Cette santé financière a été mise à mal au cours des dernières années. Où en sommes-nous aujourd’hui?
Suivre l’évolution de la santé financière des régimes PD
La firme Aon propose un outil des plus intéressants. Voici comment ils présentent leur outil :
« L’outil de suivi des risques liés aux régimes de retraite d’Aon calcule l’état global de capitalisation sur une base comptable pour les sociétés de l’indice composé S&P/TSX qui offrent des régimes à prestations déterminées. (…) L’outil utilise la plateforme Risk Analyzer d’Aon, qui permet aux promoteurs de faire un suivi quotidien de l’état de capitalisation de leur régime individuel. Des versions de l’outil de suivi des risques liés aux régimes de retraite sont également offertes pour l’indice S&P 500 des États-Unis et pour certains indices du Royaume-Uni; l’arrivée de cette plateforme au Canada permet à Aon d’adopter une perspective mondiale de l’état de capitalisation des régimes de retraite. »
On peut constater, en utilisant cet outil (en choisissant S&P/TSX dans le menu de gauche pour le Canada), qu’aussi récemment qu’en mars 2020, le ratio capitalisation était aussi bas que 80,1%. Ce ratio représente essentiellement la valeur des actifs du régime (ses investissements) divisés par la valeur des engagements dudit régime (la valeur des promesses de rentes). Un ratio inférieur à 100% implique qu’à une date donnée, la valeur des investissements du régime PD est inférieure à la valeur des engagements. Au début du mois de juillet 2022, ce ratio dépassait 100%.
Évolution en 2022
Par communiqué, Aon annonçait que cet indice, qui était établi à 96,9% au début de l’année 2022, était établi à 101,5 % à la fin du deuxième trimestre traduisant une belle embellie en ce qui à trait à la santé financière des régimes. Il semble contre-intuitif d’assister à une telle embellie quand on observe l’évolution des marchés financiers depuis le début de l’année. En effet, le même communiqué présente que les actifs des régimes ont perdu 11,9% de leur valeur durant le deuxième trimestre 2022 après avoir perdu 7,2 % de leur valeur durant le premier trimestre 2022. Évidemment les résultats des régimes pris individuellement vont varier beaucoup, mais en moyenne, les pertes ont été importantes.
Explication
Sachant que la valeur des actifs de ces régimes a beaucoup diminué depuis le début de l’année, comment se fait-il que la santé financière de ceux-ci se soit améliorée? L’explication réside dans la hausse des taux d’intérêts. Les taux d’intérêts utilisés pour évaluer la valeur des engagements (les promesses de rentes) du régime sont passés de 2,77% en début d’année à 4,93% à la fin du deuxième trimestre 2022. Claude Lockhead, associé exécutif chez Aon résume bien la situation :
« La hausse rapide des taux d’intérêt a fait baisser le passif, ce qui a compensé le piètre rendement de l’actif (…) »
En conclusion
Dans l’univers des marchés financiers, les bonnes nouvelles se font plus plutôt rares depuis le début de l’année, la santé financière des régimes PD fait exception!
Martin Dupras, a.s.a., Pl.Fin., M.Fisc, ASC
Fellow de l’IQPF
ConFor financiers inc.
Juillet 2022