![\"\"](\"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2022\/11\/Image1-1-750x356.png\")
Pour le gestionnaire de portefeuille, la diversification est fondamentale dans la gestion de l\u2019incertitude et la r\u00e9duction des risques. Un portefeuille diversifi\u00e9 comporte n\u00e9cessairement des placements qui se compl\u00e8tent dans le but de faire face \u00e0 plusieurs \u00e9ventualit\u00e9s. C\u2019est ce qui permet de contr\u00f4ler la volatilit\u00e9 d\u2019un portefeuille.<\/p>\n
Les variations dans les march\u00e9s financiers ont tendance \u00e0 modifier la composition d\u2019un portefeuille diversifi\u00e9. Plus elles sont persistantes dans le temps et plus le portefeuille d\u00e9viera de sa composition initiale. Le conseiller en placement doit faire face au dilemme de maintenir l\u2019int\u00e9grit\u00e9 du portefeuille initial en le r\u00e9\u00e9quilibrant, ou de le laisser poursuivre sur sa lanc\u00e9e. L\u2019application de la discipline de gestion de portefeuille se complique pour lui, lorsqu\u2019il doit d\u00e9terminer comment r\u00e9\u00e9quilibrer et \u00e0 quel moment proc\u00e9der.<\/p>\n
Pour rencontrer leurs engagements actuariels, les caisses de retraite \u00e9tablissent une r\u00e9partition d\u2019actifs en vue de r\u00e9aliser le rendement requis par le r\u00e9gime. Il en d\u00e9coule un processus de r\u00e9\u00e9quilibrage automatique et syst\u00e9matique des diff\u00e9rentes composantes, pour pr\u00e9server l\u2019int\u00e9grit\u00e9 du portefeuille.\u00a0 Un r\u00e9\u00e9quilibrage trimestriel est souvent la norme. Un processus difficile \u00e0 appliquer pour le conseiller qui n\u2019a pas un mandat discr\u00e9tionnaire. Il doit aussi souvent composer avec les \u00e9motions de son client et les situations impr\u00e9vues qui occasionnent des achats et des retraits.<\/p>\n
Comment le conseiller en placement peut-il r\u00e9\u00e9quilibrer efficacement le portefeuille de son client? Comment identifier une situation extr\u00eame qui menace le portefeuille? \u00c0 quel moment d\u00e9clencher le r\u00e9\u00e9quilibrage?<\/p>\n
Des observations sugg\u00e8rent que des \u00e9carts de rendement de 30% peuvent \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme \u00ab\u00a0extr\u00eames\u00a0\u00bb et d\u00e9clencher un processus de r\u00e9\u00e9quilibrage. Par exemple, en 2015 le S&P\/TSX a affich\u00e9 un rendement n\u00e9gatif de -8,32 %, pendant que le S&P 500 enregistrait une performance de +20,96 % (en $CA), repr\u00e9sentant un \u00e9cart de rendement de 29,3 % pour l\u2019ann\u00e9e. En 2020, l\u2019indice Russell 1000 \u00ab croissance \u00bb\u00a0r\u00e9alisait +35,76 % tandis que le Russell 1000 \u00ab valeur \u00bb affichait un maigre +0,77 %, repr\u00e9sentant un \u00e9cart de rendement de +35%. Des \u00e9carts de cette importance, entre des classes d\u2019actifs compl\u00e9mentaires, ne repr\u00e9sentent-ils pas une opportunit\u00e9 pour le conseiller en placement, d\u2019ajouter de la valeur aux portefeuilles de ses clients?<\/p>\n
La fermeture de l\u2019\u00e9conomie mondiale en 2020 a boulevers\u00e9 l\u2019\u00e9conomie et les march\u00e9s financiers. Ces fluctuations extr\u00eames, engendr\u00e9es par la pand\u00e9mie, ont notamment provoqu\u00e9 la chute du prix du p\u00e9trole et, au m\u00eame moment, l\u2019envol\u00e9e des titres technos. Comment se serait comport\u00e9 un portefeuille r\u00e9parti \u00e9galement (50%-50%) entre ces deux secteurs compl\u00e9mentaires de l\u2019indice S&P500, qui ont connu des \u00e9carts de rendement extr\u00eames ces derni\u00e8res ann\u00e9es?<\/p>\n
Le graphique plus bas montre l\u2019\u00e9volution des deux secteurs sur la p\u00e9riode d\u2019observation de cinq ann\u00e9es, qui s\u2019\u00e9tend du 30 septembre 2017 au 30 septembre 2022. On retrouve naturellement, entre les deux secteurs, un portefeuille constitu\u00e9 au d\u00e9part de 50% de titres technos et 50% en \u00e9nergie, qui a r\u00e9alis\u00e9 un rendement avantageux de 14,0% sur la p\u00e9riode. Quant au secteur technologique, son rendement apr\u00e8s 5 ans est de 16,9% et celui de l\u2019\u00e9nergie 10,9%. Pris s\u00e9par\u00e9ment, le graphique montre que les deux secteurs ont connu beaucoup plus de volatilit\u00e9 que le portefeuille.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2022\/11\/Image1-1.png\")