Ian\u00a0Tam a ajout\u00e9\u00a0: \u00ab\u00a0La prolif\u00e9ration des fonds durables illustre la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019un cadre commun pour aider les investisseurs et les conseillers \u00e0 cerner les approches que les gestionnaires de fonds canadiens utilisent.\u00a0\u00bb<\/p>\n Une fois que le cadre sera finalis\u00e9 et que les commentaires des intervenants auront \u00e9t\u00e9 int\u00e9gr\u00e9s, la version d\u00e9finitive sera publi\u00e9e aux fins de commentaires du public et sera ensuite modifi\u00e9e au besoin. Les soci\u00e9t\u00e9s membres du CIFSC peuvent ensuite \u00ab\u00a0lancer\u00a0\u00bb la liste en inscrivant les fonds existants qui correspondent \u00e0 une ou plusieurs approches ESG confirm\u00e9es; la m\u00eame approche s\u2019appliquera aux nouveaux fonds, et tout sera rendu public sur le site Web du CIFSC. \u00ab\u00a0Le fait d\u2019avoir un cadre normalis\u00e9 de d\u00e9signation des fonds ESG fournira aux conseillers une base plus efficace pour entreprendre leurs recherches\u00a0\u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Ian\u00a0Tam.<\/p>\n Les travaux en vue de mettre au point une solution ESG pratique et conviviale pour les conseillers progressent.<\/strong><\/p>\n Du point de vue de la CETFA, les travaux vers l\u2019adoption d\u2019un ensemble contraignant de crit\u00e8res ESG au Canada qui peut r\u00e9pondre aux nombreuses attentes doivent encore progresser, mais ces travaux progressent<\/em>. On ne pourra peut-\u00eatre jamais parvenir \u00e0 mettre en place une m\u00e9thode unique enti\u00e8rement accept\u00e9e pour \u00e9tablir les notes ESG \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, mais cela ne doit pas n\u00e9cessaire emp\u00eacher les conseillers canadiens de donner des conseils avec prudence et confiance.<\/p>\n Finalement, l\u2019absence d\u2019un seul \u00ab\u00a0r\u00e8glement en mati\u00e8re de facteurs ESG\u00a0\u00bb mondial pourrait ne pas pr\u00e9senter autant de complications pour les placements ESG qu\u2019on pourrait le croire aujourd\u2019hui. En fin de compte, les conseillers pr\u00e9f\u00e9reront <\/em>peut-\u00eatre orienter les choix de placement ESG de leurs clients en se fiant \u00e0 leur<\/em> jugement de ce qui constitue des sources (au pluriel) cr\u00e9dibles et approuv\u00e9es, en mettant l\u2019accent sur l\u2019utilisation de personnes ayant une perspective canadienne sens\u00e9e. Le temps nous le dira.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Un cadre de d\u00e9signation des fonds ESG am\u00e9lior\u00e9 au Canada s\u2019appuyant sur des normes internationales et nationales progresse.<\/p>\n","protected":false},"author":73596,"featured_media":75822,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[520,521],"tags":[12757,784,14746],"yst_prominent_words":[27096,80948,80947,80946,80944,80943,80942,80941,80940,80939,80937,80936,80935,63053,27095,25441,23875,10452,9295,6838],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/86322"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73596"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=86322"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/86322\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":86493,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/86322\/revisions\/86493"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/75822"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=86322"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=86322"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=86322"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=86322"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}