{"id":95911,"date":"2023-08-28T05:46:06","date_gmt":"2023-08-28T09:46:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/?p=95911"},"modified":"2023-08-25T15:46:41","modified_gmt":"2023-08-25T19:46:41","slug":"a-vos-marques-prets-boom","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/zone-experts_\/amar-pandya\/a-vos-marques-prets-boom\/","title":{"rendered":"\u00c0 vos marques, pr\u00eats, boom!"},"content":{"rendered":"

La saison sur les march\u00e9s des capitaux a \u00e9t\u00e9 plut\u00f4t s\u00e8che<\/a> du c\u00f4t\u00e9 des fusions et acquisitions (F&A), la valeur des ententes ayant essentiellement fait du surplace \u00e0 873,4 milliards de dollars (G$) au T2, ce qui repr\u00e9sente un recul d\u2019un tiers pour l\u2019ann\u00e9e suivant la contraction des multiples sur les prix d\u2019achat. Tant au Canada qu\u2019aux \u00c9tats-Unis, les placeurs et les fonds de couverture ax\u00e9s sur les situations sp\u00e9ciales doivent composer avec l\u2019\u00e9vaporation des ententes de F&A. Toutefois, le boom de l\u2019IA risque de venir changer la donne.<\/p>\n

\u00c0 l\u2019instar des bouleversements technologiques caus\u00e9s par la pand\u00e9mie qui ont entra\u00een\u00e9 des perturbations massives dans la fa\u00e7on que les entreprises transigent avec les clients, alors forc\u00e9s de travailler et de magasiner de la maison, l\u2019IA se r\u00e9v\u00e8le \u00eatre le nouvel \u00e9l\u00e9ment catalyseur qui motivera les entreprises \u00e0 rapidement se munir de nouvelles capacit\u00e9s afin de demeurer concurrentielles.<\/p>\n

En 2021, les soci\u00e9t\u00e9s ont eu besoin des technologies appropri\u00e9es et des experts et talents requis pour op\u00e9rer dans le nouveau milieu d\u2019affaires. Si elles ne pouvaient pas puiser dans leurs propres ressources internes pour ce faire, elles ont d\u00fb se les procurer. On constate maintenant l\u2019\u00e9mergence d\u2019une tendance comparable\u00a0: les perturbations technologiques et commerciales caus\u00e9es par l\u2019IA alimentent l\u2019app\u00e9tit des entreprises en qu\u00eate de partenariats, de fusions et d\u2019acquisitions.<\/p>\n

Certaines transactions r\u00e9centes tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9es incluent l\u2019acquisition par Databricks, soutenu par le fonds de capital risque Andreessen Horowitz, de la soci\u00e9t\u00e9 en d\u00e9marrage d\u2019IA g\u00e9n\u00e9rative MosaicML; l\u2019acquisition de Neeva par Snowflake; et une multitude de partenariats co\u00fbteux entre Microsoft et OpenAI, Nvidia et Cohere, ainsi qu\u2019Amazon et Hugging Face. La mobilisation des capitaux bat son plein, comme en t\u00e9moignent les grandes r\u00e9serves liquides<\/a> tant du c\u00f4t\u00e9 du march\u00e9 priv\u00e9 (environ 1,3\u00a0billion\u00a0$) que des entreprises domestiques et \u00e9trang\u00e8res (environ 5,8\u00a0billions\u00a0$).<\/p>\n

L\u2019\u00e9valuation de certaines petites entreprises d\u2019IA en d\u00e9marrage s\u2019effectue \u00e0 coup de multiples bien dodus. Il est vrai qu\u2019elles profitent d\u2019un taux de croissance rapide, mais selon nous, les prix ne refl\u00e8tent pas bien la r\u00e9alit\u00e9. Certaines de ces entreprises finiront par lancer des premiers appels publics \u00e0 l\u2019\u00e9pargne (PAPE) et, encore comme en 2021, certaines seront excellentes, d\u2019autres seront m\u00e9diocres et d\u2019autres, malheureusement, seront pourries. D\u2019une mani\u00e8re ou d\u2019une autre, ce mouvement entra\u00eenera la prochaine vague de consolidations et d\u2019ententes sur les march\u00e9s priv\u00e9s et publics.<\/p>\n

Les entreprises ont besoin de comp\u00e9tences et de capacit\u00e9s issues de l\u2019IA, et rapidement. Cette situation se r\u00e9v\u00e9lera une manne pour les activit\u00e9s de F&A, et pas seulement sur les places plus visibles ou plus m\u00e9diatis\u00e9es, mais sur l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me. \u00c0 l\u2019heure actuelle, les op\u00e9rations ont principalement lieu sur le march\u00e9 priv\u00e9 o\u00f9 les petites soci\u00e9t\u00e9s en d\u00e9marrage et les entreprises de capital risque, qui foisonnent dans l\u2019ar\u00e8ne de l\u2019IA, re\u00e7oivent du financement.<\/p>\n

