L’élaboration de ce document a bénéficié de la participation de 57 gestionnaires de crédit privé et investisseurs de premier plan gérant environ 600 milliards de dollars (G$) d’actifs de crédit privé.
Ainsi, les gestionnaires de crédit privé ont fourni environ 196 G$ de capitaux frais en 2020. Cette valeur représente une augmentation significative par rapport aux niveaux que les gestionnaires prévoyaient de déployer lors de l’enquête effectuée l’année dernière. Ils indiquaient alors un volume d’affaires annuel probable de 113 G$ d’ici la fin de 2020.
Les PME et les entreprises de taille moyenne demeurent au cœur du marché du crédit privé, 74 % des personnes interrogées ayant indiqué que le montant de leur prêt le plus courant était inférieur à 100 M$. Une part importante du marché cible désormais les grands emprunteurs, 26 % des personnes interrogées ayant déclaré que le montant de leur prêt le plus courant était supérieur à 100 M$, contre 10 % l’année dernière.
Bien que les grandes entreprises aient accès à diverses options de financement, nombre d’entre elles choisissent de plus en plus la voie privée pour accéder au capital, appréciant les solutions de financement personnalisées et efficaces que le crédit privé peut offrir.
Une part stable et croissante des portefeuilles des investisseurs
La performance du crédit privé au cours des 12 derniers mois a fourni aux investisseurs de nouveaux éléments permettant d’évaluer la résilience de cette classe d’actifs. Les niveaux de défaillance des emprunteurs restent également relativement faibles, 74 % des entreprises faisant état de moins de 5 % de restructurations dans leurs portefeuilles. Nous constatons également que la classe d’actifs continue de se diversifier, avec un nombre notable d’entreprises désormais actives en Asie, ou fournissant des financements spécialisés. Les sociétés de crédit privé ont également levé des sommes importantes de capitaux, malgré l’incertitude qui pesait sur les marchés l’année passée.
Intégration de l’ESG dans le processus d’investissement
Nos données montrent que l’intégration de l’ESG fait partie intégrante des stratégies de prêt de la plupart des gestionnaires de crédit privé, 74 % d’entre eux notant que l’ESG est pris en compte pour tous les investissements.
Si l’adoption de l’ESG sous une forme ou une autre s’est généralisée, la manière dont l’ESG a été intégrée est loin d’être uniforme dans le secteur. Les principaux défis pour les gestionnaires de crédit privé sont la disponibilité des données, l’adaptation d’un processus cohérent aux différents marchés et stratégies de prêt, le respect des exigences réglementaires et la satisfaction des diverses attentes des investisseurs.
Mettre les entreprises sur la voie de la durabilité
Les gestionnaires de crédit privé jouent un rôle clé dans la mise en place de changements en matière de durabilité au sein des petites et moyennes entreprises. Les gestionnaires de crédit privé sont en train de devenir une source essentielle d’orientation et de soutien technique sur les questions de durabilité pour de nombreuses PME et entreprises de taille moyenne.
Près de la moitié des gestionnaires de crédit privés interrogés considèrent qu’il s’agit de leur plus grande valeur ajoutée sur les questions ESG, et près d’un tiers d’entre eux considèrent leur capacité à influencer les résultats ESG comme leur plus grande force.
L’émergence des prêts liés à l’ESG
Un tiers des entreprises ont déclaré offrir des produits de crédit privé axés sur l’ESG qui incitent les entreprises à devenir plus durables, par exemple en liant le taux d’intérêt à des critères liés à l’ESG. Ces produits sont susceptibles de devenir plus répandus, 28 % des répondants prévoyant d’accorder des prêts avec des incitations financières liées à l’ESG à l’avenir.
Bien que la matérialité de la manière dont la performance ESG est évaluée continue de faire l’objet de débats au sein du secteur, les gestionnaires et les investisseurs interrogés dans le cadre de cette étude s’accordent à dire que les conditions de prêt liées à l’ESG ne doivent pas récompenser le « business as usual » et que les risques de « greenwashing » et de « bluewashing » sont des préoccupations communes.
Une approche durable de l’ESG
Les gestionnaires de crédit privé ont adapté et approfondi leur approche de l’intégration ESG relativement rapidement. Il existe toutefois un consensus sur le fait que les méthodologies, la documentation des prêts et les pratiques d’engagement continueront à évoluer.
Bien qu’un meilleur alignement entre les investisseurs, les gestionnaires de crédit privé, les emprunteurs et les régulateurs soutiendra ce processus, le désir d’innover du secteur sera probablement le principal moteur des nouvelles solutions.