Les march\u00e9s boursiers approchent de la nouvelle ann\u00e9e dans un contexte d’incertitude tandis que les experts anticipent une r\u00e9cession en 2023.<\/p>\n
Deux facteurs sont d\u00e9terminants pour la trajectoire des march\u00e9s boursiers. D’abord, les pr\u00e9visions quant aux profits des entreprises et, ensuite, ce que les investisseurs sont pr\u00eats \u00e0 payer pour ces b\u00e9n\u00e9fices anticip\u00e9s.<\/p>\n
Or, l’\u00e9conomiste en chef de la Banque Nationale, St\u00e9fane Marion, voit peu de catalyseurs pour le march\u00e9 boursier sur ces deux fronts. En entrevue, il a soulign\u00e9 que les \u00e9valuations des principaux indices boursiers sont revenues dans leur moyenne historique des dix derni\u00e8res ann\u00e9es apr\u00e8s le rebond enregistr\u00e9 en octobre et novembre. Il a ajout\u00e9 que le contexte \u00e9conomique, qui s’annonce plus difficile en 2023, limite la capacit\u00e9 des entreprises d’accro\u00eetre leurs b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n
St\u00e9fane Marion croit que l’inflation se mod\u00e9rera beaucoup plus rapidement que ne l’anticipent les banques centrales, qui pourraient avoir resserr\u00e9 trop rapidement leur politique mon\u00e9taire. \u00ab\u00a0Pour donner une id\u00e9e, ma pr\u00e9vision d’inflation est \u00e0 3% au premier trimestre, alors que les banques centrales, elles, disent que le 3%, c’est pour la fin de 2023.\u00a0\u00bb<\/p>\n
L’\u00e9conomiste attend de voir dans quelle mesure les banques centrales, notamment la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) qui maintient un discours plus dur que celui de la Banque du Canada, changeront de cap devant les signes de mod\u00e9ration du march\u00e9 de l’emploi et de l’\u00e9conomie.<\/p>\n
\u00ab\u00a0Je suis un peu moins constructif pour la Bourse pour les prochains mois, mais pour ma deuxi\u00e8me moiti\u00e9 d’ann\u00e9e, aussit\u00f4t que je vois mon pivot des banques centrales, je suis pr\u00eat \u00e0 d\u00e9ployer les encaisses vers d’autres classes d’actif.\u00a0\u00bb<\/p>\n
Michel Doucet et son coll\u00e8gue Jean-Ren\u00e9 Ouellet, de Desjardins Gestion de patrimoine, se pr\u00e9parent pour la nouvelle ann\u00e9e \u00ab\u00a0avec prudence\u00a0\u00bb. \u00ab\u00a0Les march\u00e9s anticipent d\u00e9j\u00e0 une l\u00e9g\u00e8re r\u00e9cession ou un atterrissage en douceur, a comment\u00e9 Michel Doucet. Les investisseurs vont vouloir une preuve et tout \u00e7a va d\u00e9pendre de l’inflation, mais aussi de l’\u00e9volution des march\u00e9s du travail. Si on a une confirmation [d’une r\u00e9cession l\u00e9g\u00e8re], les march\u00e9s devraient faire mieux en deuxi\u00e8me moiti\u00e9 d’ann\u00e9e. Ce que les march\u00e9s n’aiment pas, c’est les surprises.\u00a0\u00bb<\/p>\n
Un meilleur horizon \u00e0 long terme?<\/strong><\/p>\n Les deux strat\u00e8ges de Desjardins Gestion de patrimoine pensent que les perspectives \u00e0 long terme sont plus favorables qu’\u00e0 pareille date l’an dernier. \u00c0 la fin de l’ann\u00e9e 2021, les actions avaient connu des rendements sup\u00e9rieurs et les taux d’int\u00e9r\u00eat des obligations se situaient \u00e0 un creux, ce qui amenait les deux strat\u00e8ges \u00e0 sugg\u00e9rer aux investisseurs de mod\u00e9rer leurs attentes.<\/p>\n Si les premiers mois de l’ann\u00e9e sont incertains, la baisse des march\u00e9s boursiers et la mont\u00e9e des taux d’int\u00e9r\u00eat am\u00e8nent des conditions plus attrayantes \u00e0 long terme pour les d\u00e9tenteurs d’un portefeuille \u00e9quilibr\u00e9, r\u00e9parti \u00e0 60% en actions et \u00e0 40% en obligations.<\/p>\n \u00ab\u00a0Je pr\u00e9f\u00e8re beaucoup ce contexte pour l’investisseur par rapport aux esp\u00e9rances de rendements pour les dix prochaines ann\u00e9es, a dit Jean-Ren\u00e9 Ouellet. Pour la personne qui vend une maison, un chalet ou une entreprise, je pense que son rendement est plus attrayant aujourd’hui qu’en d\u00e9but d’ann\u00e9e 2022.\u00a0\u00bb<\/p>\n Il souligne qu’avec des taux d’int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, les obligations offrent un meilleur contrepoids en cas de baisses des actions qu’au moment o\u00f9 les taux \u00e9taient \u00e0 un creux. \u00ab\u00a0Si jamais la Bourse devait casser, la capacit\u00e9 du march\u00e9 obligataire de nous prot\u00e9ger va probablement \u00eatre nettement meilleure qu’en 2022.