\u00c0 n\u2019en pas douter, nous en sommes \u00e0 l\u2019\u00e9tape du battage de l\u2019IA et les dollars volent dans cette direction. Toutefois, si on porte notre regard un peu plus loin, on peut pr\u00e9voir plus de F&A tout le long de la cha\u00eene de valeur \u2013 \u00e0 partir des soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res qui extraient et produisent les mat\u00e9riaux n\u00e9cessaires \u00e0 la production des plaquettes de semiconducteurs jusqu\u2019aux entreprises qui mettent en \u0153uvre l\u2019IA dans leurs flux de travail pour am\u00e9liorer la productivit\u00e9 et agrandir leur part du march\u00e9.<\/p>\n

La plupart des investisseurs envisagent l\u2019IA en se r\u00e9f\u00e9rant \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s comme Amazon, Nvidia, Microsoft et Google, mais il existe un \u00e9cosyst\u00e8me entier fond\u00e9 sur cette nouvelle technologie. Bon nombre des entreprises qui l\u2019approvisionnent sont petites et moins risqu\u00e9es sur le plan r\u00e9glementaire. Certaines seront acquises dans le cadre d\u2019op\u00e9rations priv\u00e9es, lesquelles repr\u00e9sentent plus de 90\u00a0% des ententes<\/a> pr\u00e9sentement, tandis que les autres se dirigeront vers les march\u00e9s publics.<\/p>\n

Les soci\u00e9t\u00e9s de capital-investissement restent bien capitalis\u00e9es et motiv\u00e9es \u00e0 faire des acquisitions en d\u00e9pit du co\u00fbt de financement plus \u00e9lev\u00e9 et des conditions plus strictes en mati\u00e8re de pr\u00eat. Il convient toutefois de noter que, depuis son sommet en 2021, la part des ententes de F&A de ce c\u00f4t\u00e9 recule.<\/p>\n

Sur les march\u00e9s publics, des noms comme Google et Microsoft dominent les premi\u00e8res manches de la joute, mais en raison de leur taille importante, celles-ci doivent d\u00e9ambuler avec prudence dans un environnement r\u00e9glementaire qui leur est hostile. Dans un contexte de taux \u00e9lev\u00e9s, les entreprises pour qui la d\u00e9flation pr\u00e9sente des avantages, comme les soci\u00e9t\u00e9s technologiques, peuvent devenir des cibles tr\u00e8s attrayantes pour les acheteurs. Au cours des prochaines ann\u00e9es, nous estimons que le potentiel des F&A, tout le long de la cha\u00eene de valeur, se r\u00e9v\u00e9lera consid\u00e9rable.<\/p>\n

Actuellement, les soci\u00e9t\u00e9s concern\u00e9es par les F&A se trouvent en quelque sorte dans une impasse, coinc\u00e9es entre de forts vents contraires r\u00e9glementaires, l\u2019\u00e9troitesse des march\u00e9s du cr\u00e9dit et l\u2019incertitude qui plane sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les soci\u00e9t\u00e9s qui souhaitent se porter acqu\u00e9reurs pr\u00e9f\u00e8rent attendre et observer avant de d\u00e9ployer du capital. Elles portent leur attention principalement sur les petites entreprises \u0153uvrant dans des domaines connexes qui posent peu de risques r\u00e9glementaires et qui offrent des \u00e9ch\u00e9anciers plus courts. Toutefois, les intervenants du march\u00e9 s\u2019attendent \u00e0 ce que l\u2019activit\u00e9 reprenne de plus belle au cours des prochaines ann\u00e9es suivant les divers d\u00e9nouements associ\u00e9s \u00e0 l\u2019IA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

ZONE EXPERTS – Comment la course \u00e0 l\u2019IA alimentera l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des Fusions et Aquisitions<\/p>\n","protected":false},"author":73595,"featured_media":48131,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[531,81561],"tags":[12713,81562,16569,5346],"yst_prominent_words":[64122,21324,20247,14015,9728,8344,8250,7836,5003,3127,2537,1758,1019,922,763,180],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95911"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/73595"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=95911"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95911\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":95912,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95911\/revisions\/95912"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/48131"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=95911"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=95911"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=95911"},{"taxonomy":"yst_prominent_words","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.finance-investissement.com\/wp-json\/wp\/v2\/yst_prominent_words?post=95911"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}