Cas analysé
Le cas analysé présentera, à effort d’épargne équivalent, une épargne ponctuelle au REER soit dans un fonds de travailleurs ou dans un placement traditionnel. Les hypothèses suivantes seront utilisées :
• Effort d’épargne : 600,00 $
• Taux d’imposition marginal travail : 40%
• Taux d’imposition marginal retraite : 30%
• Rendement financier REER traditionnel : 6,00%
• Rendement financier FDT : 3,00%
• Durée de l’investissement (années) : 5,00
• Nous présumons que toute la marge REER nécessaire est disponible.
• Nous n’avons pas considéré le crédit supplémentaire temporaire du Fondaction.
En raison du rendement historique plus faible des fonds de travailleurs, nous présentons ce rendement comme un manque à gagner annuel de 2,83% par rapport au rendement qui pourrait être obtenu dans un placement traditionnel. Plus précisément : (1 + 6,00%) * (1-2,83%) = 1,03.
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La première ligne de ce tableau présente la mesure étalon. Dans un environnement de taux marginal d’impôts de 40% au moment de la cotisation, une cotisation REER de 1 000 $ nécessite un effort d‘épargne de 600 $. Cette cotisation, investie à un rendement annuel de 6,00% va se traduire en un solde REER de 1 338,23 $ après 5 ans. En présumant un retrait total, dans un environnement de taux marginal d’impôts de 30% à la retraite, le retrait net sera égal à 936,76 $. Vous noterez que nous avons fixé arbitrairement les taux à 40% et 30% afin d’illustrer un écart. Ce retrait net représente un rendement total de 56% sur l’effort d’épargne. Ce rendement correspond à un rendement annuel composé de 9,32%.
Ce rendement est composé d’un rendement financier (sur l’investissement) de 6,00% et d’un rendement provenant de la différence de taux marginal d’impôt entre le moment de la cotisation et celui du retrait de 3,13%. Ces deux rendements composés produisent le rendement annuel total de 9,32% (1 + 6,00%) * (1+ 3,13%) = 1,0932
La seconde ligne de ce tableau présente l’investissement via un fonds de travailleur (FDT). Dans un environnement de taux marginal d’impôts de 40% au moment de la cotisation, une cotisation REER dans un FDT de 2 000 $ nécessite un même effort d‘épargne soit 600 $ (après déduction et crédits). Cette cotisation, investie à un rendement annuel de 3,00% va se traduire en un solde REER de 2 318,55 $ après 5 ans. En présumant un retrait total, dans un environnement de taux marginal d’impôts de 30% à la retraite, le retrait net sera égal à 1 622,98 $. Ce retrait net représente un rendement total de 170% sur l’effort d’épargne. Ce rendement correspond à un rendement annuel composé de 22,02%. Ce rendement est composé d’un rendement financier (sur l’investissement) de 3,00%, d’un rendement provenant du crédit de 14,87% et d’un rendement provenant de la différence de taux marginal d’impôt entre le moment de la cotisation et celui du retrait de 3,13%. Ces rendements composés produisent le rendement annuel total de 22,02% (1 + 6,00%)*(1 – 2,83%)*(1+14,87%)*(1+ 3,13%) = 1,2202. Le rendement provenant du crédit représente essentiellement un rendement de 100%, ici réparti sur 5 ans, qui fait passer la cotisation au REER de 1 000 $, le premier cas, à 2 000 $.
En conclusion
À la lueur de ces chiffres, les fonds de travailleurs représentent toujours une option pertinente du moins sur un horizon de placement relativement court.
Lecture complémentaire
Le conseiller bien connu de Québec Éric Brassard a publié un excellent texte : La vraie nature du REER pour revue Stratège en juin 2014. Ce texte qui peut être consulté ici présente de belle façon la rentabilité de l’épargne REER traditionnelle.