S’améliorer avec le temps : le FNB fêtera ses 30 ans

Bien que le FNB soit devenu un phénomène d’investissement mondial, son origine est une réussite canadienne. Le premier FNB mondial est lancé en 1990 à la Bourse de Toronto sous le nom de TIPs (Toronto 35 Index Participation Funds) : le Fonds de participation à l’indice Toronto 35. Aujourd’hui, TIPs est mieux connu sous le nom de iShares S&P/TSX 60 Index ETF (XIU), le plus important FNB au Canada avec environ neuf milliards de dollars (G$) canadiens d’actifs sous gestion.

Le succès du premier FNB au monde a rapidement été reproduit au sud de la frontière. Trois ans plus tard, le 22 janvier 1993, se forme le premier FNB américain : le FNB S&P 500 Trust (SPDR). Aujourd’hui, rebaptisé SPY, il est le plus important au monde avec environ 300 milliards de dollars américains (G$ US) d’actifs sous gestion.

Depuis lors, des FNB ont été lancés dans 58 pays à travers le monde, et de nouveaux voient le jour régulièrement.

Types de FNB

 Alors que le premier FNB offrait une exposition passive à des indices de base comme le TSX-35 et le S&P 500, le paysage actuel des FNB offre une plus grande variété aux investisseurs. En voici des exemples :

• FNB indiciel : Également appelé FNB de référence, le FNB indiciel offre aux investisseurs une exposition passive au rendement des indices boursiers, ses avoirs reflétant les composantes de son indice de référence. Il s’agit souvent du FNB le plus populaire et le moins coûteux.
• FNB à gestion active : À la différence du FNB indiciel, les avoirs du FNB à gestion active peuvent changer quotidiennement, à la discrétion de leur gestionnaire de portefeuille. Les stratégies de ce FNB peuvent aller de la réduction de la volatilité à la tentative de surpasser le marché.
• FNB lié aux marchandises : Le FNB de marchandises permet aux investisseurs d’accéder plus facilement à des marchandises précises en détenant des contrats dérivés de manière à refléter le cours de la marchandise sous-jacente, comme l’or ou le pétrole.
• FNB de titres à revenu fixe : Les titres à revenus fixes sont habituellement illiquides et difficiles à négocier, alors que le FNB permet aux investisseurs autonomes recherchant la sécurité et un revenu d’accéder à des obligations et à d’autres titres de créance.
• FNB à effet de levier et à effet de levier inversé : Grâce à l’effet de levier et à la vente à découvert, ce FNB offre aux investisseurs la possibilité d’obtenir une exposition de 2x, -1x et -2x aux indices et stratégies de marché populaires.

 Le FNB par rapport aux FCP : La prochaine évolution

 Avant le FNB, il y avait le fonds commun de placement (FCP). Bien que son histoire remonte au 18^e siècle, le premier FCP des temps modernes a été lancé aux États-Unis en 1924. Pendant près de 70 ans, il a été le moyen le plus facile d’accéder à un panier diversifié de titres.

Mais avec l’avènement du FNB, une meilleure façon d’investir est née. Comme son nom l’indique, le fonds négocié en Bourse se négocie en bourse, tandis que le FCP doit être acheté par l’entremise d’un fournisseur ou d’une maison de courtage.  Le FNB offre également plusieurs autres avantages par rapport au FCP, notamment :

• De la liquidité : Le FNB peut être acheté et vendu tout au long d’un jour de bourse, alors que les parts d’un FCP ne peuvent être achetées ou vendues qu’après la clôture du marché.
• Un coût inférieur : En moyenne, les frais de gestion du FNB sont inférieurs à ceux du FCP. En effet, contrairement au FNB, le FCP peut être assorti de coûts supplémentaires, comme des frais d’acquisition ou de commercialisation, ou des commissions de suivi.
• De la transparence : Les avoirs en FNB sont régulièrement mis à jour et publiés, tandis que ceux du FCP ne le sont pas toujours en totalité.

Les FCP contrôlent toujours une part importante des actifs sous gestion, mais des signes montrent que la tendance est aux FNB. En 2018, les ventes de FNB ont excédé celles des FCP pour la première fois en 10 ans, une performance qui s’est répétée en 2019. Est-ce le début de la fin de l’ère des FCP?

Le FNB au Canada aujourd’hui

Au 30 novembre 2019, les FNB canadiens détenaient un actif sous gestion de plus de 200 G$ canadiens, en hausse de plus de cinq fois leur niveau d’actif en 2010. En 2010, il n’y avait que quatre fournisseurs de FNB. Aujourd’hui, leur nombre est passé à 36 et ils gèrent près de 750 FNB au Canada, soit environ 10 % du nombre mondial de FNB.

Perspectives du FNB

Si la dernière décennie est un indicateur des perspectives du FNB, l’avenir est prometteur. Pour les investisseurs intéressés par certaines des tendances qui se pointeront à l’horizon au cours de la prochaine décennie, en voici quelques-unes à surveiller :

1. Le FNB est le véhicule de choix pour de nouvelles catégories d’actifs et de nouveaux thèmes : De la marijuana au bitcoin en passant par les produits liquides de substitution, le FNB est devenu, en raison de sa structure efficace, le véhicule de choix des fournisseurs qui mettent de nouvelles catégories d’actifs sur le marché. En 2020, d’autres offres innovatrices devraient être lancées par l’entremise de structures de FNB.
2. Une concurrence accrue pourrait entraîner une baisse de frais : La croissance du marché canadien des FNB a accentué la concurrence entre les fournisseurs, et bon nombre d’entre eux se disputent une plus grande part du marché et réduisent leurs frais pour attirer de nouveaux investissements.
3. Une plus grande attention accordée aux investissements responsables : En 2019, l’investissement responsable est devenu le point central des investissements canadiens. Les préoccupations environnementales, sociales et gouvernementales (ESG) font en sorte que de nombreux FNB sont maintenant passés au crible. Plusieurs fournisseurs cherchent à attirer les investisseurs soucieux des questions ESG en proposant des fonds qui correspondent à leur éthique et à leurs valeurs.