L’IQPF publie ses Normes d’hypothèses pour 2015

C’est dans le but d’outiller les conseillers (planificateurs financiers, conseillers en sécurité financière, etc.) notamment dans l’élaboration de projections de revenus de retraite, que l’IQPF a commencé à publier les Normes d’hypothèses de projection. Leur utilisation, par ailleurs entièrement volontaire, vise à protéger à la fois le client et le conseiller dans un esprit d’obligation de méthode plutôt que d’obligation de résultats.

Rédigées à l’origine et mises à jour annuellement par Nathalie Bachand, A.S.A., Pl. Fin., Daniel Laverdière, A.S.A., Pl. Fin. et l’auteur de ces lignes, ces Normes sont disponibles dans leur intégralité, en version française et anglaise, sur le site de l’IQPF.

Rappelons toutefois que les Normes ne représentent aucunement une prévision à court terme sur les rendements futurs et ne devraient pas être utilisées à cette fin.

Des normes basées sur des sources crédibles

Dans la préparation de ces Normes, l’IQPF utilise des sources de données externes crédibles, notamment :

• Les hypothèses utilisées pour l’analyse actuarielle du Régime des rentes du Québec (RRQ);

• Les hypothèses utilisées pour l’évaluation actuarielle du Régime de pensions du Canada (RPC);

• Les résultats de l’enquête annuelle des gestionnaires de TowersWatson, une firme d’actuaires;

• Les hypothèses générales de l’indice d’AonHewitt une firme d’actuaires;

• La cible d’inflation en vigueur de la Banque du Canada;

• Pour les normes de rendement, les historiques de rendement sur les 50 dernières années ajustés, pour l’inflation (donc en rendement réel).

L’utilisation d’un grand nombre de sources tendra notamment à éliminer le biais potentiel que chacune d’entre elles pourrait présenter. Aussi, on notera que les Normes sont résolument axées sur le futur.

Nouveautés pour 2015

Deux nouveautés font leur apparition dans l’édition 2015. D’une part, dans une démarche pour étendre l’application des Normes d’un océan à l’autre, des intervenants du Financial Planning Standards Council (FPSC) ont participé cette année à l’élaboration de celles-ci. Le FPSC participera aussi à la diffusion pancanadienne des Normes. D’autre part, une nouvelle donnée est présentée : la croissance future du maximum des gains admissibles (MGA aux fins du RRQ).

Hypothèses faisant l’objet d’une norme

Six paramètres financiers sont directement normés (le taux d’inflation, la croissance du MGA, le rendement des titres à court terme, des titres à revenus fixes et des actions canadiennes et, finalement, le taux d’emprunt). Des normes sur les actions étrangères, les CPG et la croissance des salaires peuvent aussi être déduites et sont présentées dans le document complet.

Enfin une norme démographique, la durée raisonnable de décaissement, basée sur l’espérance de vie, est aussi présentée dans le document intégral.

Pour l’année 2015, les principales Normes financières sont :

• inflation : 2,00 %
• croissance du MGA 3,00 %
• rendement à court terme : 2,90 %
• rendement des titres à revenu fixe : 3,90 %
• rendement des actions canadiennes : 6,30 %
• taux d’emprunt : 4,90 %

Les ajustements apportés en 2015 par rapport à 2015 consistent en une légère diminution des Normes de rendement variant entre 10 et 20 points de base. La Norme d’inflation demeure stable à 2,00%.

On notera que les Normes présentent un rendement à long terme. Par exemple la Norme de rendement à court terme peur paraître élevée, en 2015, à 2,90%. Il faut bien comprendre qu’il s’agit ici d’une hypothèse de rendement sur une très longue période de la composante court terme d’un portefeuille. Il ne s’agit aucunement d’une prévision du rendement d’un placement à court terme pour l’année 2015 ou pour les douze prochains mois.

Les Normes présentent des rendements avant l’application de frais. Le document intégral présente enfin des exemples de portefeuilles équilibrés, sous différents profils d’investisseurs, avant et après l’application de frais.

À venir en 2016

La prochaine version des Normes d’hypothèse verra quelques modifications aux hypothèses démographiques. Avec l’adoption, par l’Institut canadien des actuaires, de nouvelles tables canadiennes de mortalité, le comité de rédaction des Normes se penche actuellement sur de nouvelles normes de durée raisonnable de décaissement.

La préparation de projections à long terme (revenus de retraite, transfert de la valeur d’un régime de retraite à prestations déterminées (PD), besoins d’assurance vie, etc.) va fréquemment s’avérer très sensible aux hypothèses de calcul utilisées.

L’utilisation des Normes présentées ici permettra notamment de respecter l’obligation de méthode à laquelle le conseiller est habituellement soumis.