\u00c9<\/p>\n La hausse des taux obligataires est \u00e9galement une bonne nouvelle pour les investisseurs ayant une tol\u00e9rance au risque moins \u00e9lev\u00e9e, ajoute le strat\u00e8ge. \u00ab\u00a0Un investisseur qui a fait sa planification financi\u00e8re et qui a besoin d’obtenir un rendement d’entre 4% ou 5% devait avoir une plus grande exposition aux actions pour atteindre ses objectifs. Maintenant, peut-\u00eatre qu’il peut viser le m\u00eame rendement en ne prenant qu’une fraction du risque qu’il aurait pris en d\u00e9but d’ann\u00e9e.\u00a0\u00bb<\/p>\n St\u00e9fane Marion, pour sa part, ne croit pas que les march\u00e9s boursiers soient n\u00e9cessairement plus attrayants \u00e0 long terme, malgr\u00e9 la correction de 2022. L’\u00e9conomiste croit que des conditions structurelles, comme les interventions politiques pour lutter contre les bouleversements climatiques et les tensions g\u00e9opolitiques, rendent le contexte moins favorable.<\/p>\n \u00ab\u00a0Les ratios cours\/b\u00e9n\u00e9fice vont devoir \u00eatre plus bas que la moyenne d’entre 1988 et 2019, a dit l’\u00e9conomiste en chef de Banque Nationale. Toute cette p\u00e9riode-l\u00e0 est caract\u00e9ris\u00e9e par une mondialisation \u00e0 outrance et une inflation tr\u00e8s faible.\u00a0\u00bb<\/p>\n Des strat\u00e9gies d\u00e9fensives<\/strong><\/p>\n Pour 2023, St\u00e9fane Marion adopte une position plus d\u00e9fensive. Il r\u00e9duit l\u00e9g\u00e8rement sa pond\u00e9ration en actions pour accro\u00eetre les liquidit\u00e9s en portefeuille.<\/p>\n Encore cette ann\u00e9e, il affiche une pr\u00e9f\u00e9rence pour les actions canadiennes, car il estime que le contexte \u00e9conomique et g\u00e9opolitique limite le potentiel de chute des mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n \u00ab\u00a0Avec l’incertitude en Ukraine et en Russie, on pense que c’est plus d\u00e9fensif d’\u00eatre expos\u00e9 au Canada dans le secteur \u00e9nerg\u00e9tique. Les ressources \u00e9nerg\u00e9tiques et les aurif\u00e8res peuvent aider \u00e0 prot\u00e9ger en 2023.\u00a0\u00bb<\/p>\n Les deux coll\u00e8gues de Desjardins Gestion de patrimoine ont, eux aussi, adopt\u00e9 une strat\u00e9gie \u00ab\u00a0prudente\u00a0\u00bb, car \u00ab\u00a0l’heure n’est pas aux exc\u00e8s\u00a0\u00bb. Les deux strat\u00e8ges maintiennent une pr\u00e9f\u00e9rence pour les bourses canadiennes et am\u00e9ricaines.<\/p>\n Malgr\u00e9 une pr\u00e9f\u00e9rence pour les titres \u00ab\u00a0valeur\u00a0\u00bb, Jean-Ren\u00e9 Ouellet sous-pond\u00e8re la consommation de base tandis que les \u00e9valuations de soci\u00e9t\u00e9s comme Metro et Dollarama sont d\u00e9j\u00e0 \u00e9lev\u00e9es, selon lui.<\/p>\n La hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat a exerc\u00e9 une pression sur le secteur immobilier et les services publics, ce qui repr\u00e9sente une occasion, croit le strat\u00e8ge qui n’avait pas surpond\u00e9r\u00e9 ces secteurs \u00ab\u00a0depuis longtemps\u00a0\u00bb.<\/p>\n Jean-Ren\u00e9 Ouellet aime \u00e9galement le secteur financier. \u00ab\u00a0Je m’attends \u00e0 ce que les financi\u00e8res fassent mieux au cours de la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 de l’ann\u00e9e. Pourtant, le secteur s’\u00e9change d\u00e9j\u00e0 \u00e0 un escompte d’\u00e0 peu pr\u00e8s 25% par rapport aux ratios cours\/valeur comptable historiques. Il y a d\u00e9j\u00e0 une petite r\u00e9cession prise en compte dans le prix des financi\u00e8res canadiennes.\u00a0\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Des experts pr\u00e9conisent une strat\u00e9gie \u00ab\u00a0prudente\u00a0\u00bb<\/p>\n","protected":false},"author":73595,"featured_media":38813,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[523,520],"tags":[38120,8087,6827],"yst_prominent_words":[7006,47862,47859,14675,14674,10447,10366,10351,8675,8582,8101,144,4976,3127,865,736,638,217,181],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91065"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73595"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=91065"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91065\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":91067,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91065\/revisions\/91067"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/38813"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=91065"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=91065"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=91065"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=91065"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}